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1、論保險集團全面市場風險管理內(nèi)容摘要:保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團。本文針對保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司的復雜性和子公司業(yè)務的特殊性,對保險集團如何進行全面市場風險管理進行了探討。關鍵詞:保險集團混業(yè)經(jīng)營市場風險管理隨著我國經(jīng)濟社會的不斷進步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團。保險集團的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參
2、與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務的綜合性而能受到金融市場領域風險的直接影響,構成了全面的市場風險。保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業(yè)務性質(zhì)都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。保險集團全面市場風險管理的架構巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險,并根據(jù)導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經(jīng)濟全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團面臨的市場風險呈現(xiàn)
3、出高層化、擴散化、契約化和網(wǎng)絡化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。LOCAlHOst在這個背景環(huán)境下,保險集團應考慮設計一個有效的市場風險管理架構,通過建立和適時調(diào)整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。市場風險集成管理的風險管理架構應設計為矩陣式的市場風險管理架構。它應在橫向業(yè)務整合的基礎上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限
4、額配置到每一個業(yè)務部門,則每一級的管理者面對的一個關鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風險管理新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導致出現(xiàn)了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準可以進
5、行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應符合安全性、流動性、收益性三原則,并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益,同時應保持一定的流動性以應付日常開支和保險賠付。保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確
6、定保險資金運用的總體風險水平以及相應的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務部門或交易員的風險調(diào)整的績效測量結果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風險資本限額對各業(yè)務部門乃至每一筆交易的風險進行監(jiān)控,并根據(jù)風險調(diào)整后的績效評估結果以及其它因素對風險資本限額進行動態(tài)的分配調(diào)整。保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)?？梢韵鄬Υ笮?。未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相
7、對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監(jiān)管指標。嚴格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。銀行子公司的市場風險管理我國銀監(jiān)會2004年發(fā)布了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》,從操作層面上對商業(yè)銀行的市場風險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)
