如何制定最佳的融資決策的論文

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時(shí)間:2018-07-06

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1、如何制定最佳的融資決策的論文摘要:文章首先簡要介紹了一種模糊多屬性決策方法,然后對(duì)企業(yè)融資決策影響因素進(jìn)行了簡要的系統(tǒng)分析,并應(yīng)用于實(shí)際融資決策分析中。文章所述方法在融資活動(dòng)中可以發(fā)揮很好的輔助決策作用,可以促進(jìn)融資決策更加科學(xué)、可靠?! £P(guān)鍵詞:企業(yè)融資決策影響因素;模糊多屬性決策    一、前言    如何制定最佳的融資決策?融資中應(yīng)當(dāng)注意哪些問題?其中負(fù)債比例如何確定?企業(yè)可以采取怎樣的融資戰(zhàn)略?這是企業(yè)融資決策的核心問題。企業(yè)籌資面臨著內(nèi)外各種不確定因素的影響。要制定合理的籌資政策,只有充分研究和分析這些因素把握各種籌資方法

2、,才能作出準(zhǔn)確的籌資決策?! ∧壳皣鴥?nèi)外對(duì)于融資決策的研究,多從金融學(xué)、管理學(xué)的角度進(jìn)行影響因素分析,給出原則性的、定性的結(jié)論。且不同方法得出的結(jié)論不完全一致,導(dǎo)致決策者在決策時(shí)的不確定性和盲目性。同時(shí),由于融資決策是個(gè)復(fù)雜的過程,影響因素多半是定性的、語言化的,難以用常規(guī)的精確數(shù)學(xué)語言來描述,因此需要考慮模糊多屬性決策方法?! ”疚囊胍环N新的模糊多屬性決策方法,根據(jù)對(duì)融資決策影響因素的分析,將模糊多屬性決策與對(duì)融資決策影響因素的分析結(jié)合起來,實(shí)現(xiàn)融資決策的定量化?!   《⑷谫Y決策影響因素分析    企業(yè)籌資面臨著內(nèi)外各種不確

3、定因素的影響。要制定合理的籌資政策,只有充分研究和分析這些因素把握各種籌資方法,才能作出準(zhǔn)確的籌資決策?! 〔煌难芯空邔?duì)于融資決策影響因素有不同的劃分,劃分標(biāo)準(zhǔn)各異,且有的因素之間存在耦合,不利于融資決策的進(jìn)行。.本文按照系統(tǒng)分析的思想,運(yùn)用系統(tǒng)分析的方法,綜合考慮影響融資決策的因素。將融資決策影響因素分為兩類:間接因素;直接因素。其中間接因素通過直接因素發(fā)生作用?!   ?.影響融資決策的間接因素?!伴g接因素”是指相對(duì)穩(wěn)定的,不隨具體融資方案而變化,因此對(duì)融資決策起間接作用的因素,包括:內(nèi)部因素;外部因素。 ?。?)影響融資決策

4、的內(nèi)部因素。即與企業(yè)自身所處狀態(tài)有關(guān)的因素。①企業(yè)的組織形式;②企業(yè)的規(guī)模及業(yè)績、信譽(yù);③企業(yè)的所處的生命周期階段;④企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);⑤企業(yè)的盈利能力和償債能力;⑥企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)?! 。?)影響融資決策的外部因素。①經(jīng)濟(jì)環(huán)境;②法律環(huán)境;③金融環(huán)境:金融  政策、利率。而每一項(xiàng)因素又包括許多子因素?!   ?.影響融資決策的直接因素。“直接因素”是指隨具體融資方案的不同而變化的影響因素,主要包括:融資成本、融資效益、融資風(fēng)險(xiǎn)。    三、模糊多屬性決策方法    1.多屬性決策的基本方法。多屬性決策方法很多,主要有以下幾種:(1)樂

5、觀型(maxi—max);(2)悲觀型(maxi—min);(3)樂觀—悲觀結(jié)合型(hurisemodel)?! ‰m然多屬性決策的理想解和負(fù)理想解可能并不存在,但他們可以作為衡量可行解的參照基準(zhǔn)。折衷型決策方法的基本思想是優(yōu)先解應(yīng)盡可能靠近理想解,或盡可能遠(yuǎn)離負(fù)理想解,在理想解和負(fù)理想解之間尋求相對(duì)滿意的答案,這種方法的關(guān)  鍵是如何選擇參照基準(zhǔn)和如何度量可行解與參照基準(zhǔn)之間的距離。    2.模糊折衷型決策方法(f—promise)。“模糊折衷型決策方法”(f—promise)以模糊理想解和模糊負(fù)理想解二者同時(shí)為參照建立起來的。類

6、比經(jīng)典多屬性決策中的概念,模糊理想解由每一屬性中模糊指標(biāo)值的極大集構(gòu)成,模糊負(fù)理想解由每一屬性中模糊指標(biāo)值的極小集構(gòu)成。采用海明距離(hammingdistance)①度量決策方案與這兩種理想解之間的差異,決策原則是方案與模糊理想解的距離越小越好,而與模糊負(fù)理想解的決離越大越好?! 【唧w實(shí)現(xiàn)上有兩種不同方法: ?。?)“先加權(quán),后綜合”決策方法。先對(duì)模糊指標(biāo)值加權(quán);然后確定模糊理想解和模糊負(fù)理想解,并計(jì)算方案與兩種理想解之間的距離;繼而排列方案的優(yōu)劣次序作出最終的選擇?! 。?)“先綜合,后加權(quán)”決策方法。先在原模糊指標(biāo)值的基礎(chǔ)上確

7、定模糊理想解和負(fù)理想解,并引進(jìn)滿意度的概念來刻畫方案與兩種理想解之間的差異,然后對(duì)方案在各屬性上的滿意度加權(quán),以調(diào)整方案的優(yōu)劣次序并最終得到最大滿意解。  相比而言,第一種方法步驟簡單,但導(dǎo)致模糊元素非線性化,需采用近似計(jì)算技術(shù)以提高決策效率;后一種方法步驟較多,但始終保持模糊元素的線性性質(zhì),故能獲得問題的解析結(jié)果?! ”疚闹胁捎玫诙N方法。限于篇幅本文不再作詳細(xì)介紹,具體步驟可

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