貼現(xiàn)因子偏好和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

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1、貼現(xiàn)因子，偏好和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)?主講人：龔六堂評(píng)議人：曾詩(shī)鴻曾剛盛洪：感謝龔教授，用一個(gè)小時(shí)的時(shí)間對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行了一個(gè)梳理。貼現(xiàn)因子，偏好函數(shù)，以及后面的……行為經(jīng)濟(jì)學(xué)其實(shí)是研究人的行為，一個(gè)是貼現(xiàn)因子，偏好函數(shù)對(duì)人的行為的影響，而人的行為，人的特性對(duì)貼現(xiàn)因子本身也是有影響的。我也是在學(xué)習(xí)，這么短時(shí)間知道了這么多文獻(xiàn)，而且思路很清楚，很有啟發(fā)。我們請(qǐng)了兩個(gè)評(píng)議人，一個(gè)是曾剛博士，曾博士是在社科院金融所貨幣研究室；另外一位評(píng)議人士曾詩(shī)鴻博士，他是在北京工業(yè)大學(xué)管院金融系。下面就請(qǐng)?jiān)鴰熀晗戎v一講。曾詩(shī)鴻：龔教授這個(gè)文章對(duì)貼現(xiàn)因子、偏好和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)作了一個(gè)論述，是

2、一個(gè)好的文獻(xiàn)。龔教授開始講到黃明的文章，這篇文章我還比較細(xì)致地看了。而且龔教授的文章我昨天下載下來(lái)反復(fù)研究了一下，因?yàn)槲移綍r(shí)是做好多經(jīng)濟(jì)學(xué)刊物和EI刊物的評(píng)稿人，所以我就從一個(gè)評(píng)稿人的角度一頁(yè)一頁(yè)的看了，也勾了一些，來(lái)和大家討論討論，通過(guò)這種相互的討論再碰撞出一些智慧的火花來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。尤其以這種論壇作為平臺(tái)，天則所為我們經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。第一點(diǎn)我想，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該很早就有這種提法了，只不過(guò)因?yàn)槿ツ戢@諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)它才那么熱。什么叫經(jīng)濟(jì)學(xué)？經(jīng)濟(jì)學(xué)就是人們的一種選擇的行為，經(jīng)濟(jì)學(xué)就是研究人們?cè)趺催x擇。人們的日常生活，行動(dòng)，每一步都在選擇，都是

3、一種選擇的行為。也就是說(shuō)從廣義上講，經(jīng)濟(jì)學(xué)本身就是一種行為，研究人們選擇的行為。無(wú)論你上大學(xué)也好，當(dāng)官也好，消費(fèi)也好，你為什么要那么做？都是一種選擇的行為。因?yàn)槿ツ戢@諾貝爾獎(jiǎng)了才開始重視這種提法，其實(shí)很早以前在文獻(xiàn)里面就有，只是沒有把它明確，沒有像這兩年搞得這么熱。第二個(gè)問(wèn)題就是在第一自然段最后那個(gè)“Gong和Zou（2002）”，我在參考文獻(xiàn)中沒有看到這個(gè)，我懷疑是寫錯(cuò)了字。第三個(gè)問(wèn)題是Becker和Mulligan(1997)上面那個(gè)自然段第二行，這個(gè)假設(shè)，Uzawa給出的沃實(shí)際上是一致的，我想這個(gè)餓是不是翻譯過(guò)來(lái)的？然后就是在3頁(yè)的最后一個(gè)自然段，它

4、也是Gong和Zou（2002），我看參考文獻(xiàn)有兩篇文章，是還沒有發(fā)表的。我不知道究竟是那篇文章，但我可以猜到，是不是應(yīng)該寫了A和B，然后可以區(qū)分開，這樣就可以簡(jiǎn)述文章的內(nèi)容。然后在第四頁(yè)，第四頁(yè)我當(dāng)時(shí)專門還讀了這一篇，開始看的時(shí)候還沒有看到這個(gè)第四頁(yè)的內(nèi)容，昨天晚上我看的時(shí)候反復(fù)研究，它究竟有什么創(chuàng)新？純粹是一個(gè)文獻(xiàn)綜述，還是帶有自己創(chuàng)新的東西？第三頁(yè)末，第四頁(yè)開始這一段，其實(shí)就是講一個(gè)創(chuàng)新的東西，它給出一個(gè)多重均衡。多重均衡在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)里面，特別是在金融危機(jī)研究里面，為什么會(huì)有金融危機(jī)？就是因?yàn)槎嘀鼐?，在某些點(diǎn)它可能是均衡點(diǎn)，就不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，在某

