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《關(guān)于我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題的探討 》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、關(guān)于我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題的探討目前，我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展還處于探索階段，市場(chǎng)規(guī)模小、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理、行政因素在市場(chǎng)管理中居于支配地位等問(wèn)題已經(jīng)成為廣受關(guān)注的重大問(wèn)題。我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展發(fā)展的客觀條件在逐步形成，只要能夠遵循企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律，采取切實(shí)有效的措施，我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)將會(huì)有一個(gè)較好前景。目前我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，應(yīng)從以下幾個(gè)方面作為主要著力點(diǎn)?！ ∫?、提高對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)水平 我國(guó)對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)還難以適應(yīng)實(shí)踐發(fā)展的需要，因此，要不斷強(qiáng)化對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)的理論研究，并把立足點(diǎn)置于對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，使我國(guó)對(duì)企業(yè)
2、債券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)達(dá)到正本清源的目的，這也將為我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展打下比較扎實(shí)的基礎(chǔ)。一是要樹立企業(yè)債券市場(chǎng)“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化第一功能”觀念。企業(yè)債券融資的觀念已不能適應(yīng)時(shí)代的要求，對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的實(shí)踐產(chǎn)生了不利的影響，因此，要以“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能”代替“融資”功能，使我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展具有明確的方向。二是要樹立“企業(yè)債券市場(chǎng)優(yōu)先發(fā)展”觀念。我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的外源資金來(lái)源中，首選應(yīng)是發(fā)行企業(yè)債券，其次是申請(qǐng)銀行貸款，再其次是發(fā)行股票。而我國(guó)目前的“間接融資為主、直接融資為輔”金融發(fā)展戰(zhàn)略混淆了股票和債券兩個(gè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能完全不同的券種，對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的
3、發(fā)展影響很大。建議要切實(shí)樹立“債權(quán)融資為主，股權(quán)融資為輔；債券市場(chǎng)為主，信貸市場(chǎng)為輔”的觀念，也即“企業(yè)債券市場(chǎng)優(yōu)先發(fā)展”的觀點(diǎn)，以便為我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展提供基本政策依據(jù)。三是樹立科學(xué)的企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模觀念。一些學(xué)者主張比照國(guó)外某些國(guó)家企業(yè)債券市場(chǎng)與GDP的比例關(guān)系來(lái)確定我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)模。如按美國(guó)的比例計(jì)算，我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)?？梢赃_(dá)到5萬(wàn)億元以上；如果按德國(guó)的比例計(jì)算，則我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)模小得可以忽略不計(jì)，筆者建議，應(yīng)通過(guò)合理測(cè)算我國(guó)GDP發(fā)展、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資者資產(chǎn)需求結(jié)構(gòu)變化等指標(biāo)，確定出我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的合理規(guī)?？臻g，并以此來(lái)指導(dǎo)我國(guó)
4、企業(yè)債券市場(chǎng)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。四是應(yīng)樹立科學(xué)的企業(yè)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)觀念。企業(yè)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于市場(chǎng)，也須在市場(chǎng)中得到消化，沒有風(fēng)險(xiǎn)的金融市場(chǎng)是不存在的，關(guān)鍵是如何引導(dǎo)和消化，正確對(duì)待企業(yè)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，就要合理樹立企業(yè)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)，并正確確立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體，即市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要由市場(chǎng)主體承擔(dān)，而不應(yīng)該是由政府主管部門承擔(dān)。通過(guò)以上觀念的轉(zhuǎn)變，政府管理企業(yè)債券市場(chǎng)將會(huì)有全新的視野，有利于促進(jìn)我國(guó)企業(yè)債券管理新局面的出現(xiàn)?！ 《⑶袑?shí)重視我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題 我國(guó)政府具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)管理職能，要切實(shí)推進(jìn)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，各級(jí)政府重視是一個(gè)十分重要的因素。一是
5、要制定我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的專項(xiàng)規(guī)劃。要以專項(xiàng)規(guī)劃為契機(jī)，帶動(dòng)各級(jí)有關(guān)部門深入研究企業(yè)債券市場(chǎng)，從理論上透徹地剖析我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的必然性、結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，增強(qiáng)規(guī)劃的可操作性、注意科學(xué)的規(guī)劃方法等。二是建立我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的高層議事機(jī)制和政策協(xié)調(diào)機(jī)制。建立高層次的議事機(jī)制和政策協(xié)調(diào)機(jī)制，是我國(guó)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的一個(gè)通行做法，在企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展中也是十分必要的措施。我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)管理相關(guān)的投資、銀行、證券、保險(xiǎn)、財(cái)政、稅務(wù)、行業(yè)等管理部門要加強(qiáng)協(xié)調(diào)，以提高決策效率和辦事效率。在企業(yè)債券市場(chǎng)的監(jiān)督管理框架搭建完畢并開始運(yùn)行以后，高層次協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)應(yīng)該及時(shí)取消，代之以規(guī)范
6、化的法制化管理和集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。三是要切實(shí)消除對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的歧視性政策。建議盡快對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)的限制性政策和法律規(guī)定進(jìn)行一次清理并及時(shí)修改完善。對(duì)我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)不合理的法律規(guī)定，要在清理出來(lái)以后，交由立法部門統(tǒng)一對(duì)法律法規(guī)進(jìn)行修改完善， 三、完善我國(guó)企業(yè)債券管理體制 一是要完善我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)管理體制的原則構(gòu)想。在積極推進(jìn)我國(guó)企業(yè)債券管理體制改革中，若干基本原則的確立是一個(gè)基礎(chǔ)性工作。要確立積極發(fā)揮企業(yè)債券市場(chǎng)功能的原則。發(fā)揮市場(chǎng)的功能要成為我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)管理的基本立足點(diǎn)，即確立我國(guó)企業(yè)債券管理體制改革中的市場(chǎng)化取向的原則，這要成為衡量
7、我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)是否得到了有效發(fā)展的基本指針。要確立規(guī)范管理和規(guī)范發(fā)展的原則，減少行政審批職能和切實(shí)轉(zhuǎn)變政府在企業(yè)債券管理中工作的方式和方法，不斷制訂適應(yīng)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的政策規(guī)劃、制訂適合企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的市場(chǎng)規(guī)則，增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度，打擊市場(chǎng)操縱力量，維護(hù)市場(chǎng)的“公開、公正、公平”。要確立循序漸進(jìn)的原則，一項(xiàng)一項(xiàng)的改，一項(xiàng)一項(xiàng)的推進(jìn)。二是建立我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)監(jiān)管體制。一是關(guān)于設(shè)立專門的企業(yè)債券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)問(wèn)題。我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的潛在規(guī)模巨大，需要有專門的機(jī)構(gòu)將其作為“主業(yè)”進(jìn)行專業(yè)管理。隨著今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)模有可能超過(guò)股票市場(chǎng)和銀行信貸市場(chǎng)，成
8、為我國(guó)規(guī)模
