tcl股票投資價(jià)值分析

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1、TCL股票投資價(jià)值分析一、TCL集團(tuán)股票簡(jiǎn)介TCL股票由中國(guó)國(guó)際金融有限公司作為上市推薦人和主承銷商，以網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行及換股的方式發(fā)行，網(wǎng)上發(fā)行日期為2004-01-07，每股面值：1元，發(fā)行量：99439.59萬股，每股發(fā)行價(jià)格：4260元，發(fā)行費(fèi)用：9349.49萬元，發(fā)行總市值：251340.00萬元，募集資金凈額：241990.51萬元，上市首日開盤價(jià)：6.88元，收盤價(jià)：7.59元，換手率：50.59%，發(fā)行當(dāng)年實(shí)際凈利潤(rùn)：24520.5122萬元，每股市盈率：15.9700。TCL集團(tuán)在2009-04-24刊登非

2、公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書非公開發(fā)行股票。發(fā)行股票的數(shù)量為35,060萬股，且全部現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)對(duì)象申購(gòu)報(bào)價(jià)均為2.58元/股，募集資金總額為90,454.8萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用2,860.94萬元人民幣（其中包括承銷保薦費(fèi)用、律師、會(huì)計(jì)師、宣傳、股權(quán)登記以及其它用于本次發(fā)行的專項(xiàng)費(fèi)用），募集資金凈額為87,593.86萬元人民幣。非公開發(fā)行完成后，本公司新增35,060萬股，于2009年4月27日在深圳交易所上市。TCL公司又在?2009年11月17日預(yù)案公布決定增發(fā)股票，發(fā)行方式為?非公開發(fā)行?，增發(fā)上市日:?201

3、0-08-03，?實(shí)際增發(fā)數(shù)量(萬股):?130117.83??，增發(fā)價(jià)格(元/股):?3.46?。二、對(duì)TCL集團(tuán)股票的財(cái)務(wù)分析我從08年12月31日、09年12月31日和10年6月30日，這三個(gè)時(shí)點(diǎn)來分析TCL公司的財(cái)務(wù)狀況。1、償債能力指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2008-12-312009-12-312010-6-30流動(dòng)比率1.09531.26691.2821速動(dòng)比率0.8220.92520.9446資產(chǎn)負(fù)債率73.217972.123170.8017產(chǎn)權(quán)比率273.3840258.7196242.4854由以上數(shù)據(jù)可以看出

4、，TCL集團(tuán)的流動(dòng)比率從2008年到2010年的上半年都有上升趨勢(shì)，雖然在10年半年內(nèi)上漲的不是很明顯，但是一直是穩(wěn)步上漲，表現(xiàn)出集團(tuán)短期償債能力的增強(qiáng)。同樣地，速動(dòng)比率也是在穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且和最適當(dāng)?shù)乃賱?dòng)比率——100%只有5.54%的差距。表明集團(tuán)償還流動(dòng)負(fù)債的能力是極強(qiáng)的。在長(zhǎng)期償債能力方面，資產(chǎn)負(fù)債率呈遞減趨勢(shì)，而且遞減速度有增無減，正在向最適比率（60%）靠近；產(chǎn)權(quán)比率同樣是在逐漸下降，從08年到10年下降指數(shù)達(dá)到將近31，這表明公司的長(zhǎng)期償債能力正在增強(qiáng)?？偟膩碚f，TCL集團(tuán)的償債能力正在不斷增強(qiáng)，前景可觀，購(gòu)買

5、股票所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。當(dāng)然，小風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的事低收益，這就決定了該股的股票不會(huì)大幅度地增長(zhǎng)，是比較穩(wěn)定的。2、盈利能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2008-12-312009-12-312010-6-30總資產(chǎn)利潤(rùn)率3.00663.64860.8788凈資產(chǎn)報(bào)酬率8.44886.42181.6783總資產(chǎn)報(bào)酬率2.28541.75970.4798營(yíng)業(yè)凈利率1.30451.06140.6806營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.29221.3339-0.6305主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率84.278684.790686.4573股本報(bào)酬率19.375417.02155.3665

6、由上表可知，TCL集團(tuán)的盈利能力較前幾年是減弱的，在10年6月的時(shí)候營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率甚至是為負(fù)的。這是由于公司投資LCD面板8.5代生產(chǎn)線，生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致總體利潤(rùn)率降低。有資料顯示，毛利率在逐年下滑，但彩電和手機(jī)等主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利是在提升的。隨著液晶電視業(yè)務(wù)向中上游延伸，毛利率下滑趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。非經(jīng)常性損益嚴(yán)重影響利潤(rùn)，這也是造成盈利能力較低的重要原因。雖然上表數(shù)據(jù)不容樂觀，公司的盈利能力在不斷下降。但是集團(tuán)盈利前景是可觀的。LCD面板8.5代生產(chǎn)線的投資有望在明年4季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，以及家電回收業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，長(zhǎng)期

7、來看公司仍具較大增長(zhǎng)空間，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。1、發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2008-12-312009-12-312010-6-30每股收益增長(zhǎng)率26.6667-13.983546.7213主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率-1.66115.289932.1602凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率26.6023-6.194659.3491凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率9.921335.691344.0856總資產(chǎn)增長(zhǎng)率12.2630.362150.3418每股資本公積0.74450.83460.8797分析：從上表我們可以看出，TCL集團(tuán)的每股收益是有望提高的，其增長(zhǎng)率在09年有

8、下降，但是在10年飛速上升，甚至超過了08年的增長(zhǎng)率，每股資本公積也是持續(xù)上升。集團(tuán)的凈利潤(rùn)雖在10年出現(xiàn)負(fù)數(shù)，但是其增長(zhǎng)率高達(dá)59.3491%，而且值得關(guān)注的是，整個(gè)家電行業(yè)的銷售利潤(rùn)率也有下降，TCL已經(jīng)與行業(yè)平均水平相差無幾（如下圖），可見凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是指日可待的。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，在LCD電視和移動(dòng)