盈利能力分析：上市公司盈利能力指標分析盈利能力分析

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1、盈利能力分析：上市公司盈利能力指標分析盈利能力分析話題：盈利能力分析計算方法股利（一）每股收益指標分析（二）每股現(xiàn)金股利指標分析（三）股利支付率指標分析（四）市盈率指標分析（五）每股凈資產(chǎn)指標分析（六）市凈率指標分析所謂上市公司，是指股份有限公司發(fā)行的股票上市交易，又稱為公司的上市。股份公司通過上市,使其股票具有最強的流通性和變現(xiàn)性，便于投資者通過購買股票方式直接實現(xiàn)對企業(yè)的投資。而對于企業(yè)來說，也能更便捷地在資本市場實現(xiàn)增資和融資。由于上：司公司成為了大眾投資的對象，就需要規(guī)范其財務(wù)行為，并要求其定期對外報

2、出財務(wù)數(shù)據(jù)，做到信息公開，同時接受國家證監(jiān)會和社會公眾的監(jiān)督，以保障廣大投資者的利益不被個別不法行為所侵犯。我們要通過購買股票的方式投資某一企業(yè)，除了考慮其行業(yè)特點外，最重要的是期望這個企業(yè)在未來的一定期間內(nèi)能給我們帶來較好的收益?；蛘?，我們已經(jīng)購買了某一公司的股票，就需要關(guān)注它的經(jīng)營狀況和盈利能力，以確定是否長期持有，在未來分得較多的紅利。所有這些，都需要對上市公司的盈利能力進行分析。對上市公司的盈利能力分析主要有每股收益、每股現(xiàn)金股利、股利支付率、市盈率、市凈率、每股凈資產(chǎn)等指標。在本節(jié)，我們將詳細介紹各

3、個指標的計算方法和運用。（一）每股收益指標分析對于持有上市公司股票的股民來說，需要關(guān)注的最基本的指標是每股收益。所謂每股收益，是指企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某一期間內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，可以評價普通股持有者獲得報酬的程度。實例9-12王先生持有1000股中信國安（000839）.其在2009年第一季度對外公布的每股收益為00425元，則可以認為王先生因為持有中信國安，目前的收益是4250元（0.0425xl000）o其計算公式為：每股收益=（凈利潤一優(yōu)先股股利片普通股股數(shù)在這里，

4、我們需要了解一下什么是普通股和優(yōu)先股。1?普通股的含義和特點所謂普通股，是利潤分配隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，足股份制企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。普通股的基本特點是其投資收益（即股息和分紅）不是在購買時約定，而是持有后根據(jù)股票發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績來確定的。公司的經(jīng)營業(yè)績好，普通股的收益就高;反之，公司的經(jīng)營業(yè)績差，普通股的收益就低。2.優(yōu)先股的含義和特點優(yōu)先股足普通股的對稱——為了區(qū)別于一般股票，才定義了優(yōu)先股。優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的一種在分配紅利和剩余財產(chǎn)時，比普通股具

5、有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證（即股票），優(yōu)先股股東一般也不能在中途向公司要求退股。其主要特征有：（1）優(yōu)先股通常預先確定了股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先約定，所以優(yōu)先股的股息一般不會由于公司經(jīng)營情況好壞而增減，而且優(yōu)先股一般只取得事先約定的股息率，不再參與公司的分紅，但可以先于普通股獲得股息。對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。從股息分配特點看，優(yōu)先股類似于債權(quán)。（2）優(yōu)先股的權(quán)利范圍比普通股小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營也無投票權(quán)，但在某些情

6、況下可以享有投票權(quán)。我們之所以在計算每股收益的時候，要從凈利潤中減掉優(yōu)先股股利，就是因為優(yōu)先股股利是必須先期支付的，不能為普通股股東所享有。從每股收益計算的公式可以看出：（1）屬于普通股的凈利潤（即企業(yè)凈利潤一優(yōu)先股股利）與每股收益成正比例關(guān)系，企業(yè)的凈利潤越高，每股收益就越大。（2）企業(yè)普通股股數(shù)與每股收益成反比例關(guān)系，企業(yè)發(fā)行的股份越多，在凈利潤一定的情況下，每股收益就越低。這就和我們在前面介紹的分蛋糕的原理一樣，蛋糕大小定了，分的人多，每個人分到的自然就少。實例9-13常常聽股民說，某某股票盤子大，這就

7、是企業(yè)普通股股數(shù)多的意思。一個企業(yè)普通殷股數(shù)的多少，與企業(yè)規(guī)模及對外融資額直接相關(guān)。比如A企業(yè)計劃對外融資15000萬元，經(jīng)過發(fā)行承銷商市場測試，認為A公司殷票價格在15元/股，企業(yè)為了確保能籌集到15000萬元，就需要發(fā)行1000萬股普通股。如果預估的A公司的股票只有10元/股，則該公司需要發(fā)行1500萬股才能籌集到15000萬元?股票的市場價格決定了普通殷股數(shù)的多少。我們假定企業(yè)最后發(fā)行了1000萬股，過了一年，企業(yè)盈利很好，股票也節(jié)節(jié)攀高，股東大會決議通過：今年不分現(xiàn)金殷利了，每10股派5股股票股利。這

8、樣企業(yè)的股票就由原來的1000萬股增加到了1500萬股，相應(yīng)地，其股價會適當降低，這樣企業(yè)通過股票股利的方式把“盤于”做大，讓股價不至于太高，也讓更多的人能參與企業(yè)股票的購買。每股收益作為評價上市公司盈利能力的基本和核心指標，其作用主要有：（1）每股收益指標反映了企業(yè)的獲利能力，決定了股東的收益水平，每一股在本期獲得的收益一U了然，便于股民選擇投資哪類和哪個股票。（2）每股收益是確定企業(yè)股票價格的主