經(jīng)濟(jì)周期與貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響及投資啟示

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1、經(jīng)濟(jì)周期與貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響及投資啟示王霄滋揚(yáng)州大學(xué)附屬中學(xué)摘要：文章首先對(duì)屮國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期分別做了分析，然后總結(jié)丫宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生原因的理論。根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)周期的GDP、通貨膨脹和失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的特點(diǎn)，分析了政府應(yīng)該制定如何的財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，以使宏觀經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)運(yùn)行。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)特征和政府的宏觀調(diào)控政策，對(duì)處于不同吋期的投資者提出了不同的投資建議。最后，結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，深入分析丫我國(guó)當(dāng)前所處的宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段，并提出丫相應(yīng)的投資建議。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)周期；宏觀調(diào)控；金融市場(chǎng)；投資；一、中

2、美經(jīng)濟(jì)周期介紹（一）美國(guó)大蕭條以來(lái)經(jīng)濟(jì)周期概覽美國(guó)自從20世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)歷過(guò)的較大的經(jīng)濟(jì)周期有四個(gè)。20世紀(jì)初，美國(guó)奉行自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，發(fā)展十分迅速。1929年，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。此次危機(jī)持續(xù)了四年之久。直到羅斯福上臺(tái)實(shí)行新政。新政是以整頓銀行業(yè)開(kāi)始的，隨后逐步開(kāi)始整頓財(cái)政金融體系。其中一個(gè)措施是加強(qiáng)對(duì)工業(yè)的計(jì)劃指導(dǎo)，屮心措施是通過(guò)頒布《全國(guó)工業(yè)復(fù)興法》來(lái)防止盲FI競(jìng)爭(zhēng)而引起的生產(chǎn)過(guò)剩。在調(diào)整農(nóng)業(yè)政策的同吋推行“以工代賑”的手段，興辦了公共工程，擴(kuò)大內(nèi)需刺激生產(chǎn)。自此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所起色。二戰(zhàn)之中，美國(guó)是全球最大的受益國(guó)，隨后美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，一

3、直在國(guó)際中處于霸主的地位。到20世紀(jì)70年代末，由于國(guó)際石油市場(chǎng)的沖擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入一個(gè)小的衰退期。這次衰退并未持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，隨后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又重新發(fā)展，率先展開(kāi)了第三次科技革命。但是，到了20世紀(jì)末21世紀(jì)初，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司面臨著巨大的網(wǎng)難，同時(shí)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了非常大的沖擊。但隨后，美國(guó)迅速調(diào)整，此次危機(jī)持續(xù)了不到3年，2003年，美國(guó)進(jìn)入了新的經(jīng)濟(jì)加速期。最近的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生在2008年。此次危機(jī)由房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰而展開(kāi)，從美國(guó)迅速蔓延到世界上其他國(guó)家。這也是1929年大蕭條以來(lái)，全球最大的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)政府為

4、了應(yīng)對(duì)這次危機(jī)，退出了量化寬松的貨幣政策，同時(shí)也致力于創(chuàng)造就業(yè)，刺激中小企業(yè)投資。終于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)于2016年走出袞退期，重新成為帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量。1990年以來(lái)經(jīng)濟(jì)周期概覽中國(guó)1990年以來(lái)經(jīng)歷過(guò)兩次比較大的經(jīng)濟(jì)周期。864208642IX1X1X1±_1XLclbclaccGo-coo-zoosI0-8-900ZO—COISOO2lo-ssoso-so—soosIT8-S0Zlo—solooso-so-ooosO-SO-666II0-8-862I0-8-266II0-8-966II?8-S66T-<1?8-寸661I0-8-S66

5、1I〒8-Z6st閣11992年以來(lái)我國(guó)GDP季度同比增長(zhǎng)率走勢(shì)閣下載原閣如圖1所示，從1990年到1997年，由于中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的飛速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速。1997年，由于受到亞洲金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾一度陷入袞退。但是隨后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇。2001年美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破火，并沒(méi)有對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成太大的沖擊。主要原因是屮國(guó)當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展只處于初級(jí)階段，并不能對(duì)整體的經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。第二次中國(guó)經(jīng)濟(jì)的明顯下滑來(lái)自丁?美國(guó)金融危機(jī)的沖擊。但是中國(guó)政府迅速做出反應(yīng)，以4萬(wàn)億的財(cái)政支出刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)“V”型反彈。但反彈之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有

6、保持高速的增長(zhǎng)，2012年，中MGDP增長(zhǎng)率降低到10%以下，當(dāng)前中國(guó)00卩的增長(zhǎng)率只為6.7%，處于一個(gè)比較低的位置。二、經(jīng)濟(jì)周期形成原經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的原因可以總結(jié)為外因論和內(nèi)因論。外因論認(rèn)為，周期源于經(jīng)濟(jì)體系之外的因素太陽(yáng)黑子、戰(zhàn)爭(zhēng)、革命、選舉、金礦或新資源的發(fā)現(xiàn)、科學(xué)突破或技術(shù)創(chuàng)新等。一是太陽(yáng)黑子理論。該理論由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰文斯(W.S.Jevons)于1875年提出。背后的邏輯為太陽(yáng)黑子周期影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，從而影響經(jīng)濟(jì)周期。二是創(chuàng)新理論。主要代表人物是現(xiàn)代創(chuàng)新理論的提出者約瑟夫*熊彼特。該理論把周期性的原因歸之為科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新，而科學(xué)技術(shù)

7、的創(chuàng)新不可能始終如一地持續(xù)不斷地出現(xiàn)，從而必然會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。內(nèi)因論認(rèn)為，周期源于經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部收入、成木、投資在市場(chǎng)機(jī)制作用下的必然現(xiàn)象。一是最先始于俄國(guó)的M.M.杜岡-巴拉諾夫斯基(1865~1919)和德國(guó)的A.施皮特霍夫(1873~1957)的過(guò)度投資理論。投資帶來(lái)的資本品生產(chǎn)的過(guò)度發(fā)展促使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，但資本品過(guò)度生產(chǎn)從而導(dǎo)致的過(guò)剩又會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條階段。二是心理理論，該理論與過(guò)度投資理論有共同之處，但是其投資多少主要取決于業(yè)主對(duì)未來(lái)的預(yù)期。而預(yù)期卻是一種心理現(xiàn)象，而心理現(xiàn)象又具有不確定性的特點(diǎn)。三、不同經(jīng)濟(jì)周期階段政府

8、的宏觀調(diào)控政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控一般集中在衰退和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱兩個(gè)階段。(一)經(jīng)濟(jì)衰退階段政府的宏觀調(diào)控政策在經(jīng)濟(jì)衰退階段，政府實(shí)行寬松的貨幣政策，及增加貨幣供應(yīng)量并降低基