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《有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)——鉬行業(yè)企業(yè)上市ipo分析報(bào)告2018》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)——鉬行業(yè)企業(yè)上市IPO分析報(bào)告2012一、市場及政策風(fēng)險(xiǎn)(一)受鋼鐵行業(yè)影響較大的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)國際鉬業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),鉬的直接消費(fèi)需求中約75%來自于鋼鐵業(yè)。近年來,我國鋼鐵產(chǎn)量經(jīng)歷了較大幅度的波動(dòng),特別是2008年度,中國鋼鐵產(chǎn)量曾經(jīng)歷明顯下滑,因而市場對(duì)鉬鐵等鉬產(chǎn)品的需求同樣出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。雖然2010年世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇,全球貿(mào)易量和投資呈現(xiàn)恢復(fù)性增長,鋼鐵行業(yè)前景向好,但目前復(fù)蘇的勢頭并不均衡,基礎(chǔ)尚不牢固,風(fēng)險(xiǎn)依然存在。如果未來鋼鐵行業(yè)處于低迷狀態(tài),對(duì)鉬產(chǎn)品的需求大幅萎縮將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績?cè)斐?/p>
2、不利影響。(二)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)我國對(duì)鉬行業(yè)的宏觀調(diào)控力度逐漸加大,政策導(dǎo)向日漸清晰,即抑制未加工或簡單加工的資源型產(chǎn)品大量出口,控制并降低高能耗、高污染、低利用率的中小產(chǎn)能,通過產(chǎn)業(yè)整合實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能向優(yōu)勢企業(yè)集中,引導(dǎo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值的深加工產(chǎn)品傾斜。根據(jù)2011年3月27日國家發(fā)改委頒布實(shí)施的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年本)》,有色金屬現(xiàn)有礦山接替資源勘探開發(fā)……鋁銅硅鎢鉬等大規(guī)格高純靶材生產(chǎn)被列為鼓勵(lì)發(fā)展類產(chǎn)業(yè);新建、擴(kuò)建鎢、鉬、錫、銻開采、冶煉項(xiàng)目被列為限制發(fā)展類產(chǎn)業(yè)。由于中國鉬產(chǎn)品生產(chǎn)、加工企業(yè)眾多,且絕大多數(shù)
3、規(guī)模較小,國家正積極推進(jìn)鉬行業(yè)企業(yè)的整合工作,包括吉林省、遼寧省在內(nèi)的部分省區(qū)已經(jīng)制定相關(guān)規(guī)定,從采選能力、加工能力、環(huán)境保護(hù)等方面對(duì)現(xiàn)有鉬礦采選及加工企業(yè)設(shè)置了較高的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前,公司符合吉林省、遼寧省規(guī)定的準(zhǔn)入條件,鉬礦采選、各類鉬產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模均已獲得了當(dāng)?shù)匕l(fā)改部門或工業(yè)信息化部門的批準(zhǔn),且公司鉬產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模較大,產(chǎn)業(yè)整合有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展,但如果相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大變化或市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)大幅提高,將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。(三)國家政策的影響2011年4月26日,國家工業(yè)和信息化部發(fā)布了《2011年稀有金屬
4、生產(chǎn)指令性計(jì)劃》,2011年全國鉬精礦(含鉬45%)指令性生產(chǎn)指標(biāo)為20萬噸,其中吉林省0.6萬噸。各地工業(yè)行業(yè)主管部門應(yīng)按照下達(dá)的計(jì)劃指標(biāo)分解落實(shí)到企業(yè),不得額外增加指標(biāo)和超計(jì)劃生產(chǎn)。指令性生產(chǎn)指標(biāo)應(yīng)下達(dá)給符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃及相關(guān)管理規(guī)定要求的企業(yè),并要向重點(diǎn)企業(yè)傾斜。公司募投項(xiàng)目之一“鉬銅礦選礦廠技術(shù)改造工程項(xiàng)目”年產(chǎn)鉬精礦(含鉬45%)2,574噸,已獲得吉林省工業(yè)和信息化廳《關(guān)于延邊新華龍礦業(yè)有限公司鉬銅礦選礦廠技術(shù)改造項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告的核準(zhǔn)意見》(吉工信審批辦[2011]2號(hào)),但如果國家宏觀調(diào)控政策持續(xù)緊
5、繃,并且長期依靠指令性生產(chǎn)計(jì)劃來指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展,可能將對(duì)公司未來的生產(chǎn)和盈利造成不利影響。(四)環(huán)保政策法規(guī)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中均需要配套運(yùn)用相關(guān)的環(huán)保設(shè)施,遵守嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)才能滿足國家相關(guān)環(huán)保政策。如國家進(jìn)一步提高鉬行業(yè)相關(guān)的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn),公司將加大環(huán)保投入滿足該等要求,如公司未達(dá)到國家相關(guān)環(huán)保要求,或在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中造成環(huán)境污染危害,則可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(一)原料價(jià)格波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)2006-2011年,鉬精礦市場價(jià)格波動(dòng)幅度巨大,2007年6月鉬精礦價(jià)格達(dá)到高點(diǎn),即4,625元/
6、噸度(含稅,相當(dāng)于含鉬45%的鉬精礦20.81萬元/噸),2008年11月鉬精礦價(jià)格跌至低點(diǎn),即1,450元/噸度(含稅,相當(dāng)于含鉬45%的鉬精礦6.53萬元/噸)。公司以銷定產(chǎn)為主的經(jīng)營模式,在簽訂銷售合同的同時(shí)即可以鎖定原材料的成本,從一定程度上可以有效化解原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),公司的存貨周轉(zhuǎn)較快,亦可以在一定程度上彌補(bǔ)鉬精礦價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但如果鉬精礦及鉬產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng),則仍可能對(duì)公司鉬產(chǎn)品的相關(guān)生產(chǎn)、銷售和貿(mào)易業(yè)務(wù)造成不利影響。此外,如果鉬精礦價(jià)格高企將導(dǎo)致公司正常經(jīng)營的流動(dòng)資金需求上升,而
7、國內(nèi)外鉬精礦價(jià)格的大幅下跌也有可能增加公司存貨資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。(二)安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人、子公司天橋鉬業(yè)、吉林新華龍、本溪鎢鉬嚴(yán)格遵守安全生產(chǎn)法律法規(guī),未發(fā)生過安全生產(chǎn)事故,各項(xiàng)安全生產(chǎn)防范措施均符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。但該等企業(yè)在生產(chǎn)過程中仍可能因?yàn)槿藶椴僮鞑划?dāng)或意外情況等引發(fā)人身傷亡或設(shè)備損毀事故,從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。公司控股子公司延邊礦業(yè)、和龍礦業(yè)報(bào)告期內(nèi)尚未正式投產(chǎn),擬主要從事探礦、采礦等業(yè)務(wù),生產(chǎn)過程具有一定的危險(xiǎn)性。雖然公司目前所擁有的礦山擬采用露天開采的方式,相對(duì)于地下開采方式危險(xiǎn)性較小,公司亦嚴(yán)
8、格按照國家安全生產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定制定了安全生產(chǎn)的各項(xiàng)規(guī)程,并建造了安全生產(chǎn)設(shè)施,但尾礦庫潰壩、火災(zāi)、爆炸等突發(fā)性事件均會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。(三)貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)的有益補(bǔ)充,公司根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的需要,結(jié)合對(duì)市場供求關(guān)系及價(jià)格走勢的把握,適時(shí)從事鉬產(chǎn)品的國內(nèi)貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2009年、201