我國(guó)上市公司信息披露機(jī)制研究的論文

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1、我國(guó)上市公司信息披露機(jī)制研究的論文【摘要】目前，我國(guó)證券市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，在上市公司信息披露制度方面雖然已經(jīng)取得了一定的成績(jī)，但仍然存在一些問題，直接影響了投資者的利益和上市公司的聲譽(yù)，更影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，完善我國(guó)上市公司信息披露制度，是擺在我們面前的一個(gè)非常緊迫的問題。本文在分析我國(guó)上市公司信息披露不規(guī)范現(xiàn)狀和違規(guī)原因的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)上市公司信息披露機(jī)制的不斷完善提出了建議?！　　娟P(guān)鍵詞】上市公司；信息披露；市場(chǎng)監(jiān)管　　　　一、信息披露制度概述　　　　信息披露制度，也稱公示制度、公開披露制度，是上市公司為保障投資者

2、利益、接受社會(huì)公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定，必須將其自身財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開或公告，以便使投資者及利益相關(guān)者充分了解情況的制度。也是指證券市場(chǎng)上的有關(guān)當(dāng)事人在證券的發(fā)行、上市和交易等一系列活動(dòng)中，依照法律、證券主管機(jī)關(guān)或證券交易所的規(guī)定，以一定的方式向社會(huì)公眾公開有關(guān)信息而形成的一整套行為規(guī)范和準(zhǔn)則。信息披露制度的根本目的在于保護(hù)投資者的合法權(quán)益，保證證券市場(chǎng)的公開、公平，提高資本市場(chǎng)運(yùn)行的效率和效果?！　‘?dāng)今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在美國(guó)。美國(guó)關(guān)于信息披露的要求最初源于19

3、11年堪薩斯州的《藍(lán)天法》。1929年華爾街證券市場(chǎng)的大陣痛促使了美國(guó)聯(lián)邦政府1933年《證券法》和1934年《證券交易法》的頒布。在1933年的《證券法》中，美國(guó)首次規(guī)定實(shí)行財(cái)務(wù)公開制度，這被認(rèn)為是世界上最早的信息披露制度。.2002年7月30日美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的《薩班斯法案》專門提出強(qiáng)化財(cái)務(wù)信息披露，通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施披露信息并加重了違法行為的處罰措施，這標(biāo)志著資本市場(chǎng)上一個(gè)加強(qiáng)公司治理和審計(jì)監(jiān)管的時(shí)代已經(jīng)來臨?！　　　《?dāng)前我國(guó)上市公司信息披露不規(guī)范現(xiàn)狀和違規(guī)的原因　　　?。ㄒ唬┬畔⑴恫灰?guī)范現(xiàn)狀　　目前，上市公司信息披露充分性不足的現(xiàn)

4、象較為普遍，常以達(dá)到最低披露要求為準(zhǔn)，較少主動(dòng)、全面充分地去披露公司的具體情況。上市公司所披露的信息是投資者重要的參考依據(jù)，能否真實(shí)、準(zhǔn)確、快速的被投資者獲取異常重要。由于上市公司自身及外部原因，致使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露時(shí)，存在著不真實(shí)、不及時(shí)、不充分等現(xiàn)象，損壞了我國(guó)證券市場(chǎng)和上市公司的健康發(fā)展，也使廣大投資者蒙受了許多不應(yīng)有的損失和風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重挫傷了投資者的投資積極性。因此，深入揭示會(huì)計(jì)信息披露存在的問題，尋找信息披露問題的對(duì)策，提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，是需要人們認(rèn)真探討的問題?！　?．信息披露不真實(shí)?！　∵@是目前我國(guó)上市公司信息披露中

5、最嚴(yán)重，也是危害最大的問題。普遍存在的信息披露的不充分并伴隨著大規(guī)模的信息造假，一方面加大了證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也直接損害了投資者和其他利益相關(guān)者的利益。這類違規(guī)行為主要涉及以下幾方面內(nèi)容：一是虛假陳訴，包括財(cái)務(wù)報(bào)告（年報(bào)、中報(bào)等）或上市申報(bào)材料等虛假陳訴；二是未按規(guī)定履行有關(guān)文件和信息的報(bào)告、公布和公告義務(wù)，包括隱瞞重大事項(xiàng)、挪用募股資金未予公告等。還有些上市公司的信息披露嚴(yán)重失實(shí)，從招股說明書到定期、臨時(shí)報(bào)告，系列造假嚴(yán)重。轟動(dòng)一時(shí)的“瓊民源”在其1996年年度報(bào)告虛構(gòu)利潤(rùn)5.4億元、虛增資本公積金6.57億元的虛假信息，“震驚

6、”股市?！　?．信息披露不及時(shí)?！　≡谧C券市場(chǎng)上，上市公司會(huì)計(jì)信息披露是否及時(shí)，直接關(guān)系到眾多投資者的切身利益。及時(shí)的信息披露有助于投資者作出正確的投資判斷；不及時(shí)的信息披露，卻為內(nèi)幕人員利用時(shí)間進(jìn)行內(nèi)幕交易、牟取暴利或及時(shí)避險(xiǎn)提供了條件，這對(duì)于普通的中小投資者而言，無疑是極不公平、不公正的?！　?．信息披露不充分?！　〕浞峙对谡麄€(gè)信息披露制度中是一條不可缺少的規(guī)則。但不少上市公司在信息披露中，對(duì)有利于公司的會(huì)計(jì)信息過量披露，而對(duì)不利于公司利益的會(huì)計(jì)信息披露，常常不夠充分、不夠完善。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：　?。?）對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)間的交易

7、信息披露雖比以前充分，但仍不夠細(xì)致；（2）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的揭示不夠充分；（3）對(duì)資金投資去向及利潤(rùn)構(gòu)成的信息披露不夠充分；（4）對(duì)一些重要事項(xiàng)的披露不夠充分；（5）借保護(hù)商業(yè)秘密為由，故意隱瞞重要企業(yè)會(huì)計(jì)信息，尤其是涉嫌違規(guī)行為的披露等?！　?．會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱。　　信息不對(duì)稱性是指處于市場(chǎng)中的交易各方在掌握信息方面存在差別，通常賣方擁有較完全的信息，而買方擁有的信息卻不完全。這主要表現(xiàn)在兩方面：其一，信息在籌資者與投資者之間的分布不對(duì)稱。通常企業(yè)管理人員比投資者更多地了解企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此在對(duì)弈關(guān)系中具有優(yōu)勢(shì)地位；而投資者只能通過

8、企業(yè)對(duì)外披露的信息評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)前景，并做出買賣股票的決策。這就可能導(dǎo)致證券價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的偏離。其二，信息在投資者之間分布不均勻。那些具有信息優(yōu)勢(shì)的人可以事先知道有關(guān)部門的政策動(dòng)向或者公司