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1、上市公司資金閑置與再融資策略的博弈分析預(yù)測Vol刻，No.~FO民ECASTING2<#004699'>0<#004699'>02年第3期上市公司資金閑置與再融資策略的博彈分析回華(河海大學(xué)副際工商學(xué)院，且;;，.;,*21<#004699'>0<#004699'>098)摘要:我L&#<#004699'>039;1il上市公司貴企大量閑置走非常普地的~~，而這與品品融資提略的地?fù)袂沂敲芮邢嚓P(guān)的。本又且用~!/í-論中的古話棋型和斯坦克巾伯格模型對這種現(xiàn)靠進(jìn)行舟析，梢示T其中的內(nèi)在J!?#004699'>0?，閡。
2、關(guān)鍵i司;上市處司;資金閑且;再融骨;博礙分析中圖分類號:F832.5;F224.32文獻(xiàn)棟識碼:A艾~編號:1<#004699'>0<#004699'>03幣192(2<#004699'>0<#004699'>02)<#004699'>03-<#004699'>0<#004699'>052-<#004699'>04TheGameAnalysisonthePhenomenonofIdlcFundandtheBehaviorsofFundRaisinginourSecuritiωMarket丁IANHua(fl1te
3、rnationalBusillωSchoolοf協(xié)haiUnlT.廳&#<#004699'>039;rsity，NanJing21<#004699'>0<#004699'>098,(’I,;lIa)Amtract:111our:->ct.:uritiesmark時(shí)，lTI<Jny∞咿οrationshavemuchidlefUIl,butthcyRrc:-iLillcHgcr[ormorcmoncy.Inthis陽l肘，thisphenomenonandthebehaviorsofthecor陽rart
4、onshavebeendiscuss創(chuàng)witha∞nll川的einfonna.tionstaticgamemodc1(Coumotgamen咄Ic1)andacompleteill{ormationdynamicgame(S回ckelberg且.memodel)Kι~ywor也:n1l&#<#004699'>039;lTketedcorpof.&#<#004699'>039;ltiom~iidlcfundjfundrHì~in日;自nmethoory越大?？梢灶A(yù)見這又將掀起新一輪的融資熱潮。1百11êr對比分析我們
5、可以看出，…方回上市公詞籌集的資我劇上市公告可資1?#004699'>0?l:例燒現(xiàn)象比較嚴(yán)繭，這已成金數(shù)盤不斷增加并且衣服管部門放松融資條件的為我閣股擦市場上一個(gè)不爭的事實(shí)。對2<#004699'>0<#004699'>01年已;機(jī)遇;下還熱悄猛增，而另}方商上市公詞的資金公布的中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)掘進(jìn)行統(tǒng)討ìH再可以看出:2<#004699'>0<#004699'>01
6、革l籃現(xiàn)象制l越來越ì;;&#<#004699'>039;?#004699'>0?量。本文嘗試對這種看似矛&f.巳公布巾報(bào)的止。市公司平均每家公
7、司閑置景資金盾的現(xiàn)象進(jìn)行分析。數(shù)為3.11億元(其中平均貨幣資金2.78億元，平首先我們涵過建立簡單的最優(yōu)化模型，分析給均短期投資為3278萬元)，問比增低了43.32%，出全部J二市公司作為…個(gè)整體的最優(yōu)問融資規(guī)模，閑置在資金占總資產(chǎn)的比罵:為7.96%，同比增長了然后分別在完3d:吉思靜態(tài)博弈條件F和l完全信息24.98%(2<#004699'>0<#004699'>0<#004699'>0年中期上市公詞平均每家公司閑置動態(tài)博弈條例:-F徽等出島生個(gè)上市公詞的最優(yōu)滿融資i:數(shù)為2.17億元，占同期IJ.Jf均總
8、資產(chǎn)的比愛為資規(guī)模，并把官們加總得ili這兩種條件下的總規(guī)14.37%)<#004699'>02<#004699'>0<#004699'>01年中期滬深陰市共有1<#004699'>0家上市模，最后將這_.個(gè)自由資總額進(jìn)行比較分析，即可得公司資金閑置數(shù)額超過了2<#004699'>0億元，其中閑置資金出再融資的問11性增
9、主和資金的大盤
10、利&#<#004699'>039;1ft緣于資金般多的高達(dá)到億元之巨。另撒統(tǒng)計(jì)生在5晨.@.示;的低成本使用和闖融資市場競爭不斷加劇的絨ií:;o1999年和2<#004699'>
11、0<#004699'>0<#004699'>0年上市公司分別夜滬深兩1有242募在進(jìn)行分析時(shí)筆省盡盤Jfj面我國現(xiàn)實(shí)情況的描述，集資金773億元和1548.86億元，2<#004699'>0<#004699'>01年前7個(gè)以便佼抽象的模型』能夠與實(shí)際情況更加自然的融月募集資金數(shù).tE.達(dá)742.31億元，il?#004699'>0?這其中巳上市.公司再融資的
