美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后美元匯率走勢(shì)

《美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后美元匯率走勢(shì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、《中國(guó)貨幣市場(chǎng)雜志》->2003年04月（總第十九期）美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后美元匯率走勢(shì)作者簡(jiǎn)介　　殷小茵，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副研究員AuthorYinXiaoyin,AssociateResearcher,InstituteofInternationalFinance,BankofChina摘要　　本文主要從經(jīng)濟(jì)基本面分析了美伊戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后美元匯率的走勢(shì)前景。筆者認(rèn)為，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的基本面因素在戰(zhàn)后仍然存在，美國(guó)的“雙赤字”、戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后仍然遺留的地緣政治問(wèn)題及國(guó)際資本流動(dòng)格局的變化將影響美元逐步

2、走跌，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和美元的國(guó)際影響將減緩美元的跌勢(shì)。???今年以來(lái)，美元匯率受到美伊戰(zhàn)爭(zhēng)不確定性的影響，延續(xù)了去年11月以來(lái)的跌勢(shì)。美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，美元匯率在大幅回升后下跌。在美英聯(lián)軍可能較快結(jié)束伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)之際，金融市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始思考戰(zhàn)后美元前景，美元匯率走勢(shì)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)之一。一些技術(shù)分析師看多美元，而一些堅(jiān)持基本面影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家看空美元前景。??一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟是戰(zhàn)后影響美元匯率走勢(shì)的重要因素?經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，雖然美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利會(huì)在戰(zhàn)后支持美元匯率上升，但人們的注意力將會(huì)很快重新回到美國(guó)

3、疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面上來(lái)。美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面將成為壓低美元匯率戰(zhàn)后走勢(shì)的主要因素之一。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分不穩(wěn)定，去年第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)了4%，而第四季度僅增長(zhǎng)了1.4%。?（一）消費(fèi)信心大幅下降?今年以來(lái)，占美國(guó)GDP三分之二的消費(fèi)者支出大為放緩。美國(guó)國(guó)會(huì)經(jīng)濟(jì)評(píng)議局公布的2月份消費(fèi)者信心指數(shù)從1月份的78.8下降到64，3月份繼續(xù)下滑；經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)委員會(huì)3月份消費(fèi)者信心指數(shù)再降至62.5，創(chuàng)下了1993年10月份以來(lái)的新低。疲弱的消費(fèi)者信心昭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景暗淡。?（二）企業(yè)投資縮減?美國(guó)3月芝加哥采

4、購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從2月的54.9下降到48.4，顯示制造業(yè)在萎縮。2月企業(yè)支出下降。商務(wù)部公布，2月耐用品訂單下降1.2%，1月為增長(zhǎng)1.9%。2月扣除國(guó)防的耐久采訂單數(shù)據(jù)更差，驟減2.7%，為2002年9月以來(lái)最大降幅。扣除運(yùn)輸?shù)姆菄?guó)防資本采訂單下降2.8%，該數(shù)據(jù)被視為企業(yè)支出的晴雨表。同時(shí)，電腦和電子產(chǎn)品的需求下滑2.9%，創(chuàng)下自2002年8月以來(lái)的最大降幅。?（三）勞工市場(chǎng)低迷，失業(yè)人口上升?美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的憂(yōu)慮是勞工市場(chǎng)的疲弱。今年以來(lái)，美國(guó)主要企業(yè)景況不佳，仍在大規(guī)模裁員，就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)十分

5、嚴(yán)峻：美國(guó)2月就業(yè)人口大幅減少30.8萬(wàn)人，工作難找，指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月顯著上升，觸及1994年以來(lái)的最高水準(zhǔn)，意味著3月的失業(yè)率可能自2月的5.8%升至6.0%。就業(yè)市場(chǎng)低迷將進(jìn)一步削弱消費(fèi)支出，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。?（四）美國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨著“雙赤字”的壓力?美國(guó)2002年全年經(jīng)常帳戶(hù)赤字達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的5034.3億美元，占GDP的比重高達(dá)5.2%，且美國(guó)的財(cái)政赤字也相當(dāng)高。2002年10月份開(kāi)始的2003財(cái)年前5個(gè)月，美國(guó)政府赤字總額已達(dá)1934.4億美元，較2002財(cái)年同期的676.8億美元赤字額

6、增長(zhǎng)了近兩倍，預(yù)計(jì)2003財(cái)年赤字總額將增至創(chuàng)紀(jì)錄的3040億美元，而且這個(gè)數(shù)字還沒(méi)有包括伊拉克開(kāi)戰(zhàn)的費(fèi)用。據(jù)美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算局的預(yù)測(cè)，僅布什大規(guī)模減稅計(jì)劃的實(shí)施就可能使美國(guó)未來(lái)10年的財(cái)政赤字高達(dá)1.8萬(wàn)億美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼則預(yù)計(jì)未來(lái)10年的財(cái)政赤字可能會(huì)高達(dá)3萬(wàn)億美元。如果加上有關(guān)戰(zhàn)爭(zhēng)支出、戰(zhàn)后重建和增加的反恐怖主義的費(fèi)用，美國(guó)未來(lái)10年的預(yù)算赤字有可能高達(dá)4～5萬(wàn)億美元左右。?不管美伊戰(zhàn)爭(zhēng)如何進(jìn)展，以上因素都不會(huì)隨戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束而消失，將繼續(xù)在戰(zhàn)后制約美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。摩根斯坦利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

7、羅奇3月25日表示，2003年預(yù)計(jì)美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字將達(dá)到GDP的6.0%，這意味著美國(guó)要引進(jìn)6600億美元的外部資金才能支撐其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，即每天要用大約20億美元的資金來(lái)平衡經(jīng)濟(jì)。伴隨著經(jīng)常項(xiàng)目赤字的增大，美元正承受巨大壓力。現(xiàn)時(shí)的美元貶值僅僅是序幕。羅奇認(rèn)為，未來(lái)幾年美國(guó)國(guó)內(nèi)的資本將流向國(guó)外，導(dǎo)致美元貶值15%。?二、由戰(zhàn)爭(zhēng)加大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加匯率下浮壓力??由于美伊戰(zhàn)爭(zhēng)花費(fèi)巨大，將進(jìn)一步加大美國(guó)龐大的財(cái)政赤字，不利于美國(guó)實(shí)施減稅等刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的措施。布什政府必須有效應(yīng)對(duì)財(cái)政、金融和石油

8、市場(chǎng)波動(dòng)等困難。?其一是戰(zhàn)爭(zhēng)不斷加大財(cái)政赤字。美國(guó)對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，必須負(fù)擔(dān)巨額戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支。目前估計(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)支出將超過(guò)1000億美元。美國(guó)議會(huì)預(yù)算局（CBO）3月7日發(fā)表最新財(cái)政估計(jì)，2004會(huì)計(jì)年度（2003年10月～2004年9月）財(cái)政赤字將達(dá)到3380億美元，創(chuàng)歷史新高。如果加上戰(zhàn)爭(zhēng)支出1000億美元，財(cái)政赤字對(duì)GDP必將超過(guò)4％。戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)預(yù)算帶來(lái)的沖擊，加上布什提出的減稅方案，令人們擔(dān)心財(cái)政赤字的增加可能將推高利率，進(jìn)一步打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。?其二是戰(zhàn)后美國(guó)市場(chǎng)安全的不確定性削弱了美國(guó)消費(fèi)者信心和企業(yè)