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《國際著名咨詢公司財務(wù)管理培訓(xùn)課程》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、國際著名咨詢公司財務(wù)管理培訓(xùn)課程建立成功的財務(wù)管理體系討論會材料一九九九年十月二十二日企業(yè)成功的要素分為必不可少的四個層次清晰的遠(yuǎn)景目標(biāo)及戰(zhàn)略合理的組織結(jié)構(gòu)及決策體系有效的管理程序優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序說明明確的、鼓舞人心的公司發(fā)展遠(yuǎn)景目標(biāo)實現(xiàn)遠(yuǎn)景目標(biāo)所需的積極的致勝戰(zhàn)略雄心勃勃的業(yè)績目標(biāo)確保戰(zhàn)略有效實施的公司組織結(jié)構(gòu)分工合理、職責(zé)分明的高層管理隊伍及高效的決策體系指引公司發(fā)展方向,指導(dǎo)下屬業(yè)務(wù)單元經(jīng)營發(fā)展及促進業(yè)務(wù)單元業(yè)績改善的戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營預(yù)算計劃程序確保所需管理資源及后備力量的人力資源管理及完善的激勵機制日常經(jīng)營活動所需的專業(yè)技能及程序確
2、保公司經(jīng)營安全,規(guī)避風(fēng)險的內(nèi)控程序嚴(yán)格的內(nèi)控程序今天將討論的內(nèi)容圍繞財務(wù)管理,分別歸屬于不同的層次清晰的遠(yuǎn)景目標(biāo)及戰(zhàn)略合理的組織結(jié)構(gòu)及決策體系有效的管理程序優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序說明以創(chuàng)造價值為導(dǎo)向的戰(zhàn)略思想條理清晰的財務(wù)組織模式指導(dǎo)業(yè)務(wù)單元發(fā)展方向的規(guī)劃程序指導(dǎo)業(yè)務(wù)單元日常經(jīng)營活動的經(jīng)營預(yù)算計劃程序建立業(yè)績至上企業(yè)文化的人才考核激勵程序保證交易安全的客戶資信管理程序保證資金安全和被有效利用的資金管理程序嚴(yán)格的內(nèi)控程序今天將討論的內(nèi)容圍繞財務(wù)管理,分別歸屬于不同的層次清晰的遠(yuǎn)景目標(biāo)及戰(zhàn)略合理的組織結(jié)構(gòu)及決策體系有效的管理程序優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序說
3、明以創(chuàng)造價值為導(dǎo)向的戰(zhàn)略思想條理清晰的財務(wù)組織模式指導(dǎo)業(yè)務(wù)單元發(fā)展方向的規(guī)劃程序指導(dǎo)業(yè)務(wù)單元日常經(jīng)營活動的經(jīng)營預(yù)算計劃程序建立業(yè)績至上企業(yè)文化的人才考核激勵程序保證交易安全的客戶資信管理程序保證資金安全和被有效利用的資金管理程序嚴(yán)格的內(nèi)控程序麥肯錫的觀點??>9為什么關(guān)注價值?中國的公司必須轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造的心態(tài),從而吸引并有效地配置資本??0什么是以價值為基礎(chǔ)的管理?以價值為基礎(chǔ)的管理是一個綜合的管理工具,它可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念深入到公司一線員工中去??該觀念如何用于中國?中國企業(yè)無論擁有怎樣的所有制結(jié)構(gòu),無論是否是上市公司,都可以逐步
4、設(shè)計并引入以價值為基礎(chǔ)的管理市場經(jīng)濟中的資本流動工業(yè)金融服務(wù)業(yè)企業(yè)資本提供者股東國家,省級或地方政府雇員機構(gòu)私人投資者債權(quán)人銀行機構(gòu)愿意提供資本為公司成長融資并創(chuàng)造就業(yè)機會但期望獲得高于投資成本或大于其它投資機會的回報中國某集團似乎在創(chuàng)造價值銷售收入人民幣億元資料來源:年度報告;麥肯錫分析1<>9<>931<>9<>941<>9<>95年遞增率=35%凈利潤人民幣億元1<>9<>931<>9<>941<>9<>95年遞增率=26%…然而,傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績衡量方法并不完善不能提供財務(wù)業(yè)績方面的信息可能會產(chǎn)生誤導(dǎo);在虧損的情況下增加產(chǎn)量和市場份額
5、反而會破壞價值凈利潤銷售回報率(ROS)每股收益產(chǎn)量市場份額可能會產(chǎn)生誤導(dǎo),只注重利潤忽略了資本需求和資本成本衡量標(biāo)準(zhǔn)缺陷產(chǎn)值銷售收入收入增長忽略了生產(chǎn)成本,銷售費用及其它管理費用最高管理層對公司的價值創(chuàng)造負(fù)有責(zé)任投資資本回報(ROIC)>加權(quán)平均資本成本(WACC)以加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)金流量>最高管理層資本投資者股東債權(quán)人資本回報利息支付股息支付股票價格上漲物質(zhì)方面的投資回報收入現(xiàn)金流量零企業(yè)該集團的投資資本回報較低資料來源:年度報告;麥肯錫分析--+??稅項人民幣億元固定資產(chǎn)和其它營業(yè)資產(chǎn)人民幣億元1<>9<>931<
6、>9<>941<>9<>951<0%5.<06.6投資資本回報百分比232335稅后營業(yè)凈利潤人民幣億元23<046153<0投資資本人民幣億元2284635142-216268252<>9431<01138185761<0<>9142利、稅前利潤人民幣億元營運資本人民幣億元銷售收入人民幣億元經(jīng)營成本人民幣億元該集團實際上在破壞價值資料來源:年度報告;麥肯錫分析經(jīng)濟利潤人民幣億元<>9.<>9-12.<0-5.3差幅百分比4.3-2.6-1.<0投資資本人民幣億元23<046153<0投資資本回報百分比1<0%5.<06.6資本成本百分比5
7、.7%7.67.6債務(wù)成本百分比4%44權(quán)重=85%67%67%權(quán)重=15%股權(quán)成本百分比15%1515-X盡管仍有缺陷,以價值為基礎(chǔ)的衡量方法是更好的管理工具注重資本集中度容易計算有效的管理工具考慮資本投資者的要求(WACC)比較容易計算有效的管理工具考慮長期投資的時間價值可以適用于非上市公司完全透明化容易計算資產(chǎn)回報率(ROA)投資資本回報(ROIC)差幅*經(jīng)濟利潤折現(xiàn)現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值股價股票市值股東回報(RTS)衡量標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點缺點忽略了資本投資者所期待的回報(WACC)難以對風(fēng)險不同的行業(yè)進行比較只能衡量一年的情況,不能反映多年的現(xiàn)金流量
8、難以作為公司日常經(jīng)營的管理工具可能不能完全反映將來的現(xiàn)金流量只能衡量上市公司*差幅=投資資本回報(ROIC)—加權(quán)平均資本成本(WACC)中國公司必須開闊思路從只關(guān)注到關(guān)注更多指