面子書(shū)面子掛不住

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1、引言：備受期待的FacebookIPO正上演一出“變臉”戲碼，作為最受看好的互聯(lián)網(wǎng)公司，F(xiàn)acebook在資本市場(chǎng)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，不僅股價(jià)變低了，市值變小了，更讓原本希望通過(guò)抬高發(fā)行價(jià)來(lái)融更多錢的投資者蒙受巨大虧損。一度被稱為史上規(guī)模最大的高科技企業(yè)IPO“盛宴”正變成一場(chǎng)鬧劇。從傳出上市消息后，面子書(shū)（Facebook）公司的動(dòng)向是全球資本家的角點(diǎn)。5月18日，F(xiàn)acebook正式登陸納斯達(dá)克，IPO的最終定價(jià)為每股38美元，對(duì)應(yīng)的公司估值達(dá)1040億美元，造就了美國(guó)歷史上規(guī)模最大的科技行業(yè)IPO交易。Facebook上市本應(yīng)是

2、一場(chǎng)社教網(wǎng)絡(luò)繁榮的開(kāi)啟盛宴，然則，這重磅級(jí)IPO在上市后的開(kāi)局并不順利。由于散戶交易額巨大，導(dǎo)致納斯達(dá)克系統(tǒng)壓力過(guò)大，F(xiàn)acebook的開(kāi)盤(pán)時(shí)間被迫推遲。第二個(gè)交易日起股價(jià)就跌破了發(fā)行價(jià)，直到第四個(gè)交易日才止跌回漲，但成績(jī)依然欠佳。自上市以來(lái)，這家全球第一大社交網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)蒸發(fā)了320億美元市值。這種單邊下跌令投資者損失慘重，尤其是那些未能像大型機(jī)構(gòu)投資者一樣獲取重要信息的散戶。Facebook上市失利目前是華爾街的熱門話題。到底是是什么原因?qū)е翭acebook股價(jià)不漲反跌，是承銷商的問(wèn)題，還是Facebook決策上的失誤？或兩者兼有

3、，讓我們進(jìn)入時(shí)間隧道，從馬克?扎克伯格（MarkZuckerberg）創(chuàng)建開(kāi)始一直到其正式發(fā)行IPO，這個(gè)全球最大社交網(wǎng)絡(luò)上市前后的點(diǎn)滴。小標(biāo)：8年創(chuàng)建市值600億企業(yè)在Facebook即將上市的前夕，國(guó)外媒體對(duì)于Facebook歷史上的估值情況進(jìn)行了匯總和分析。數(shù)據(jù)顯示了Facebook在過(guò)去8年的迅猛成長(zhǎng)勢(shì)頭。2004年2月，扎克伯格和他的三個(gè)同學(xué)，達(dá)斯汀?莫斯科威茨（Moskovitz）、克里斯?休斯（ChrisHughes）以及愛(ài)德華多?薩維林（Saverin）創(chuàng)立了Facebook，起初只針對(duì)哈佛學(xué)生，之后扎克伯格將之推

4、廣到了斯坦福和哥倫比亞等其他大學(xué)。當(dāng)年年底，由于Facebook注冊(cè)用戶越來(lái)越多，據(jù)稱其用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)。同年，PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人彼得·泰爾（PeterThiel）向Facebook投資50萬(wàn)美元，這是Facebook獲得的第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資，該筆投資換回了10%的股權(quán)，但最后削減至3%。2005年5月，F(xiàn)acebookA輪融資1270萬(wàn)美元；2006年4月，B輪融資2750萬(wàn)美元，類似的融資活動(dòng)一直再重復(fù)，最后一次的融資發(fā)生在2011年1月，高盛和俄羅斯財(cái)團(tuán)DST共投資了15億美元。在這8年期間，不乏許多上市企業(yè)包括雅虎

5、等皆試圖收購(gòu)Facebook，然而一切的收購(gòu)計(jì)劃都難逃胎死腹中的命運(yùn)。2011年，市場(chǎng)開(kāi)始傳出Facebook即將上市的消息。這項(xiàng)消息在2011年11月，F(xiàn)acebook開(kāi)始著手準(zhǔn)備IPO文件時(shí)獲得證實(shí)。隔年，即今年，2012年，F(xiàn)acebook終于在千呼萬(wàn)喚之下，在5月18日登陸納斯達(dá)克，成了史上最大規(guī)模的科技公司IPO紀(jì)錄。小標(biāo)：股票市場(chǎng)卻遭滑鐵盧然而，這只曾被視為“十年來(lái)最不容錯(cuò)過(guò)的IPO”的上市表現(xiàn)，讓所有人大跌眼鏡。登陸那天，F(xiàn)acebook發(fā)行價(jià)為每股38美元，開(kāi)盤(pán)價(jià)更曾高達(dá)42美元，但卻沒(méi)能維持大好勢(shì)頭，在短短的兩個(gè)

6、交易周內(nèi)，一路下跌。美股2012年6月1日收盤(pán)時(shí)，F(xiàn)acebook股價(jià)值維持在27美元左右，較發(fā)行價(jià)足足下跌近三成，市值縮水高達(dá)390億美元。成立八年，全球用戶數(shù)就超9億，作為社交網(wǎng)絡(luò)的領(lǐng)軍力量，F(xiàn)acebook的IPO上市一直備受關(guān)注。然而，誰(shuí)也沒(méi)有想到，F(xiàn)acebook從上市那一刻起，就讓很多人的夢(mèng)想破滅。美國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w普遍用“災(zāi)難”來(lái)形容Facebook的上市集資。這只新股從上市以來(lái)平均每個(gè)交易日下跌1美元左右。照這樣的速度跌下去，到6月底時(shí)這家社交網(wǎng)站將一文不值。根據(jù)彭博社編制的數(shù)據(jù)，一些認(rèn)沽權(quán)證購(gòu)買者認(rèn)定Facebook股

7、價(jià)可能跌至22美元。根據(jù)結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品投資者的賭注，今年年底前Facebook股價(jià)與其IPO（首次公開(kāi)募股）發(fā)行價(jià)相比可能下跌42％以上。究竟為什么Facebook上市失利？這無(wú)關(guān)歐洲債務(wù)危機(jī)，因?yàn)槊拦纱蟊P(pán)在這段時(shí)間即使有所下跌，但跌幅有限；也不是科技股問(wèn)題，因?yàn)楣雀璧瓤萍脊纱碎g的跌幅不到5%。Facebook股價(jià)下跌之所以如此慘烈，其中有四大原因。小標(biāo)：上市失利的四大原因首先，F(xiàn)acebook公開(kāi)上市之前已經(jīng)處于半上市狀態(tài)，所以通常新股發(fā)行時(shí)的“跳躍上漲”沒(méi)有發(fā)生。在2004年Google發(fā)行新股時(shí)，當(dāng)時(shí)的新股市場(chǎng)還不成熟。而現(xiàn)

8、在不同，現(xiàn)在有SecondMarket和SharesPost這些機(jī)構(gòu)，在上市之前就可以讓內(nèi)部人（Insiders）賣出股票以及大投資者買進(jìn)股票。在過(guò)去的四年里這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)將Facebook股票推高了13倍，這直接影響了這只股在公開(kāi)市場(chǎng)上市時(shí)的價(jià)格。