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《建立和發(fā)展我國完善的股票期權(quán)市場論文》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、建立和發(fā)展我國完善的股票期權(quán)市場論文..一、建立和發(fā)展我國股票期權(quán)市場的必要性和可行性（一）必要性研究作為套期保值工具的股票期權(quán)，不僅可以有效地管理金融資產(chǎn)的風(fēng)險，保護(hù)投資者的利益，而且可以有效地推動股票市場的發(fā)展，使資本市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前，我國建設(shè)和發(fā)展股票期權(quán)市場的必要性主要表現(xiàn)在以下方面。1.建立和發(fā)展我國的股票期權(quán)市場是適應(yīng)金融體制改革和金融市場國際化的需要從世界范圍來看，股票期權(quán)的產(chǎn)生及每次發(fā)展無不與金融市場的發(fā)展有關(guān)，股票期權(quán)實際上是金融市場發(fā)展的產(chǎn)物..，反過來又促進(jìn)金融市場
2、的發(fā)展。我國的金融體制改革已進(jìn)入攻堅階段，專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將成為市場經(jīng)濟(jì)中自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實體，為了尋求進(jìn)一步的發(fā)展，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新必不可少，而股票期權(quán)市場正為這種創(chuàng)新打開了出路。隨著金融市場的國際化，我國銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所面臨的沖擊和挑戰(zhàn)將更嚴(yán)酷，單靠傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)其生存和發(fā)展將受到嚴(yán)重威脅，因此，必須從最基本的股票期權(quán)交易開始，逐步開展金融衍生工具業(yè)務(wù)。一方面利用這些工具管理自身的風(fēng)險，另一方面大力拓展業(yè)務(wù)，創(chuàng)造盈利機(jī)會，以便在國際競爭中立于不敗之地。2.有利于投資
3、者防范股市風(fēng)險，從而促進(jìn)我國股票市場的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮我國股票市場由于行情大起大落，風(fēng)險突出，造成廣大投資者心態(tài)不穩(wěn)，甚至對股市失去信心，以致于股市資金嚴(yán)重不足，行情持續(xù)低迷。在這種情況下，引進(jìn)股票期權(quán)交易，則給投資者提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險的有效工具，投資者利用期權(quán)與股票組合進(jìn)行投資，把市場風(fēng)險控制在一定的范圍之內(nèi)，而不必再擔(dān)心市場行情的大起大落，從而有助于穩(wěn)定股市，重新樹立起投資者的信心，活躍股票市場。從長期發(fā)展來看，股票期權(quán)市場還可以加快信息的傳播速度，使很多在此之前可能滯后的信息披露，在
4、當(dāng)前的市場條件下很快得到公開，并反映在股價的敏感性波動上，從而能夠解決股票市場的信息不對稱問題，直接增強(qiáng)市場的有效性，而且還能夠有效地疏理股票市場的供需結(jié)構(gòu)，使供求趨于平衡。3.建立和發(fā)展我國的股票期權(quán)市場是國企改革的需要股票期權(quán)市場的建立促使了股市的繁榮，為企業(yè)在資本市場上的籌資和投資提供了便利，有利于改變目前企業(yè)籌資困難、每年上市額度用不完的現(xiàn)狀，也有利于國有企業(yè)的戰(zhàn)略改組和股份制改造，從而推動國企改革。股票期權(quán)的價格發(fā)現(xiàn)功能，也為企業(yè)的資本經(jīng)營提供了寬松的環(huán)境，有利于企業(yè)對財務(wù)作出合理安排
5、，對提高企業(yè)經(jīng)營水平，增加競爭能力也大有好處。4.有利于吸納“游資”，分解股票市場上的投機(jī)行為在我國經(jīng)濟(jì)體制改革的過程中，由于多種原因，形成了不斷膨脹的“游資”，這些“游資”以追逐高額利潤為目的，以投機(jī)為手段，在金融市場上橫沖直撞，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的局部乃至整體形成”泡沫經(jīng)濟(jì)”，影響經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量?！坝钨Y”一旦進(jìn)入股市則使股市的投機(jī)行為猖獗。要消除這種投機(jī)行為，自然可以通過立法、加強(qiáng)管理等辦法實現(xiàn)，但往往隨著投機(jī)的消失，市場也萎縮了。這是各國證券市場管理中面臨的兩難境地。通過建立股票期權(quán)市場，意味著為
6、這些“游資”和投機(jī)行為提供了一個游戲場所，有利于把股票市場上的大量投機(jī)行為分散到股票期權(quán)市場上來，在潤滑市場的同時，又不侵害投資者的利益，因此，活躍了股票期權(quán)市場，也穩(wěn)定和繁榮了股票市場。當(dāng)然，也必須對這些“游資”和投機(jī)行為進(jìn)行嚴(yán)格管理，使投機(jī)者在“公開、公平、公正”的基礎(chǔ)上，憑自己的能力各顯身手。5.建立和發(fā)展我國的股票期權(quán)市場，有利于促進(jìn)我國股票市場的進(jìn)一步完善股票期權(quán)市場是一種建立在高度信用基礎(chǔ)上的契約交易，為了保證各項交易活動的健康和有效，必須建立嚴(yán)格、健全的交易法規(guī)。目前，我國股票市場
7、存在的一個最重要的問題就是沒有形成統(tǒng)一、完善的法規(guī)體系，雖然《證券法》已經(jīng)出臺，但其可操作性顯然較差，還缺少具體的實施細(xì)則，這在一定程度上影響我國股市的進(jìn)一步發(fā)展，而通過開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)，可以借助其立法工作的進(jìn)行，促進(jìn)股票交易法規(guī)的健全和完善，起到事半功倍的效果。此外，股票期權(quán)市場與股票市場互相配合，使市場的機(jī)體更加完善、豐滿，功能、作用更加強(qiáng)大，股票市場才能真正起到國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，有利于政府宏觀調(diào)控政策的制定和實施。（二）可行性研究股票期權(quán)市場是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的，因此對建立股
8、票期權(quán)市場的可行性論證，離不開對股票市場基礎(chǔ)的考察，同時還要兼顧市場環(huán)境及其發(fā)展規(guī)律。我國現(xiàn)階段的股票市場狀況，已基本上適合建立和發(fā)展股票期權(quán)市場。1.基礎(chǔ)市場風(fēng)險的存在，是產(chǎn)生金融衍生產(chǎn)品的根本驅(qū)動力，也正是這種驅(qū)動力才促使金融衍生市場的發(fā)展。這是金融衍生市場發(fā)展的一般規(guī)律，西方發(fā)達(dá)國家股票期權(quán)市場的產(chǎn)生和發(fā)展是遵循這一規(guī)律的。我國也應(yīng)如此。由于我國股票市場存在著巨大風(fēng)險，并導(dǎo)致市場資金不足、行情低迷，也正是在這種條件下，孕育著開展股票期權(quán)交易的巨大沖動，其他領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險的逐步釋放使對股票期權(quán)
