浙江企業(yè)跨國并購整合戰(zhàn)略分析【開題報(bào)告】

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1、開題報(bào)告浙江企業(yè)跨國并購整合戰(zhàn)略分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)跨國并購產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，是伴隨著企業(yè)并購的深入和向外拓展而產(chǎn)生和發(fā)展壯大的。20世紀(jì)90年代，跨國并購開始席卷全球，成為國際直接投資的重要組成部分，并占有決定性的主導(dǎo)地位。進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為不可阻擋的世界潮流?？梢源_定地說，隨著跨國公司的發(fā)展壯大，跨國并購將成為歷史發(fā)展的必然趨勢。我國利用外資從90年代中期發(fā)展迅速，從2003年開始已成為世界第一大引資國。2010年3月28日，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司宣布已與福特汽車簽署最終股權(quán)收購協(xié)議，18億美元

2、獲得沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)。該事件一出，引起了社會各界激烈的討論。這樣一個(gè)浙江民營企業(yè)真的能夠完成此次“蛇吞象”的壯舉嗎？因此通過對國內(nèi)外企業(yè)跨國并購的研究，不僅可以對此次并購有重大的指導(dǎo)意義，同時(shí)對國內(nèi)的其他地區(qū)企業(yè)并購?fù)瑯泳哂惺种匾闹笇?dǎo)意義。本文將以吉利收購沃爾沃為案例來分析浙江企業(yè)對外并購戰(zhàn)略，針對并購過程中，尤其是對并購后的整合過程中的問題加以分析，通過借鑒利用其他成功并購案例的經(jīng)驗(yàn)，對吉利并購后的規(guī)劃和管理提出合理的建議，以更好地利于吉利的發(fā)展。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）跨國并購理論分析壟斷優(yōu)勢理論（2007

3、）。斯蒂芬·海默首創(chuàng)壟斷優(yōu)勢論,認(rèn)為企業(yè)的壟斷優(yōu)勢和國內(nèi)、國際市場的不完全性是企業(yè)對外直接投資的決定性因素。因此跨國公司必須要擁有某種壟斷優(yōu)勢,使得企業(yè)足以抵消所面臨的劣勢,并保證企業(yè)在對外直接投資中獲取豐厚利潤。鄧寧1977年發(fā)表《貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位多國企業(yè)：折衷理論探索》，以壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品生命周期、內(nèi)部化三個(gè)理論為基礎(chǔ)，將三者緊密結(jié)合提出國際生產(chǎn)折衷理論。其理論核心是企業(yè)跨國經(jīng)營是該企業(yè)具有的所有權(quán)特定優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢綜合作用的結(jié)果。日本學(xué)者小島清的“產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張理論”（1978）,運(yùn)用國際貿(mào)易理論中的赫克歇爾-俄林的資源

4、稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理來分析日本對外直接投資的基礎(chǔ)上所提出來的，主張應(yīng)按照“邊際產(chǎn)業(yè)”的順序進(jìn)行直接投資。5以上的對外直接投資理論,主要是以發(fā)達(dá)國家及其企業(yè)為研究對象分析研究了跨國對外直接投資發(fā)生的動(dòng)因。但是,1970年代以后很多發(fā)展中國家及其企業(yè)紛紛走上了跨國發(fā)展的道路,很多學(xué)者以發(fā)展中國家及其企業(yè)作為研究對象,分析研究關(guān)于發(fā)展中國家企業(yè)的跨國國際直接投資理論。小規(guī)模技術(shù)理論（2010）。該理論認(rèn)為發(fā)展中國家的企業(yè)擁有為小市場服務(wù)的生產(chǎn)技術(shù)，能夠滿足低收入國家制成品市場的需要。因此，發(fā)展中國家企業(yè)可以利用其小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在競爭中

5、獲得優(yōu)勢。技術(shù)地方化理論（2004）。拉奧在《新跨國公司-第三世界企業(yè)的發(fā)展》中指出發(fā)展中國家跨國公司可以對外國技術(shù)進(jìn)行消化、改進(jìn)和創(chuàng)新,從而使得產(chǎn)品更適合自身的經(jīng)濟(jì)條件和需求。這種對技術(shù)的消化、改進(jìn)和創(chuàng)新給企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢。（2）跨國并購的動(dòng)因分析鄭小芬（2009）認(rèn)為，跨國并購的動(dòng)因是指跨國公司實(shí)施并購行為的動(dòng)機(jī)和目的?？鐕①徯袨槊媾R不同的東道國、行業(yè)和目標(biāo)公司，其具體動(dòng)因也存在較大差別。因此，跨國并購是多動(dòng)因綜合推動(dòng)、動(dòng)態(tài)平衡的結(jié)果。按照美國著名企業(yè)史學(xué)家錢德勒(1977)的論述，企業(yè)可以通過加快庫存、銷售、生產(chǎn)的速度，提高資

6、金和資源的使用效率，實(shí)現(xiàn)所謂的速度經(jīng)濟(jì)性。聯(lián)合國的2000年《世界投資報(bào)告》認(rèn)為，速度經(jīng)濟(jì)性是推動(dòng)跨國并購最重要的動(dòng)因。2007年《世界投資報(bào)告》預(yù)測未來20年內(nèi)，中國工業(yè)化進(jìn)程所需的石油、天然氣將至少出現(xiàn)上億噸的供給缺口。由此，很多企業(yè)進(jìn)行海外并購的目的大多也是為了獲得無形或有形資源。根據(jù)李莆英（2007）對于跨國并購動(dòng)因的分析，我們可以知道，東道國股票市場低迷、匯率下降引起目標(biāo)公司價(jià)值低估是推動(dòng)跨國并購的一個(gè)重要?jiǎng)右?。例如?0世紀(jì)80年代美國經(jīng)濟(jì)疲軟，股市低迷，就吸引了大量的外國投資者。大肆低價(jià)收購目標(biāo)企業(yè)，能獲得價(jià)值低估的資產(chǎn)。按

7、照著名學(xué)者袁泉(2007)的論述，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)性是跨國并購重要的動(dòng)因之一。目前，跨國公司的R&D支出較高，龐大的技術(shù)開發(fā)費(fèi)用促使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，分?jǐn)偧夹g(shù)開發(fā)成本，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。王艷（2007）認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長使得一些行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，投資趨于飽和。在國內(nèi)市場容量日益縮小的情況下，將視角轉(zhuǎn)向國外，而海外并購就是開拓國際市場的有效方式之一。（3）跨國并購風(fēng)險(xiǎn)論述葉建木、王洪運(yùn)(2004)指出,跨國并購主要包括三個(gè)緊密相關(guān)的過程,即并購決策過程、融資與支付過程、并購整合過程。與此對應(yīng),第一個(gè)過程的主要風(fēng)險(xiǎn)是目標(biāo)企業(yè)與并購

8、價(jià)格的評估確定；第二個(gè)過程的主要風(fēng)險(xiǎn)是融資所帶來的融資安排、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；5第三個(gè)過程的主要風(fēng)險(xiǎn)是并購后的重組和整合風(fēng)險(xiǎn)。跨國并購的三個(gè)過程風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了跨國并購的一條風(fēng)險(xiǎn)鏈。連慧瑜(2005)闡