5、些點(diǎn)就可能發(fā)生金融危機(jī)，這個(gè)地方也是很熱門的東西，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里很熱點(diǎn)的東西。從多重均衡點(diǎn)的存在性這方面來(lái)討論它的國(guó)家，它的收斂的不同的資本水平上。這是個(gè)很有價(jià)值的東西。這是一個(gè)很好的標(biāo)準(zhǔn)的分析方法。為什么在6.75的左邊和右端，一個(gè)就會(huì)發(fā)散，一個(gè)就會(huì)收斂，收斂在均衡點(diǎn)上。這個(gè)我認(rèn)為在數(shù)學(xué)上給出了一個(gè)證明。大家學(xué)高級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里面這些東西都比較多。那么舉個(gè)實(shí)際生活中簡(jiǎn)單的例子。比如，上大學(xué)和不上大學(xué)就是一個(gè)均衡點(diǎn)，上了大學(xué)以后你可能當(dāng)了部長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院總理，那就爬到一個(gè)很高的均衡點(diǎn)上去了。沒上大學(xué)在那個(gè)年代可能就是一輩子的農(nóng)民，就停留在另外一個(gè)均衡點(diǎn)上。我們?cè)跀?shù)

6、學(xué)上得出了結(jié)論，我們?cè)趯?shí)際生活中也能找到類似的東西。我們說(shuō)經(jīng)濟(jì)學(xué)就是解決現(xiàn)實(shí)的東西，再?gòu)?fù)雜的經(jīng)濟(jì)學(xué)最終都是要解決現(xiàn)實(shí)的東西，不解決現(xiàn)實(shí)就沒有什么價(jià)值。我們這個(gè)模型主要是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這個(gè)方面來(lái)解釋，但是這種現(xiàn)象不僅僅是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這個(gè)領(lǐng)域，而是在其他很多人的行為的領(lǐng)域都存在的。還有一點(diǎn)就是第四頁(yè)的第四點(diǎn)，Laibson的雙曲，貼現(xiàn)因子。我對(duì)這段專門作了研究。第一行后面，他指出了，人們?cè)诮裉鞂?duì)明天的關(guān)心程度，和在100天對(duì)101天的關(guān)心程度是不一致的。如人們考慮今天或明天消費(fèi)一個(gè)蘋果，顯然人們明天希望今天消費(fèi)，而如果考慮100或101天消費(fèi)一個(gè)蘋果就沒有那么明顯了

7、。如果從總的趨勢(shì)來(lái)看，可能越靠近今天越會(huì)消費(fèi)。但是顯然，人們明天明顯的希望今天消費(fèi)，今天和明天比希望今天消費(fèi)。它是以一種顯然的方式出現(xiàn)的，以顯然的方式出現(xiàn)可能是從事實(shí)歸納出來(lái)的，也可能是假設(shè)，但是我覺得這個(gè)應(yīng)該是一個(gè)假設(shè)，比如說(shuō)對(duì)某些人來(lái)說(shuō)不一定覺得今天消費(fèi)一個(gè)蘋果好，他就可能希望明天消費(fèi)這個(gè)蘋果。就這一個(gè)蘋果，讓我選擇今天消費(fèi)好還是明天消費(fèi)好，我可能會(huì)選擇明天消費(fèi)好，而不一定選擇今天消費(fèi)好。這一點(diǎn)我并不是說(shuō)它不對(duì)。從這一點(diǎn)看經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想，創(chuàng)新就是從這些思想開始的，那么我們就倒過(guò)來(lái)，我們就假設(shè)明天的消費(fèi)比今天的消費(fèi)還舒服，我的感覺有時(shí)候就這樣，那么能不能從

8、這點(diǎn)突破，去設(shè)計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)因子的函數(shù)來(lái)作出一個(gè)其它的，引進(jìn)效用函數(shù)來(lái)