中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo).doc

《中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo).doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)【摘要】為適應(yīng)新形勢(shì)的要求，企業(yè)迫切需要一些新的財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本文在介紹經(jīng)濟(jì)增加值基本思想的同時(shí)，著重闡述了該指標(biāo)的顯著優(yōu)越性及其在我國(guó)應(yīng)用的意義?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理EVA【abstract】existingfinancialmanagementobjectivehavesomedistortioninrevealingafirm’scapitalandprofitbecausepeopledonotconsiderthecostofequitycapitaland

2、haveaconservativeattitudeinfinancialindexstomeasuretheirperformance.thispaperintroducesthemainideasofEVA.Atthesametime，itelaboratesthesignificantadvantagesofEVAandit’simportanceinChinese.【keywords】financialmanagementobjectivesEVA財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)

3、理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。為了完善財(cái)務(wù)管理的理論，有效的指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，必須對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行認(rèn)真研究，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映理財(cái)環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境變化做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，它是財(cái)務(wù)管理理論體系中的基本要素和行為向?qū)В秦?cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。所以，如何將企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位的更準(zhǔn)確、更有操作性顯得極其重要?？v觀中外具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)觀，無論是產(chǎn)值最大化，利潤(rùn)最大化，還是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值最大化，盡管它們的表達(dá)方式和主體側(cè)重點(diǎn)有所不同，但它們均只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本，而忽略了

4、權(quán)益資本成本，并把它作為收益分配處理。這樣權(quán)益資本成本的隱含部分即占用權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本就未加以揭示。這就使得對(duì)外報(bào)告的凈收益實(shí)際包含兩部分：權(quán)益資本成本和真實(shí)利潤(rùn)。如果公司報(bào)告的凈收益為零，報(bào)告閱讀者一般會(huì)認(rèn)為所有資本都得到補(bǔ)償。但實(shí)際上此時(shí)獲得補(bǔ)償?shù)闹皇莻鶆?wù)資本成本，權(quán)益資本成本并未得到補(bǔ)償。因此不確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本，實(shí)際上是虛增了利潤(rùn)，有可能誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的決策。其實(shí)，早在幾個(gè)世紀(jì)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為“一個(gè)企業(yè)要為股東創(chuàng)造財(cái)富，就必須獲得比其債務(wù)成本和權(quán)益成本更高的報(bào)酬?！逼浜笥?guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Al

5、fedmarshall提出了經(jīng)濟(jì)收益的概念，并認(rèn)為：“企業(yè)必須產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)以補(bǔ)償所有者投入資本的成本才能長(zhǎng)期生存。”這樣我們就必須提出一種新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)體系以準(zhǔn)確、恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)企業(yè)總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在此背景下EVA最大化這一新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生。EVA概念的雛形起源于美國(guó)，并在二十世紀(jì)九十年代初流行于全美，于九十年代中期逐步擴(kuò)展至歐洲，其后發(fā)展至拉美及亞洲地區(qū)。美國(guó)可口可樂公司和柯達(dá)集團(tuán)曾成功利用EVA達(dá)到提高企業(yè)及股東價(jià)值的目標(biāo)。EVA是英文Economicvalue4added

6、的簡(jiǎn)稱，亦即經(jīng)濟(jì)增加值，它是一種能夠充分體由此可見EVA是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而非傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，它必須在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)中減去所有資本的費(fèi)用。因而EVA最主要的特點(diǎn)是資本成本或加權(quán)資本成本率(WACC).根據(jù)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法，很多公司是有盈利的，但實(shí)際上在這些公司中有不少正在蠶食股東財(cái)富及利潤(rùn)的行為，因?yàn)檫@些公司所獲得的利潤(rùn)低于其資本成本。而EVA恰好是對(duì)以上問題的糾正，換言之，EVA是由股東所定義的盈利水平，是扣除所有資本成本后的利潤(rùn)。如果股東的預(yù)期利潤(rùn)目標(biāo)為15%，即表示他們可獲得的稅后利潤(rùn)超過資本的15%，而在以前的

7、利潤(rùn)均只代表了一個(gè)最低的可接受投資風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。同時(shí)EVA也是一條能將所有者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)緊密結(jié)合的紐帶。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，所有者采用以EVA為基礎(chǔ)的紅利激勵(lì)計(jì)劃，使得經(jīng)營(yíng)者必須在提倡EVA的壓力下提高資本運(yùn)營(yíng)管理能力，同時(shí)經(jīng)營(yíng)者也必須更有效的使用留存收益，提高融資效率，因?yàn)镋VA使他人認(rèn)識(shí)到企業(yè)的所有資源都是有代價(jià)的，運(yùn)用EVA為基礎(chǔ)的紅利計(jì)劃時(shí)，并不是只根據(jù)EVA的正或負(fù)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，而是根據(jù)EVA的增長(zhǎng)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。而在另外一方面，在EVA系統(tǒng)下通過設(shè)置將紅利報(bào)酬與紅利支付分割開的紅利銀行，可防止

8、經(jīng)營(yíng)者操作EVA的盈余管理行為，同時(shí)給予高業(yè)績(jī)的誠(chéng)實(shí)經(jīng)理提供了很大的激勵(lì)。對(duì)于股東所有者而言，EVA開發(fā)了企業(yè)四個(gè)方面的潛能：提高效率、降低成本、減少浪費(fèi)、節(jié)省稅賦，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富，使利潤(rùn)增加；提高資本營(yíng)運(yùn)管理的能力，通過對(duì)資產(chǎn)的重組提高利潤(rùn)效率；追求健康的，有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，只要新項(xiàng)目、新產(chǎn)業(yè)、新規(guī)模給投資者帶來比機(jī)會(huì)成本更高的回報(bào)率，就授予基層經(jīng)理更大的靈活機(jī)動(dòng)權(quán)和更大的責(zé)任壓力從而使管理