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《融資融券對深圳股票市場波動性的影響研究畢業(yè)論文》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、畢業(yè)論文正文融資融券對深圳股票市場波動性的影響研究TheStudyofMarginImpactonShenzhenStockMarketVolatility學院：金融學院專業(yè)：金融學編號：411二○一四年四月融資融券對深圳股票市場波動性的影響研究摘要：融資融券是股票市場重要的多空交易機制，具有套期保值、穩(wěn)定市場、增加流動性以及價格發(fā)現(xiàn)等功能，對于股票市場功能發(fā)揮具有不可替代的作用。2010年3月31日，我國推出了融資融券交易機制，隨著融資融券的正式啟動，A股市場告別了多年的單邊做多機制，成為我國證券市場發(fā)展的里程碑
2、。我國證券市場敬愛個發(fā)現(xiàn)的功能在理論上得到了進一步完善。本文從融資融券的特征、功能和風險出發(fā)研究二者的相互關系，具有一定的理論和現(xiàn)實意義。本文通過GARCH模型和VAR模型進行實證分析。研究發(fā)現(xiàn)，融資融券可以抑制股票市場的波動性，但是影響甚微，同時發(fā)現(xiàn)融券的抑制效果大于融資的效果。最后，本文基于實證結果給出了一些合理的融資融券規(guī)章制度的建議。關鍵詞：融資融券，波動性，GARCH模型，VAR模型TheStudyofMarginImpactonShenzhenStockMarketVolatilityAbstract:
3、Themarginistheimportantlongandshortstockmarkettradingmechanism,whichhasthefunctionofhedging,stabilizingthemarket,increasingtheliquidityandpricediscovery.Itplaysanirreplaceableroleinthestockmarketfunctions.Withtheofficialstartofthemargin,Chinalaunchedthemargint
4、radingmechanismonMarch31,2010.TheA-sharemarkethasbidfarewelltotheyearsofunilateraldomoremechanismstobecomeamilestoneinthedevelopmentofChina'ssecuritiesmarket.SignalingpricediscoveryfunctionofChina'ssecuritiesmarkethasbeenfurtherimprovedintheory．Inthispaper,inc
5、onsiderationofthefeatures,functionsandrisksofmargin,probingintothiskindrelationshiptostudybothisofthetheoreticalandpracticalsignificance.ThispaperhasdoneempiricalanalysisthroughGARCHmodelandVARmodel.Thestudyfoundthatthemargincansuppressthevolatilityofthestockm
6、arket,buttheimpactisminimal.Alsothispaperfoundthattheinhibitoryeffectisgreaterthanthemarginfinancingeffect.Finally,basedonempiricalresults,thispaperhasgivensomereasonablesuggestionsonmarginregulations.Keywords:Margintrading,volatility,GARCHmodel,VARmodel正文目錄一、
7、引言I-5二、文獻綜述I-6（一）國外文獻I-6（二）國內(nèi)文獻I-7三、背景介紹I-8四、理論分析I-8五、實證分析I-10（一）GARCH模型的構建I-10（二）VAR模型的構建I-12六、結論I-15七、政策性建議I-15（一）加速建設融資融券法規(guī)制度I-15（二）完善保證金制度I-16（三）加強投資者教育I-17（四）提高證券公司內(nèi)部建設I-17參考文獻I-18一、引言融資融券作為一種信用交易，其含義為向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。它包括金融機構對券商的融資、融券和券
8、商對投資者的融資、融券。由融資融券業(yè)務衍生而來的證券交易即成為融資融券交易，證券公司與客戶之間發(fā)生了資金和證券的借貸關系，使得融資融券成為了一種信用交易。融資融券交易最早誕生于外國，所以在國外的一些發(fā)達國家，融資融券業(yè)務目前已經(jīng)發(fā)展得相當成熟了。因為經(jīng)濟全球化的發(fā)展以及金融市場的逐步完善，信用交易在整個交易中所占比重越來越大，因此，融資融券交易在金融交易中的
