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《有色金屬行業(yè)專題報(bào)告之黃金：壓制因素弱化，黃金價(jià)格中樞有望抬升》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、正文目錄一、黃金簡介：從“貨幣”到“商品”6二、黃金供需分析：供需增長較為平穩(wěn)72.1需求：黃金首飾和投資是主要領(lǐng)域，中國印度占比較高72.2礦產(chǎn)金供給穩(wěn)步增加，回收金趨穩(wěn)14三、黃金或處于新一輪上漲前奏，未來價(jià)格中樞有望抬升163.1黃金價(jià)格主要由金融屬性決定163.2歷史分析：黃金周期伴隨經(jīng)濟(jì)周期以及貨幣信號，時(shí)間跨度較長173.3現(xiàn)階段黃金或處于新一輪周期的前奏19四、投資策略21五、風(fēng)險(xiǎn)提示215.1美國及全球經(jīng)濟(jì)向好，避險(xiǎn)需求減弱的風(fēng)險(xiǎn)215.2黃金供給增加的風(fēng)險(xiǎn)215.3黃金首飾消費(fèi)偏好下降的風(fēng)險(xiǎn)215.4貿(mào)易戰(zhàn)
2、及地緣政治變化的風(fēng)險(xiǎn)22圖表目錄圖表1玫瑰色的黃金飾品6圖表2白色的黃金飾品6圖表3部分國家對黃金制品最低含量要求6圖表4金本位以及布雷頓森林體系7圖表5黃金下游需求情況7圖表6全球黃金需求較為平穩(wěn)（噸）8圖表7黃金首飾和投資是全球黃金兩大需求領(lǐng)域8圖表8中國黃金需求總體上增加（噸）8圖表9黃金首飾、金條是中國黃金消費(fèi)兩大形態(tài)8圖表10黃金消費(fèi)區(qū)域分布圖9圖表11中長期看，黃金首飾消費(fèi)和購買力相關(guān)9圖表12LME黃金價(jià)格走勢（美元/盎司）10圖表13全球黃金首飾領(lǐng)域需求（噸）10圖表14中國黃金首飾領(lǐng)域消費(fèi)變化（噸）11圖表
3、15印度黃金首飾領(lǐng)域需求（噸）11圖表16各類資產(chǎn)年回報(bào)率比較11圖表17黃金投資需求變化情況（噸）12圖表18黃金ETF黃金持倉流向及原因分析12圖表19黃金工業(yè)需求有所萎縮，2015年以來趨于穩(wěn)定（噸）13圖表20電子在黃金工業(yè)需求占據(jù)主導(dǎo)地位13圖表212011年起央行及國際機(jī)構(gòu)為黃金凈買入者（噸）14圖表22央行黃金儲(chǔ)備排行榜（2018年三季度）14圖表23已開采銷售存量黃金分布情況15圖表24全球黃金儲(chǔ)量分布(2017年)15圖表25全球黃金產(chǎn)量分布(2017年)15圖表26礦產(chǎn)金和回收金是黃金的主要供給來源（噸）
4、16圖表27全球前十大黃金生產(chǎn)企業(yè)(2017年)16圖表28黃金供需規(guī)律小結(jié)17圖表29黃金價(jià)格走勢和美元匯率整體呈負(fù)相關(guān)17圖表30黃金價(jià)格以及背后經(jīng)濟(jì)背景18圖表31二戰(zhàn)后，美國GDP增速變化19圖表32二戰(zhàn)后，美國CPI變化19圖表33二戰(zhàn)后，美國貨幣供給增速變化19圖表34二戰(zhàn)后，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率變化(%)19圖表352013年以來，美國季度GDP變化（折年數(shù)）20圖表362013年以來，美國月度CPI變化20圖表372013年以來，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率變化趨勢20圖表382013年以來，美國貨幣供給增速變化20圖表392
5、013年以來，美國制造業(yè)PMI變化20圖表402013年以來，美國失業(yè)率持續(xù)下降20圖表41主要黃金上市公司產(chǎn)量彈性比較21一、黃金簡介：從“貨幣”到“商品”n黃金化學(xué)符號AU，是一種具有金黃色的稀有貴金屬。它具有如下獨(dú)特性能：?熔點(diǎn)高。熔點(diǎn)為1640℃，不容易熔化。?傳熱和導(dǎo)電性能好。在各金屬中，導(dǎo)電性僅次于銀和銅。?延展和鍛造性能優(yōu)異。具有極強(qiáng)的柔韌性和可鍛性，便于鑄造加工。?化學(xué)性能穩(wěn)定，抗腐蝕性強(qiáng)。電子分布符合半滿規(guī)則，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，耐腐蝕能力強(qiáng)。憑借優(yōu)異性能，黃金在首飾、電子、齒科等領(lǐng)域具有良好的應(yīng)用。雖然純黃金是
6、黃色的，但通過添加銅、銀、鈀、鋅、鈷等元素，黃金制品也可呈現(xiàn)出白色、玫瑰色甚至黑色。圖表1玫瑰色的黃金飾品圖表2白色的黃金飾品資料來源：中華玉網(wǎng)資料來源：日本樂天網(wǎng)站此外黃金也有約定俗成的計(jì)量單位，在重量方面，除了公制單位外，金衡盎司（troyounce）經(jīng)常被使用（1金衡盎司=31克）；在純度方面，通常用K（Carat）表示，其中24K表示純金，數(shù)值越低，代表黃金含量越少，如18K黃金飾品黃金含量為75%。各個(gè)國家根據(jù)黃金含量制定了不同黃金制品認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。圖表3部分國家對黃金制品最低含量要求國家最低含量標(biāo)準(zhǔn)（K）黃金含量（%
7、）美國1041.7%法國937.5%英國937.5%葡萄牙937.5%丹麥833.3%希臘833.3%資料來源：世界黃金協(xié)會(huì)n角色變化：從“貨幣”到“避險(xiǎn)屬性的商品”黃金在相當(dāng)長時(shí)間扮演貨幣或者貨幣等價(jià)物的作用，公元前550年，里底亞王國（現(xiàn)在土耳其的一部分）就引入了金幣作為流通貨幣。黃金充當(dāng)貨幣歷史上比較出名是金本位，按時(shí)間分，1660~1819年為金本位興起期，1820~1930為金本位的鼎盛時(shí)期，而1930年后為后金本位時(shí)代，1944年建立了美元為核心的布雷頓森林體系，1971年美國宣布停止外國央行以美元兌換黃金，布雷
8、頓森林體系崩潰。廣義的金本位包括了金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制以及后來的布雷頓森林體系。由于黃金供給無法滿足經(jīng)濟(jì)增長需要，金本位最終退出了歷史舞臺(tái)，黃金被賦予的貨幣功能褪去，回歸到帶有避險(xiǎn)屬性的商品。名稱特點(diǎn)圖表4金本位以及布雷頓森林體系金幣本位以一定量的黃金為貨幣單位鑄造金幣，
