場(chǎng)劇烈分化仍會(huì)繼續(xù)

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1、產(chǎn)品經(jīng)理:沈松發(fā)：shensongfa@chinastock.com.cn大勢(shì)2017年7月25日星期二是、、yioshishishisanshisanwushansanwusanwshiwshisan市場(chǎng)劇烈分化仍會(huì)繼續(xù)一、市場(chǎng)回顧周一兩市雙雙低開后延續(xù)分化格局，滬指低開高走，多藍(lán)籌板塊輪動(dòng)走高，帶動(dòng)滬指創(chuàng)出反彈新高，創(chuàng)指弱勢(shì)未有顯著改善，低開后快速殺跌后隨主板沖高而小幅回升，但仍未翻紅，中小創(chuàng)個(gè)股表現(xiàn)不佳。午后兩市震蕩走高，國防軍工板塊大幅上漲，引領(lǐng)滬指再度挑戰(zhàn)高點(diǎn)，創(chuàng)指快速反彈，前期表現(xiàn)較強(qiáng)

2、的周期股陷入回調(diào)。銀行等金融股繼續(xù)走強(qiáng)，大盤再上臺(tái)階，保持相對(duì)高位運(yùn)行。截至收盤，滬指上漲0.39%，報(bào)3250.6點(diǎn)，成交2506億元；深證成指上漲0.38%，報(bào)10404.2點(diǎn)，成交2423億元；創(chuàng)業(yè)板下跌0.22%，報(bào)1686.44點(diǎn)，成交454億元。兩市合計(jì)成交4929億元。行業(yè)板塊方面：各行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，其中高速公路、航天航空、多元金融、船舶制造、港口水運(yùn)、農(nóng)藥獸藥等行業(yè)板塊漲幅居前。而保險(xiǎn)、煤炭采選、文教休閑、造紙印刷、鋼鐵行業(yè)等行業(yè)板塊跌幅居前。個(gè)股方面：兩市共有1991只個(gè)股上漲

3、，939只個(gè)股下跌。北京利爾、四方達(dá)、衛(wèi)信康、大同煤業(yè)、陽煤化工、建科院、凱撒旅游、中油資本、方大炭素等34股漲停；佳沃股份、萬盛股份、保千里、欣泰退等4股跌停。二、消息面觀察1、央行連續(xù)第六個(gè)交易日凈投放凈投放2200億元　　請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分9/9　央行連續(xù)第六個(gè)交易日凈投放，今日公開市場(chǎng)凈投放2200億元，流動(dòng)性管理平穩(wěn)有序。中國央行公開市場(chǎng)將進(jìn)行2000億元7天期逆回購操作，1500億元14天期逆回購操作。央行公開市場(chǎng)今日將有1300億逆回購到期，及1385億MLF到期。上周央

4、行凈投放5100億，創(chuàng)6個(gè)月來新高。本周央行公開市場(chǎng)有5400億逆回購到期，周一至周五分別到期1300億、1400億、1300億、400億、1000億；此外，本周一還有1385億MLF到期。對(duì)于近期央行的大幅凈投放，央行公告表示，主要是為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購、MLF到期等因素對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響。對(duì)此，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，此次資金緊張是利率的短暫波動(dòng)，而不是利率的長(zhǎng)期趨勢(shì)；是繳稅等客觀原因和市場(chǎng)摩擦所致，而不是央行的主動(dòng)緊貨幣。市場(chǎng)人士指出，集中繳稅快速消耗銀行

5、超儲(chǔ)，加上多種因素疊加共振影響市場(chǎng)情緒，致銀行融出資金特別是短期資金的意愿下降。不過，除政府債發(fā)行之外，上述因素多為季節(jié)性因素，難造成持續(xù)性影響。近兩日繳稅影響已在下降，加之央行持續(xù)提供流動(dòng)性支持，市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定，流動(dòng)性已逐步好轉(zhuǎn)。2、基金配置美股水平創(chuàng)9年新低資金加速流入A股納指與標(biāo)普盤中再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，納指實(shí)現(xiàn)“十連漲”。然而，一份最新的美銀美林全球基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，7月份全球基金經(jīng)理對(duì)美股配置水平下降至凈減持20%的水平，創(chuàng)2008年1月份以來最低水平。高盛、美銀美林、花旗等一

6、批投行開始對(duì)“強(qiáng)勢(shì)美股”越來越謹(jǐn)慎，并將目光投向其他股票市場(chǎng)，其中對(duì)A股關(guān)注度頗高?！癆股6月下旬被納入MSCI，對(duì)這些投行本身而言就是一種壓力，無論短期看好與否，未來一定存在配置A股的空間?！备惶m克林鄧普頓市場(chǎng)人士表示。根據(jù)全球資產(chǎn)輪動(dòng)表現(xiàn)，2016年至2017年上半年，A股總體表現(xiàn)靠后。然而，最近一段時(shí)間，中國頻頻傳來強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這令全球基金更加關(guān)注A股。高盛15日發(fā)布報(bào)告稱，A股被納入MSCI很可能使A股從“值得擁有”變成“必須擁有”，使全球投資者重新思考他們未來的投資機(jī)會(huì)和資產(chǎn)配置。對(duì)

7、此，富蘭克林鄧普頓市場(chǎng)人士表示：“(高盛)這份報(bào)告正是全球投行目前心態(tài)的典型寫照。據(jù)了解，全球大投行都在研究A股納入MSCI后的投資策略，未來配置A股將作為全球化投資的考核指標(biāo)。如果完全回避A股則會(huì)被質(zhì)疑：(這名基金經(jīng)理)究竟是不看好A股，還是不了解A股？”除了高盛，花旗中國分析師團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年可能被視為全球資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。取消準(zhǔn)入限制以及A股最終被納入各類全球資本市場(chǎng)指數(shù)，將促進(jìn)外資增持中國資產(chǎn)，這可能進(jìn)一步加劇市場(chǎng)擴(kuò)張和深化的勢(shì)頭。該團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，到2025年將有3.36萬億

8、美元的海外資金流入中國內(nèi)地證券市場(chǎng)，其中流入債市約7790億美元，流入股市約2000億美元。3、強(qiáng)烈信號(hào)！創(chuàng)業(yè)板指估值即將首次低于納斯達(dá)克做好準(zhǔn)備　　請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分9/9據(jù)彭博報(bào)道，中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基于已公布業(yè)績(jī)的市盈率目前為36.2倍，略高于納斯達(dá)克綜指的34.3倍，兩者之差是中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2010年啟動(dòng)以來的最低水平。成份股以科技股為主的中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)過去一年大跌25%，而納斯達(dá)克綜指同期上升了26%。分化行情似乎成A股新常態(tài)了。今日早盤滬指微漲，創(chuàng)業(yè)板指一度低開