金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析的論文

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1、金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析的論文[論文關(guān)鍵詞]金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)成因分析風(fēng)險(xiǎn)防范　　[論文摘要]美國(guó)的次貸危機(jī)在全球金融市場(chǎng)引起了巨大的連鎖反應(yīng)，全球經(jīng)濟(jì)全面放緩。而金融衍生工具的發(fā)展和應(yīng)用所帶來的高風(fēng)險(xiǎn)無疑是誘發(fā)金融危機(jī)的原因之一。本文對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和成因進(jìn)行了分析，并進(jìn)一步探討如何對(duì)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適度的防范和有效的監(jiān)管?！　　　∶缆?lián)儲(chǔ)前主席艾倫·格林斯潘在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司采訪時(shí)說，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中，這是他職業(yè)生涯中所見最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)，可能仍將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。為什么發(fā)生在美國(guó)的次貸危機(jī)能在全球金融市場(chǎng)引起這么大的連

2、鎖反應(yīng)?其中一個(gè)重要原因就是在金融改革和金融創(chuàng)新不斷多樣化的背景下，金融衍生工具的發(fā)展和應(yīng)用存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。2008年1月16日，f，威廉，恩道兒在全球研究（globalresearch）上撰文，把導(dǎo)致次貸危機(jī)的責(zé)任人直接鎖定在美聯(lián)儲(chǔ)身上，他說在格林斯潘主政美聯(lián)儲(chǔ)期間，極大地放松了對(duì)華爾街的金融監(jiān)管，以至于出現(xiàn)了各種金融衍生產(chǎn)品。而耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武也強(qiáng)調(diào)了金融衍生產(chǎn)品對(duì)危機(jī)的催化作用，“它使委托代理關(guān)系鏈條太長(zhǎng)，或者扭曲了委托代理關(guān)系，以至于無人在乎交易的損失，時(shí)間久了問題就要釀成危機(jī)?！辫b于此，本文通過對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的分析，并探討對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行

3、適時(shí)的防范和有效的監(jiān)管?！　∫弧⒔鹑谘苌ぞ唢L(fēng)險(xiǎn)的特征　　金融衍生工具譯自英文規(guī)范名詞financialderivativeinstrument。.漢語可譯為金融衍生工具、金融派生品、衍生金融產(chǎn)品等。金融衍生工具由現(xiàn)貨市場(chǎng)的標(biāo)的資產(chǎn)(underlyingcashassets)衍生出來，標(biāo)的資產(chǎn)的交易方式如同股票或其他金融工具。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第119號(hào)中的定義為“一項(xiàng)價(jià)值由名義規(guī)定的衍生于所依據(jù)的資產(chǎn)或指數(shù)的業(yè)務(wù)或合約”；在我國(guó)一般解釋為由股票、債券、利率、匯率等基本金融工具基礎(chǔ)上派生出來的一種新的金融合約種類。金融衍生工具誕生的原動(dòng)力就是風(fēng)險(xiǎn)管理。著名的巴林銀

4、行倒閉案以及住友商社在有色金屬期貨交易中虧損高達(dá)28億美元等巨大金融風(fēng)險(xiǎn)大案等一系列金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)都證明了金融衍生品市場(chǎng)存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。近年來金融衍生工具交易卻越來越從套期保值的避險(xiǎn)功能向高投機(jī)、高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，具有下述突出特征：　?。ㄒ唬O大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具種類繁多，可以根據(jù)客戶所要求的時(shí)間、金額、杠桿比率、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別等參數(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)，讓其達(dá)到充分保值避險(xiǎn)等目的。但是，由此也造成這些金融衍生產(chǎn)品難以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極大。另一方面，由于國(guó)內(nèi)的法律及各國(guó)法律的協(xié)調(diào)趕不上金融衍生工具發(fā)展的步伐，因此，某些合約及其參與者的法律地位往往不明確，其合法性難

5、以得到保證，而要承受很大的法律風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具的功能和風(fēng)險(xiǎn)是其與生俱來、相輔相成的兩個(gè)方面。任何收益都伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，衍生產(chǎn)品只是將風(fēng)險(xiǎn)和收益在不同偏好客戶之間重新分配，并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生工具在為單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體身上。這樣就使得金融風(fēng)險(xiǎn)更加集中、更加隱蔽、更加碎不及防，增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系的破壞力?！　。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的突然性和復(fù)雜性。一方面金融衍生工具交易是表外業(yè)務(wù)，不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)體現(xiàn)；另一方面它具有極強(qiáng)的杠桿作用，這使其表面的資金流動(dòng)與潛在的盈虧相差很遠(yuǎn)。同時(shí)由于金融衍生工具交易具有高度技術(shù)性、復(fù)雜性的

6、特點(diǎn)，會(huì)計(jì)核算方法和監(jiān)管一般不能對(duì)金融衍生工具潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的反映和有效的管理，因此，金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)具有突然性。金融衍生產(chǎn)品把基礎(chǔ)商品、利率、匯率、期限、合約規(guī)格等予以各種組合、分解、復(fù)合出來的金融衍生產(chǎn)品，日趨艱澀、精致，不但使業(yè)外人士如墮云里霧中，就是專業(yè)人士也經(jīng)?？床欢?。近年來一系列金融衍生產(chǎn)品災(zāi)難產(chǎn)生的一個(gè)重要原因，就是因?yàn)閷?duì)金融衍生產(chǎn)品的特性缺乏深層了解，無法對(duì)交易過程進(jìn)行有效監(jiān)督和管理，運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)在所難免。　?。ㄈ╋L(fēng)險(xiǎn)迅速蔓延的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。由于投資者只需投入一定的保證金，便有可能獲得數(shù)倍于保證金的相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)，強(qiáng)大的杠桿效應(yīng)誘使各種投機(jī)者參與

7、投機(jī)。金融衍生工具交易既能在一夜之間使投資者獲巨額收益，也能使投資者彈指間血本無歸、傾家蕩產(chǎn)。金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過自身的特殊機(jī)制及現(xiàn)代通訊傳播體系傳播擴(kuò)展，導(dǎo)致大范圍甚至是全球性的反應(yīng)，輕則引起金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，重則釀成區(qū)域性或全球性的金融危機(jī)。網(wǎng)絡(luò)傳播效應(yīng)加大了金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)?！　《⒔鹑谘苌ぞ弋a(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因　?。ㄒ唬┙鹑谘苌a(chǎn)品市場(chǎng)上交易者、經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與衍生交易監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱。金融衍生市場(chǎng)是一個(gè)創(chuàng)新思想不斷涌現(xiàn)的市場(chǎng)，新的衍生產(chǎn)品層出不窮，這些新的產(chǎn)品很多是為了規(guī)避現(xiàn)有的金融制度和管制安排，因此衍生市場(chǎng)的監(jiān)管難度就更大。另外，交易者對(duì)自身的