基于var的省域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究

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1、基于VAR的省域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究本文充分考慮了我國區(qū)域間的發(fā)展不平衡以及差異性及其對研究結(jié)果造成的影響,運(yùn)用面板向量自回歸模型(PVAR),采用我國31個(gè)省、市、自治區(qū)1979—2012年的相關(guān)面板數(shù)據(jù),通過五個(gè)具代表性的計(jì)量指標(biāo)(以反映金融發(fā)展規(guī)模以及金融發(fā)展效率作為金融發(fā)展的代表指標(biāo),以進(jìn)出口環(huán)比增長率、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長率、地區(qū)生產(chǎn)總值環(huán)比增長率作為三個(gè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長的代表指標(biāo)),并借助格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及預(yù)測誤差分解,分析研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間具體的因果關(guān)系以及影響兩

2、者之間關(guān)系的具體因素。一變量與數(shù)據(jù)針對金融發(fā)展指標(biāo),本文從金融發(fā)展效率以及金融發(fā)展規(guī)模兩個(gè)方面考慮,選取了三個(gè)變量,即:金融相關(guān)性比率(FIR)、金融機(jī)構(gòu)存款余額環(huán)比增長率以及金融機(jī)構(gòu)貸款余額環(huán)比增長率。1.金融相關(guān)比率指標(biāo)(FIR):某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國民財(cái)富之比，用這個(gè)指標(biāo)來衡量金融經(jīng)濟(jì)化程度。由于本文研究的是各個(gè)省份金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,考慮到各個(gè)省份統(tǒng)計(jì)的局限性以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不一,在借鑒國內(nèi)外學(xué)者成熟的研究指標(biāo)的基礎(chǔ)上,并結(jié)合我國各省份的實(shí)際情況,基于變量數(shù)據(jù)的可獲得性,本文仍采用金融機(jī)構(gòu)存貸款

3、之和與GDP之比來衡量金融發(fā)展規(guī)模。2.金融機(jī)構(gòu)存款余額環(huán)比增長率(Deposit):該指標(biāo)是本年度存款余額與上年度金融機(jī)構(gòu)存款余額之比。3.金融機(jī)構(gòu)貸款余額環(huán)比增長率(Loan):該指標(biāo)是本年度貸款余額與上年度金融機(jī)構(gòu)貸款余額之比。在經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)選取方面,考慮到物價(jià)消費(fèi)指數(shù)的變動(dòng),選取了各個(gè)省份GDP環(huán)比增長率。同時(shí),為使研究更加完善,還加入了另外兩個(gè)影響經(jīng)濟(jì)增長的顯著指標(biāo),即:進(jìn)出口環(huán)比增長率以及全社會(huì)固定投資環(huán)比增長率。4.進(jìn)出口環(huán)比增長率15(Export):改革開放以來,進(jìn)出口貿(mào)易不斷增大,占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重也越

4、來越大。在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系時(shí),進(jìn)出口已經(jīng)成為一個(gè)重要而不可忽視的因素。因此,本文采用各個(gè)省份進(jìn)出口貿(mào)易總額環(huán)比增長率來衡量進(jìn)出口變化,即以本年度進(jìn)出口貿(mào)易總額與上一年度貿(mào)易總額之比,這樣可以避免由于貨幣單位不同以及通貨膨脹等因素對變量指標(biāo)的影響。5.投資增長率(Invest):改革開放以來,我國各省的GDP都呈現(xiàn)了快速而穩(wěn)定的增長,其中固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)貢獻(xiàn)明顯。為了衡量及消除物價(jià)波動(dòng)帶來的影響,采用各個(gè)省份的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長率,即以本年度固定資產(chǎn)投資總額與上年度固定資產(chǎn)投資總額之比來衡量影響經(jīng)濟(jì)增長

5、的一個(gè)指標(biāo)。指標(biāo)選擇的直觀表示見表一:表一變量指標(biāo)二數(shù)據(jù)描述本研究使用了中國31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市1979—2012年的數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)源自《新中國六十年統(tǒng)計(jì)資料匯編》、《新中國五十五年統(tǒng)計(jì)資料匯編》、國家統(tǒng)計(jì)局、各省統(tǒng)計(jì)年鑒和wind數(shù)據(jù)庫。為更好地表明各指標(biāo)變量與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,本文首先對所選取的指標(biāo)進(jìn)行了初步描述性統(tǒng)計(jì)與分析。15表二變量的描述性統(tǒng)計(jì)從表二中可以看出:1.進(jìn)出口環(huán)比增長率的觀察值有1029個(gè),缺失數(shù)據(jù)的省份以及年份分別為:陜西省1978年至1984年的數(shù)據(jù),是由于陜西開通海關(guān)時(shí)間晚;重慶市與海南省的1978

6、年至1986年的數(shù)據(jù),是由于重慶、海南后從其他省份劃分出來。由于這些數(shù)據(jù)無從獲得,又由于缺失數(shù)據(jù)對模型的影響在本文允許范圍內(nèi),所以缺失值由STATA系統(tǒng)自動(dòng)處理。2.GDP環(huán)比增長率最大值為1.53427,增長率達(dá)到53.427%,而最小值為0.9532658,呈現(xiàn)負(fù)增長;金融機(jī)構(gòu)存款余額環(huán)比增長率最大值為3.009145,最小值為0.4876456,金融機(jī)構(gòu)貸款余額環(huán)比增長率最大值為3.590168,最小值為0.5995793。由此可知不同省份之間的經(jīng)濟(jì)增長及金融發(fā)展的差異較大,各省份的差異性也為實(shí)證研究的有效性提供了更大

7、范圍的計(jì)量樣本,加之選取的時(shí)間足夠長,也使指標(biāo)間的相互參照、相互對比、相互校正成為可能。三模型構(gòu)建在實(shí)證研究之前,本文對GDP環(huán)比增長率、金融機(jī)構(gòu)存款余額環(huán)比增長率、金融機(jī)構(gòu)貸款余額環(huán)比增長率、金融機(jī)構(gòu)存貸款之和比GDP、進(jìn)出口環(huán)比增長率以及投資環(huán)比增長率進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)以及協(xié)整檢驗(yàn)。1面板單位根檢驗(yàn)15為避免非平衡時(shí)間序列、防止模型出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象,本文選取了目前廣泛應(yīng)用的協(xié)整分析方法,并在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前首先進(jìn)行了各變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。協(xié)整理論是檢驗(yàn)非平衡時(shí)間序列的一個(gè)重要方法。如果兩個(gè)或者兩個(gè)以上的非平穩(wěn)時(shí)間序列(必須同階單

8、整)的線性組合能構(gòu)成平穩(wěn)的時(shí)間序列,則稱這些非平穩(wěn)序列是協(xié)整的,平穩(wěn)性的線性組合為協(xié)整方程,且可認(rèn)為這些變量間存在長期均衡關(guān)系。由于一般用來表示絕對量指標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量都是非平穩(wěn)的,含有一個(gè)或多個(gè)單位根。因此,在進(jìn)行具體的經(jīng)驗(yàn)議程估計(jì)和相關(guān)檢驗(yàn)之前,都需要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。本文采用的是面板單