量化投資周報(1月第2期)

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1、證券研究報告︱中國︱InvestmentResearch專題研究量化投資研究9Jan2012︱8pages量化投資周報（1月第2期）?邱小平執(zhí)業(yè)證書編號：S1230511010018?86-21-64718888-1701?qiuxiaoping@stocke.com.cn投資要點：相關(guān)研究報告?量化擇時《技術(shù)指標優(yōu)化擇時：10年30倍收益——量化擇時研究系列之一》趨勢趨同指標是浙商證券所開發(fā)的描述個股合力的指標。過去的經(jīng)驗表（2010.12.23）示，當(dāng)中期趨勢趨同指數(shù)超過0.8且劇烈下跌時，在以后的40個交易日內(nèi)，《基于因子強度的多因子選股模型——指數(shù)調(diào)整/下跌的概率較大，趨勢趨同指數(shù)的

2、取值范圍為[-1,1]。量化選股研究系列之一》（2010.3.18）《80魔咒?!趨勢趨同指數(shù)——量化擇時上周趨勢趨同指數(shù)繼續(xù)在[-80%,-95%]區(qū)間內(nèi)徘徊，意味著兩市幾乎所有的研究系列之三》（2010.3.18）股票處于20日均線向下的狀態(tài)，在趨勢和情緒的共同作用下,在周四市場出現(xiàn)了較為罕見的跌停潮,兩市共有100多只股票出現(xiàn)跌停，市場情緒處于非常報告撰寫人:邱小平數(shù)據(jù)支持人:王佳琦悲觀的狀態(tài)。趨同指數(shù)從12/8日已經(jīng)連續(xù)20個交易日處于-80%以下。?量化選股上周市場持續(xù)偏價值風(fēng)格,市凈率因子、ROE因子、現(xiàn)金流比例因子較為顯著，同時，市值因子已經(jīng)連續(xù)顯示，在過去的60個交易日，大盤

3、股相對于小盤股有顯著的超額收益。上周各個因子的因子強度分別為市值因子(-16.0%),市凈率因子(7.5%),換手率比例因子(7.0%),主營收入增長率因子(-3.7%),ROE因子(8.9%),現(xiàn)金流比例因子(7.3%)。上周多因子模型排名前5位的股票為洋河股份、海印股份、五糧液、貴州茅臺、中工國際。上周多因子模型排名前20位的股票中行業(yè)分布較為集中的行業(yè)為食品飲料行業(yè)。多因子選股模型于2011/12/16建倉。上周組合下跌2.14%，同期上證指數(shù)下1.64%。本次組合所選的20只股票為中國遠洋、中國中鐵、中海集運、海通證券、國元證券、金地集團、中信證券、金融街、鞍鋼股份、中國鐵建、寶鋼股

4、份、北京銀行、武鋼股份、首開股份、京東方A、長江電力、長江證券、中國聯(lián)通、西飛國際、馬鋼股份。從行業(yè)分布來看，金融服務(wù)股票占了5支，黑色金屬行業(yè)有3只股票，其他股票分布在交通運輸、交運設(shè)備等行業(yè)。[鍵入文字]浙商證券︱InvestmentResearch︱InvestmentResearch專題研究1量化擇時趨勢趨同指標是浙商證券所開發(fā)的描述個股合力的指標。過去的經(jīng)驗表示，當(dāng)中期趨勢趨同指數(shù)超過0.8且劇烈下跌時，在以后的40個交易日內(nèi)，指數(shù)調(diào)整/下跌的概率較大，趨勢趨同指數(shù)的取值范圍為[-1,1]。上周趨勢趨同指數(shù)繼續(xù)在[-80%,-95%]區(qū)間內(nèi)徘徊，意味著兩市幾乎所有的股票處于20日均

5、線向下的狀態(tài)，在趨勢和情緒的共同作用下,在周四市場出現(xiàn)了較為罕見的跌停潮,兩市共有100多只股票出現(xiàn)跌停，市場情緒處于非常悲觀的狀態(tài)。趨同指數(shù)從12/8日已經(jīng)連續(xù)20個交易日處于-80%以下。圖1：TCI20(趨勢趨同指數(shù)20)走勢圖(2011/1/1~2011/1/6)3300100.00%TCIIndexSH80.00%310060.00%40.00%290020.00%27000.00%-20.00%2500-40.00%-60.00%2300-80.00%2100-100.00%2011/1/42011/3/22011/5/92011/6/22011/8/52011/1/172011

6、/1/282011/2/172011/3/152011/3/282011/4/122011/4/252011/5/202011/6/162011/6/292011/7/122011/7/252011/8/182011/8/312011/9/142011/9/272011/12/62011/10/172011/10/282011/11/102011/11/232011/12/192011/12/30數(shù)據(jù)來源:浙商證券研究所，Wind2量化選股2.1基于因子強度的量化選股模型浙商證券多因子模型選取基本面因子(主營收入增長率、ROE、現(xiàn)金流量與主營收入比值)以及市場性因子(流通市值、PB、當(dāng)周換手

7、率與前一周換手率比值)共6個因子構(gòu)建因子評分模型。因子的權(quán)重由因子強度決定(詳細請參見《基于因子強度的多因子選股》)。多因子選股模型于2011/12/16建倉。上周組合下跌2.14%，同期上證指數(shù)下1.64%。本次組合所選的20只股票為中國遠洋、中國中鐵、中海集運、海通證券、國元證券、金地集團、中信證券、金融街、鞍鋼股份、中國鐵建、寶鋼股份、北京銀行、武鋼股份、首開股份、京東方A、長江電力、長江證券、中國聯(lián)通