搜索巨人李彥宏之傳奇故事[權(quán)威資料]

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1、社保基金市場化運作前瞻社?；鹗袌龌\作前瞻社?；鹗袌龌\作前瞻一般所說的社?；鹬干鐣Ｕ腺Y金，不包括保險基金，但由于在我國證券市場這兩種資金具有相似的運行模式，即都只能間接入市，所以在本文中把保險基金歸入社?；鹨活?，并對市場行為分別作相應(yīng)分析。將社會保險基金存入商業(yè)銀行和購買國債，可以保證基金的安全，但基金投資渠道受到限制。一般地，在名義利率高的年份，往往通貨膨脹嚴(yán)重；而在物價穩(wěn)定的年份，往杭往伴隨名義利率不斷下降，這兩種情況下琉社會保險基金都很難實現(xiàn)保值增值。所以在20世紀(jì)70年代以后，世界主要國家蚺特別是發(fā)達(dá)國家為改變投資方式簡單、投鳘資效益不高的局面

2、，紛紛通過放松管制和徙加強政府協(xié)助等方法，積極拓寬養(yǎng)老基金仝投資渠道，推進養(yǎng)老基金（即我國的社保倭基金）私有化和運營的證券化進程。12/12發(fā)達(dá)國家社?；鸢l(fā)展現(xiàn)狀拓拜寬投資渠道在發(fā)達(dá)國家，美國、加拿大和曙英國的社會保險基金管理很有特色。美國豆的做法是將社會保險基金投資于共同基金。共同基金將社會保險基金聚集在一起，硭以取得最高投資收益為目標(biāo)，由投資專家贐操作共同基金的營運，將資金分散投資于嗌債券、股票等各種渠道，使基金獲得了較憧高收益。加拿大為保證社?；鸨Ｖ翟鲋缔?，也成立專門投資機構(gòu)，配備或聘請投資禹專家來專門從事基金投資。為降低風(fēng)險，芋基金的50％委托政府投資

3、或購買政府債鬼券，另外50％分別投資股票和企業(yè)債券居等，并把銀行存款視為沒有辦法的辦法。羿英國于1980年專門成立國民投資與貸款辦事處，接受衛(wèi)生和社會保障部委托經(jīng)砭營社會保險基金，一部分按國家規(guī)定用于公共設(shè)施建設(shè)投資，購買政府發(fā)行的債券錒，另一部分用于短期信貸，特別是借給政識府作短期用款。12/12從世界各國的情螞況來看，社會保險基金的投資渠道主要有呆以下幾種：（1）銀行存款；（爆2）信托存款；（3）不動產(chǎn)投資；（4）有價證券投資；（5）直接貸款或委托╄貸款。在金融市場健全的條件下，普通股疋票是真正能夠抵制通貨膨脹影響的投資方式之一。1999年初美國總統(tǒng)克林

4、頓在他發(fā)表的國情咨文中提出，今后15年內(nèi)莞，將從聯(lián)邦政府預(yù)算盈余中拿出萬億美元惻用于社會保障計劃。而其中的25％即6套750億美元將投入股票市場以提高投資喳收益。養(yǎng)老基金運作私有化養(yǎng)老茬社會保障的私有化改革是有關(guān)國家在面臨貍?cè)丝趪?yán)重老化、傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老社淬會保障制度日益不堪重負(fù)的情況下，對本國的養(yǎng)老保障制度進行的一種戰(zhàn)略性的調(diào)縻整。它實際上是將提供退休收入的責(zé)任由12/12政府部門全部或部分地轉(zhuǎn)移到職工個人身哉上。以美國為例，美國社?；鸸芾砭值鸟最A(yù)測表明：到2019年社會保險稅收本統(tǒng)金利息和開始不能滿足當(dāng)時的支付需求。榮私有化的基本方向是推行個人帳席戶

5、制，并給予個人以一定的投資選擇權(quán)以界提高養(yǎng)老基金的服務(wù)水平。以下給出幾個⑩養(yǎng)老基金運作較為成功的案例。案例1：最早實施私有化改革的是智利，坊主要措施是，加入私人養(yǎng)老保險計劃的職工個人可從21家私人養(yǎng)老基金管理公司甾（AFP）中任選一家開立自己的個人帳淶戶，養(yǎng)老基金之間是競爭關(guān)系，類似于美禺國的共同基金。這些基金按法規(guī)要求對股胖票和債券進行組合投資。投保人可以非常井方便地將自己的帳戶挪向另外一家公司。窒由雇主每月按其工資的10％代其向個人渝帳戶繳納保險費，養(yǎng)老基金管理公司負(fù)責(zé)浮職工個人帳戶養(yǎng)老儲蓄的投資，職工退休襤后可將本金和投資收益一次性，12/12欷或者按月從

6、個人帳戶提取。案例筘2：新加坡的私人退休體系和智利又有所筠不同。新加坡的私人養(yǎng)老基金體系初步建乾立于1955年。居民必須為自己的各種甜未來可能的消費需求進行儲蓄：退休、醫(yī)煢療費用、教育甚至房屋購買等。雇員和雇款主各支付相當(dāng)于工資20％的資金。其他國家如意大利、秘魯、墨西哥、阿月根廷、哥倫比亞、玻利維亞、烏拉圭等也棘紛紛實行了不同程度的改革。推行個人帳戶制的好處在于：（1）有利于應(yīng)付日益焙嚴(yán)重的人口老化問題。（2）利用個人退休帳戶的強制儲蓄功能，可提高國民儲蓄杼水平。（3）通過在養(yǎng)老基金的管理方面邂引進競爭機制來提高養(yǎng)老基金的投資收益奘率。12/12養(yǎng)老基金運營的

7、證券化世界囁主要國家越來越多的養(yǎng)老基金涉足證券市使場，購買企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場上主要的投資者之一；也是證券市場上主要的穩(wěn)定力額量。舉一組數(shù)據(jù)來分析，這種趨蠔勢是確定無疑的。20世紀(jì)60年代養(yǎng)老襦基金掌握的股票比例，倫敦證券交易所為噪10％，紐約證券交易所低于10％；但榫在20世紀(jì)90年代初，這一比例都已超磊過30％。除新加坡、比利時和法國外，從表中其余15個國家和地區(qū)的股票投資比貧例均有所上升，其中股票投資比例最高的快是香港（％），其次是英國（％）。另外棒股票投資比例增長速度最快的是挪威、丹麥與荷蘭。資本趨利的本性必將引1