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《政策因素對我國a股市場的影響研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文政策因素對我國A股市場的影響研究姓名：向偉申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：高洪星201103摘要任何國家的政府都會出臺政策對本國股票市場進行監(jiān)管和調(diào)控，以保障股市健康平穩(wěn)運行。然而，與西方成熟市場不同，我國股市自成立之初就被打上了“政策市”的烙印，政策因素在很大程度上左右了股市的運行，也造成了股市波動的頻繁性和劇烈性。本文首先詳細介紹了現(xiàn)有文獻對“政策市”含義，我國是否屬于“政策市’’，政府是否應該對股市進行干預及我國“政策市”現(xiàn)象弱化的原因等方面的研究成果；其次，從影響股市波動的因素入手，界定了“政策”和“政策市”的含義，描述了我國“
2、政策市"的特征表現(xiàn)，并且將重大政策出臺時機和股市指數(shù)的走勢相結合直觀說明了“政策市’’造成的影響；再次，選取1993年1月1日至2010年12月31日期間上海證券交易所綜合指數(shù)日收盤數(shù)據(jù)作為樣本，利用ARCH簇模型進行建模分析，通過比較所得GARCH、TGARCH、EGARCH和CGARCH四種模型，采用了擬合效果最好的CGARCH模型，在CGARCH模型所得的條件標準差基礎}：進一步分析了政策對股市波動的影響，證明了我國“政策市”現(xiàn)象的存在，并分析了我國股市政策效應弱化的原因；最后，根據(jù)本文理論和實證分析，從體制創(chuàng)新，明確政府定位，完善監(jiān)管制度和法律法規(guī)體系，強化信息披
3、露機制等方而提出針對性的建議。關鍵詞：政策市股市波動ARCH簇模型政策效應弱化Abstract舢lcountriesintheworldwouldpublishrelative1awsandrulestosuperviseandregulatetheoperationofthedomesticstockmarketinordertomakethemarketrunsmoothly．However,differentfromthewesternmutualmarket，China'sstockmarkethasbeencalled竹policymarket”sinceits
4、birth．Thepolicyaffectsthemarketlargely,andmakesthevolityofthemarketfrequentandintense．Tllisarticlefirstlyintroducestheexistingliteraturesaboutthedefinationofthepolicymarket，whetherChina'smarketisapolicymarket，whetherourgovernmentshouldintervenethestockmarket，theweaknessofthepolicyeffect,a
5、ndthereasonofitsweakness．Next，thearticledefinesthemeaningofthepolicyandthepolicymarketfollowingtheanalysisofthefactorsofthestockmarketvolity．Atthesametime，wedescribethecharacters，andcombinethetimingofthepolicywiththestockmarketindex．ThenweconcludethatChina’Smarketisapolicymarket，andanalys
6、istheeffecttothemarket．TKrd，WeselecttheclosingdataofShanghaistockmarketcompositindexfromJanuary1，1993toDecember31,2010asamodel，andllseARCHmodelstomakeanalysis．ThroughthecomparisionoftheresuRofGARCH，TGARCH，EGARCH，andCGARCHmodels，wedecidetouseCGARCHmodelbecauseofitsllighfitness．Basedontheco
7、nditionalvarianceofCGARCHmodel，Weconfimourconclusionagain，andthen，weanalysethewhytheeffectofpolicygoesweak．Intheend，accordingtotheanalysis，weputforwardsomerelevantadviceaboutthegovernment’Sroles，theimprovementofrulesandlaws，theenhancementofinf01Tnationpublishmentand
