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《股權(quán)分置改革以來我國上市公司大股東交易動(dòng)機(jī)分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、中圖分類號(hào)：F830.9論文編號(hào)：102870912-s013學(xué)科分類號(hào)：020204碩士學(xué)位論文股權(quán)分置改革以來我國上市公司大股東交易動(dòng)機(jī)分析研究生姓名姚遠(yuǎn)學(xué)科、專業(yè)金融學(xué)研究方向證券市場(chǎng)與證券投資指導(dǎo)教師段進(jìn)東教授南京航空航天大學(xué)研究生院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院二О一一年十二月NanjingUniversityofAeronauticsandAstronauticsTheGraduateSchoolCollegeofEconomicsandManagementTheAnalysisofMajorShareholder’sTradingMotiveofChina’sList
2、edCompanysincetheShare-tradingReformAThesisinFinancebyYaoYuanAdvisedbyProf.DuanJindongSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofEconomicsDecember,2011承諾書本人聲明所呈交的碩士學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得南京航空航天大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證
3、書而使用過的材料。本人授權(quán)南京航空航天大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本承諾書）作者簽名：日期：南京航空航天大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要隨著股權(quán)分置改革的順利完成，我國證券市場(chǎng)進(jìn)入全流通時(shí)代，此前受限制流通的國有股、法人股就可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易。這一方面使得公司大股東與外部中小股東利益趨同，另一方面也為大股東利用信息等優(yōu)勢(shì)獲取其自身最大利益而侵占中小投資者利益提供了機(jī)會(huì)。因此，明晰大股東的交易動(dòng)機(jī)，有利于立法機(jī)構(gòu)制定更完善的法律法規(guī)，促進(jìn)監(jiān)管部門對(duì)大股東交易進(jìn)行有效監(jiān)
4、管，提高監(jiān)管效率，保護(hù)中小投資者利益并促進(jìn)我國證券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。具體的研究?jī)?nèi)容包括以下幾個(gè)方面：(1)對(duì)我國股權(quán)分置改革以來股票市場(chǎng)格局變化趨勢(shì)進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上對(duì)股改后進(jìn)行交易的大股東所屬行業(yè)、股東地位、股權(quán)結(jié)構(gòu)、增減持大股東數(shù)量對(duì)比等情況進(jìn)行了描述性分析從而進(jìn)一步了解大股東交易動(dòng)機(jī)。(2)通過研究2007-2010年我國A股市場(chǎng)進(jìn)行大股東交易的上市公司的股價(jià)累計(jì)超額收益變化情況分析大股東交易動(dòng)機(jī)。主要采用事件研究法，根據(jù)不同事件的影響范圍的不同選擇多個(gè)事件窗口期，通過對(duì)不同窗口期超額收益率的計(jì)算（采用市場(chǎng)模型進(jìn)行計(jì)算），并且通過對(duì)公告日前后的超額收益變化情況進(jìn)
5、行對(duì)比分析，以此研究大股東交易的不同動(dòng)機(jī)。(3)綜合對(duì)比分析大股東增持、減持動(dòng)機(jī)。通過對(duì)大股東增持和減持的累積收益率以及顯著檢驗(yàn)結(jié)果差異的分析，研究大股東交易方向差異是否導(dǎo)致交易動(dòng)機(jī)不同。(4)通過與西方成熟資本市場(chǎng)大股東交易動(dòng)機(jī)進(jìn)行比較，總結(jié)出我國大股東交易動(dòng)機(jī)特點(diǎn)，為資本市場(chǎng)立法機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、投資者等提供相關(guān)的建議政策。根據(jù)大股東交易動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究，大股東交易存在信號(hào)發(fā)送動(dòng)機(jī)、流動(dòng)性動(dòng)機(jī)、信息獲利動(dòng)機(jī)。基于經(jīng)濟(jì)人的合理假設(shè)，持有流動(dòng)性動(dòng)機(jī)和信號(hào)發(fā)送動(dòng)機(jī)的大股東的交易屬于正常的市場(chǎng)交易，而持有信息獲利動(dòng)機(jī)和操縱股價(jià)動(dòng)機(jī)的大股東，其行為損害其他中小投資者的利益，因
6、而，證券市場(chǎng)各有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)制度建設(shè)，完善監(jiān)管和信息披露制度，健全相關(guān)法律措施，維護(hù)我們資本市場(chǎng)交易環(huán)境，創(chuàng)造有效的資本市場(chǎng)。關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革，大股東交易動(dòng)機(jī)，事件研究法I股權(quán)分置改革以來我國上市公司大股東交易動(dòng)機(jī)分析AbstractWiththecompletionoftheshare-tradingreform,China'ssecuritiesmarkethasenteredthecirculationtimes.Previouslyrestrictedcirculationstateshares,legalsharesandpersonsharesca
7、nnowbetradedinthesecondarymarket.However,ourscholarslackofresearchonthetransactionoflargeshareholders.Therefore,theclearmotiveformajorityshareholdertransactions,isconducivetoarichabundanceofmajorshareholdertransactionsfurtherstudy.itcanalsoencourageregulatoryauthoritiestomonitorlarge
