豆粕月度報告：需求未見起色，豆粕反彈幅度受限

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1、1、中國洗船美豆，美國尋求大豆新出路中國作為美豆的全球第一大賣家，2017年中國采購量占美國大豆出口總量的60%以上，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，截止至7月中旬中國累計取消了80萬噸美國大豆訂單，美豆到港量也跌破歷史同期均值。盡管全球其他國家趁著美豆四月以后大跌紛紛抄底補倉，美豆銷往歐洲、中東和東南亞一些國家的大豆數(shù)量明顯增加，但中國買家的缺席仍令未來美豆新作的銷售前景堪憂。特朗普政府宣布了一項總額最高達120億美元的農(nóng)業(yè)補貼計劃，以援助在美國挑起的貿(mào)易爭端中受損的美國農(nóng)場主，但該計劃遭到許多國會議員、農(nóng)業(yè)協(xié)會代表和農(nóng)場主們的反對，他們紛紛表示：要市場不要補貼。圖表1：

2、美豆年度出口量圖表2：美豆出口至中國檢驗量若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本6,000萬噸5,0004,0003,0002,00010,000萬蒲式耳8,0006,0004,0002,00015/0115/0515/0916/0116/0516/0917/0117/0517/0918/0118/050若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本2001/20022002/20032003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/20102

3、010/20112011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/2019資料來源：USDA資料來源：Wind圖表3：美豆出口裝船量圖表4：美豆主力合約期價走勢若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本萬噸2014/15年度2015/16年度2016/17年度2017/18年度60050040030020010009/060若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本1,100美分/蒲式耳1,00090011/0601/0603

4、/0605/0607/0617/01/0317/01/3117/02/2817/03/2817/04/2517/05/2317/06/2017/07/1817/08/1517/09/1217/10/1017/11/0717/12/0518/01/0218/01/3018/02/2718/03/2718/04/2418/05/2218/06/1918/07/17800若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本資料來源：USDA資料來源：文華財經(jīng)若出現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本2、美豆優(yōu)良率處于歷史高位，豐

5、產(chǎn)可期盡管2018/19年度美豆種植面積略有下滑，但由于目前美國天氣較好，新年度美豆優(yōu)良率一直處于歷史同期高位。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展周度報告顯示，截止到2018年7月23日當周，美豆優(yōu)良率為70%，前一周為69%，去年同期為57%，美豆新作豐產(chǎn)依舊可期。圖表5：美豆結(jié)莢率圖表6：美豆優(yōu)良率201520162017201820152016201720181008080706040602050007/1007/1707/2407/3108/0708/1408/2108/2809/0409/1106/1206/2607/1007/2408/0708/2109/040

6、9/1810/0210/1640資料來源：USDA資料來源：USDA美國農(nóng)業(yè)部7月月度供需報告數(shù)據(jù)顯示，2018/19年度美豆種植面積8960萬英畝，上年度為9010萬英畝，單產(chǎn)為48.5蒲式耳，上年度為49.1蒲式耳，總產(chǎn)量為43.1億蒲式耳，上年度為43.92億蒲式耳，出口量為20.4億蒲式耳，上年度為20.85億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫存為5.8億蒲式耳，上年度為4.65億蒲式耳。盡管美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)了美豆出口預(yù)估，但預(yù)計后期仍有調(diào)降空間，另外從目前美豆優(yōu)良率和天氣情況預(yù)判，未來美豆單產(chǎn)或有所上調(diào)，結(jié)轉(zhuǎn)庫存或進一步上調(diào)。圖表7：美豆種植面積圖表8：美豆產(chǎn)量和結(jié)轉(zhuǎn)庫存若出

7、現(xiàn)排版錯誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本4,000萬公頃3,5003,0002001/20022002/20032003/20042004/20052005/20062006/20072007/20082008/20092009/20102010/20112011/20122012/20132013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192,50015,000萬噸10,0005,00002,000產(chǎn)量結(jié)轉(zhuǎn)庫存1,5001,0005002001/20022002/20032003

8、/2004