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1、第29章貨幣制度現(xiàn)金和支票代表了對未來物品與勞務(wù)的索取權(quán)如果沒有這種媒介,就只能依靠物物交換(barter)物物交換對稀缺資源的配置效率比較低本章結(jié)構(gòu)聯(lián)邦儲備體系銀行與貨幣供給美聯(lián)儲控制貨幣的工具結(jié)論貨幣的含義貨幣的含義“錢”是什么?有的時候指“財富”經(jīng)濟學(xué)中特指“貨幣”貨幣(money)貨幣只包括在物品與勞務(wù)交換中賣者通常接受的少數(shù)幾種財富Whatismoney?貨幣的含義貨幣的職能交換媒介(mediumofexchange)貨幣是普遍接受的交換媒介計價單位(unitofaccount)我們用貨幣來衡量并記錄經(jīng)濟價值ofexchange)貨幣的含義貨幣的職能價值儲藏(storeof
2、value)貨幣不是經(jīng)濟中唯一的價值儲藏手段價值儲藏的總量稱為“財富”流動性(liquidity)貨幣的流動性最強,其他資產(chǎn)的流動性差異很大貨幣的含義貨幣的職能價值儲藏(storeofvalue)人們選擇持有財富的形式時,必須在各種資產(chǎn)的流動性和作為價值儲藏手段的有用性之間保持平衡貨幣的含義貨幣的種類商品貨幣內(nèi)在價值的含義商品貨幣的典型例子:黃金金本位制(goldstandard)貨幣的含義貨幣的種類法定貨幣(fiatmoney)法定是一種命令或法令政府是建立并管理法定貨幣制度的核心法定貨幣制度的成功還依賴于其他因素貨幣的含義美國經(jīng)濟中的貨幣經(jīng)濟中流通的貨幣量稱為貨幣存量通貨(curr
3、ency)活期存款)(demanddeposits)貨幣的含義美國經(jīng)濟中的貨幣在復(fù)雜經(jīng)濟體中,許多資產(chǎn)是否屬于貨幣的界線并不清晰M0、M1與M2經(jīng)濟中的貨幣量不僅包括通貨,還包括銀行和其他金融機構(gòu)的存款信用卡不是貨幣聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備(FederalReserve)中央銀行(centralbank)聯(lián)邦儲備體系美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲由其理事會管理理事會中最重要的是主席聯(lián)邦儲備體系的構(gòu)成聯(lián)邦儲備體系美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲的主要工作管制銀行并確保銀行體系的正常運行充當最后貸款者控制經(jīng)濟中可得到的貨幣量貨幣供給貨幣政策聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦公開市場委員會通過該委員會的決策,美聯(lián)儲有權(quán)增減經(jīng)濟中美元的數(shù)量
4、美聯(lián)儲的主要工具是公開市場操作買入債券,增加貨幣供給賣出債券,減少貨幣供給聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦公開市場委員會中央銀行通過調(diào)整貨幣供給影響經(jīng)濟運行當政府發(fā)行了過多貨幣時,物價上升社會面臨通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍銀行與貨幣供給百分之百準備金銀行的簡單情況如果一個經(jīng)濟中沒有銀行貨幣供給=通貨總量如果只有一家百分之百準備金銀行準備金(reserves)該銀行制度不影響貨幣供給銀行與貨幣供給部分準備金銀行的貨幣創(chuàng)造部分準備金銀行準備金率法定準備金超額準備金部分準備金銀行創(chuàng)造了貨幣銀行的貨幣創(chuàng)造不增加財富,只有交換媒介增多了銀行與貨幣供給貨幣乘數(shù)部分準備金銀行制度最多可以創(chuàng)造出多少貨幣?貨幣乘
5、數(shù)(moneymultiplier)貨幣乘數(shù)是準備金率的倒數(shù)準備金率越高,貨幣乘數(shù)越小百分之百準備金銀行的貨幣乘數(shù)是1銀行與貨幣供給銀行資本、杠桿以及2008~2009年的金融危機銀行的金融資源:債務(wù)和權(quán)益銀行資本銀行對金融資源的運用只要有人用債務(wù)為投資項目籌資,就是在運用杠桿杠桿(leverage)杠桿率銀行與貨幣供給銀行資本、杠桿以及2008~2009年的金融危機杠桿可以放大收益與風險資本需要量確保銀行能償還其儲戶資本需要量的多少取決于銀行持有的資產(chǎn)的類型銀行與貨幣供給銀行資本、杠桿以及2008~2009年的金融危機2008~2009年的金融危機產(chǎn)生于信用危機信用危機美國政府救助金
6、融業(yè)美聯(lián)儲控制貨幣的工具美聯(lián)儲如何影響準備金量公開市場操作美聯(lián)儲買入債券增加了貨幣供給美聯(lián)儲賣出債券減少了貨幣供給公開市場操作是美聯(lián)儲最常用的貨幣政策工具美聯(lián)儲控制貨幣的工具美聯(lián)儲如何影響準備金量美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款傳統(tǒng)的貼現(xiàn)窗口借款貼現(xiàn)率(discountrate)調(diào)高貼現(xiàn)率,減少貨幣供給新機制:短期拍賣工具央行貸款的作用美聯(lián)儲可以控制貨幣量還可以在金融機構(gòu)遇到問題時提供幫助美聯(lián)儲控制貨幣的工具美聯(lián)儲如何影響準備金率法定準備金(reserverequirements)法定準備金增加減少了貨幣供給法定準備金政策很少使用支付準備金利息準備金利率上升,會減少貨幣供給美聯(lián)儲控制貨幣的工具控制
7、貨幣供給中的問題美聯(lián)儲對貨幣供給的控制并不精確問題1:美聯(lián)儲不能控制家庭選擇以銀行存款的方式持有的貨幣量問題2:美聯(lián)儲不能控制銀行選擇的貸款量在一個部分準備金銀行制度中,貨幣供給部分取決于儲戶和銀行家的行為美聯(lián)儲控制貨幣的工具控制貨幣供給中的問題銀行擠兌是部分準備金銀行制度產(chǎn)生的一個問題美聯(lián)儲控制貨幣的工具聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金利率(federalfundsrate)聯(lián)邦基金利率與貼現(xiàn)率不同,但是密切相關(guān)聯(lián)邦基金利率影響其他利率聯(lián)邦儲備對聯(lián)邦基金