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《qfii投資選股標(biāo)準(zhǔn)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、QFII投資選股標(biāo)準(zhǔn)自從我國(guó)實(shí)施QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)制度以來(lái),隨著QFII投資額度的不斷增加,其在我國(guó)證券市場(chǎng)的影響力也越來(lái)越強(qiáng)。本文對(duì)QFII在股市的投資特征從三個(gè)層面進(jìn)行了分析,以期了解QFII在我國(guó)投資風(fēng)格的獨(dú)特之處,從而正確認(rèn)識(shí)QFII制度對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響?! ∫弧⒁浴 ‰S著中國(guó)加入WTO,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放已成為一種必然的選擇。2002年12月,我國(guó)開(kāi)始實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QualifiedForeignInstitutionalInvestor,QFII)制度。該項(xiàng)制度的實(shí)施是證券市場(chǎng)開(kāi)放的一項(xiàng)重要舉措,標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)入新階段。
2、實(shí)施QFII制度以來(lái),從適應(yīng)國(guó)民和證券市場(chǎng)情況的角度考慮,我國(guó)的QFII制度在額度上采取了漸進(jìn)調(diào)整的策略:2002年11月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》,標(biāo)志著我國(guó)的QFII制度進(jìn)入試點(diǎn),累計(jì)投資上限是40億美元;到2005年4月26日為止,第一批QFII的試點(diǎn)投資額度40億美元已被26家境外投資者全部用完,隨即中國(guó)政府宣布在原有的40億美元的額度上新增60億美元的投資額度。第二批新增的投資額度也于2005年9月7日由國(guó)家外匯管理局開(kāi)始正式審批;2007年5月,第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話達(dá)成共識(shí),將QFII投資額度從100億美元
3、提高至300億美元。2007年12月9日,國(guó)家外匯管理局宣布,為進(jìn)一步提高我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放水平,QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)投資額度擴(kuò)大到300億美元。這一系列的事件標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的不斷深入。隨著投資額度的增加和投資范圍的不斷擴(kuò)大,QFII對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響也越來(lái)越大。作為國(guó)際上比較成熟的機(jī)構(gòu)投資者,QFII的投資理念和投資思路值得我國(guó)投資者的借鑒,本文主要對(duì)QFII進(jìn)入中國(guó)以來(lái)的投資特征進(jìn)行分析?! 《FII投資的選股標(biāo)準(zhǔn) 總體說(shuō)來(lái),QFII投資中國(guó)股市的標(biāo)準(zhǔn)由完全以業(yè)績(jī)說(shuō)話的行業(yè)龍頭股走向注重業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性并重。 從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,QFII對(duì)股票
4、的流通性、公司規(guī)模、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅派現(xiàn)的能力要求較高,一般選擇支柱產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)頭,對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定要求高于成長(zhǎng)性要求。在內(nèi)地證券市場(chǎng)上QFII的投資主要仍遵循了這一標(biāo)準(zhǔn)。如瑞士銀行第一單的四只股票——中興通訊(微博)(16.43,0.35,2.18%)、上港集箱、外運(yùn)發(fā)展(7.00,0.00,0.00%)和寶鋼股份(4.77,0.02,0.42%),分別是國(guó)內(nèi)通信行業(yè)、外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)和鋼鐵業(yè)的行業(yè)龍頭股,同時(shí),除上港集箱為二線藍(lán)籌股以外,其余均屬業(yè)績(jī)優(yōu)良的大盤(pán)藍(lán)籌股。這四只股票的市盈率在2004年9月末分別為20.0、25.3、19.3、7.7,平均低于2004年滬深股市的平均市盈率?!?/p>
5、 但2004年中報(bào)顯示,在大盤(pán)藍(lán)籌股開(kāi)發(fā)趨于飽和的情況下,QFII開(kāi)始關(guān)注一些中、小盤(pán)價(jià)值成長(zhǎng)型股票,個(gè)股研究向縱深方向發(fā)展。典型的例子是摩根斯坦利重倉(cāng)買(mǎi)入安泰科技(15.74,0.00,0.00%)。安泰2004年中報(bào)披露,摩根以199萬(wàn)股的持倉(cāng)量位居該公司的第五大流通股股東的位置。2004年三季度報(bào)顯示,該家QFII繼續(xù)增倉(cāng)9000多股,成為安泰科技的第四大流通股股東。安泰科技的控股股東是國(guó)家鋼研總院,其強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)以及可預(yù)期的成長(zhǎng)性,是摩根斯坦利重倉(cāng)介入安泰科技的重要。此外,2004年三季報(bào)顯示,瑞士銀行和德意志銀行的身影也赫然出現(xiàn)在瑞貝卡(7.25,
6、0.01,0.14%)和通威股份(5.22,-0.01,-0.19%)的前十大流通股股東之列。而上市公司2004年報(bào)顯示,QFII出現(xiàn)在金鷹股份(5.05,0.01,0.20%)、深高速(3.90,0.05,1.30%)、浦發(fā)銀行(微博)(8.93,0.06,0.68%)、九芝堂(12.53,0.01,0.08%)、中化國(guó)際(7.06,0.00,0.00%)、瑞貝卡等小盤(pán)成長(zhǎng)型上市公司的大股東名單之中,并且這些公司還出現(xiàn)了多家QFII共同持有的局面?! ×硗猓琎FII還挖掘了一些還尚不為市場(chǎng)完全認(rèn)識(shí)的股票,如北新建材(12.72,0.22,1.76%)、珠海中富(3.21,0
7、.01,0.31%)等?! ?005年,這一情況有加劇之勢(shì),瑞貝卡、南海發(fā)展(9.66,0.13,1.36%)、北新建材、常林股份(6.69,0.05,0.75%)、海立股份(7.13,-0.04,-0.56%)等小盤(pán)股受到QFII的積極追捧。同時(shí),QFII對(duì)試點(diǎn)股熱情有嘉。05年中報(bào)和年報(bào)中透露出QFII對(duì)試點(diǎn)股的熱情恐怕要讓其他同類資金側(cè)目。多家QFII的身影出現(xiàn)在凱諾科技(3.85,-0.03,-0.77%)、東方明珠(5.57,0.00,0.00%)、亨通光電(19.02,-0.73,-3.70