fisher電器公司財(cái)務(wù)案例分析

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1、小組成員：楊玉忠、丁菲、李小亮、姜川Fisher電器公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比率分析一．背景分析（一）宏觀經(jīng)濟(jì)變量：1989年，加拿大西部城市，溫哥華。加拿大屬于發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較為緩慢，但隨著大量移民的到來，房地產(chǎn)市場(chǎng)一直處于上升當(dāng)中。通貨膨脹率：3-4%（二）行業(yè)分析：Fisher是經(jīng)營(yíng)電器用品的批發(fā)商。上游是各大電器制造商，下游是房屋承包商（55%）和電器零售商（45%）。電器批發(fā)商競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游可以選擇電器批發(fā)商。在整個(gè)價(jià)值鏈中，下游最有力量。存貨和付款周期是批發(fā)商競(jìng)爭(zhēng)的兩個(gè)點(diǎn)。存貨的用處在于：1）可以保證供貨，為客戶提供更好的服務(wù)；

2、2）免受價(jià)格上漲之苦。3）大訂單可以從制造商那里得到一定的折扣。付款周期：行業(yè)要求60天付清貨款，如果20天之內(nèi)付款，可以有2%的折扣。行業(yè)特點(diǎn)：近三年電器用品每年都要因?yàn)橥ㄘ浥蛎浱醿r(jià)大約3-4%。其銷售量受新住宅開工量影響較大，近四年新住宅市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來兩年，預(yù)計(jì)銷售量將以10%的速度連續(xù)增長(zhǎng)，售價(jià)也將每年平均提高4%。（三）企業(yè)分析：企業(yè)在過去四年銷售額和利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。公司利潤(rùn)的40%來自溫哥華分公司，分公司之間盈利能力差別較大。股權(quán)結(jié)構(gòu)：一股獨(dú)大。默里擁有fisher72%的股份。9小組成員：楊玉忠、丁菲、李小亮、姜川一．企業(yè)

3、財(cái)務(wù)狀況分析（一）結(jié)構(gòu)分析1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析（1）總資產(chǎn)1988年，公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的88%，公司的變現(xiàn)能力看起來不錯(cuò)。（2）流動(dòng)資產(chǎn)1988年，公司現(xiàn)金占流動(dòng)資產(chǎn)0.4%,應(yīng)收帳占37%,存貨占60%。Fisher公司是經(jīng)營(yíng)電氣用品的批發(fā)商，所以將大量資金用于應(yīng)收帳款和存貨上，可能有不良資產(chǎn)的性質(zhì)。（3）固定資產(chǎn)1988年，公司土地、房屋、設(shè)備分別占固定資產(chǎn)的15%、42%、43%。Fisher公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了其運(yùn)營(yíng)不需要過多的土地。2.負(fù)債區(qū)權(quán)益的結(jié)構(gòu)分析（1）負(fù)債/權(quán)益1988年，公司負(fù)債占總負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)的70%。

4、公司處于負(fù)債經(jīng)營(yíng)。（2）負(fù)債（長(zhǎng)期/短期）1988年，公司短期負(fù)債占總負(fù)債的86%，主要組成部分為銀行貸款和應(yīng)付帳款。（二）趨勢(shì)分析1.損益表中的總量趨勢(shì)分析（1）銷售收入，毛利，EBIT，EBDIT，利潤(rùn)總額，凈利潤(rùn)年份　198819871986銷售收入　488584245037656　增長(zhǎng)比例15%13%　毛利　998189847828　增長(zhǎng)比例11%15%　EBIT　279526232268　增長(zhǎng)比例7%16%　凈利潤(rùn)　721929818　增長(zhǎng)比例-22%14%　銷售情況基本上呈現(xiàn)逐年上升的狀況9小組成員：楊玉忠、丁菲、李小亮、姜

5、川（2）銷售成本，管理費(fèi)用，銷售費(fèi)用年份　198819871986銷售成本　388773346629828　增長(zhǎng)比例16%12%　管理費(fèi)用　311431442706　增長(zhǎng)比例-1%16%　銷售費(fèi)用　173011301028　增長(zhǎng)比例53%10%　成本及費(fèi)用在三年中資本上隨銷售量的增加在逐年上升。87年到88年53%的銷售費(fèi)用增加主要是因?yàn)?8年溫哥華分公司利潤(rùn)低和Fisher公司對(duì)加拿大西部市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的積極舉措。3.資產(chǎn)負(fù)債表中的總量趨勢(shì)分析（1）總資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)總額，固定資產(chǎn)總額年份198819871986總資產(chǎn)27896244

6、9619586增長(zhǎng)比例14%25%流動(dòng)資產(chǎn)總額245542113617050增長(zhǎng)比例16%24%固定資產(chǎn)總額144615521038增長(zhǎng)比例-7%50%總資產(chǎn)逐年穩(wěn)步上漲，是由于公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模闊大時(shí)對(duì)資產(chǎn)投資的逐年加大。（2）負(fù)債總額，流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債年份198819871986負(fù)債總額196121698913064增長(zhǎng)比例15%30%流動(dòng)負(fù)債167811501812202增長(zhǎng)比例12%23%長(zhǎng)期負(fù)債28311971862增長(zhǎng)比例44%129%公司流動(dòng)負(fù)債每年逐步增長(zhǎng)，長(zhǎng)期負(fù)債在86年到87年有大幅度增長(zhǎng)（129%）。（3）股東權(quán)益年

7、份198819871986股東權(quán)益828475076522增長(zhǎng)比例10%15%由于銷售規(guī)模的逐年擴(kuò)大，股東權(quán)益逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。9小組成員：楊玉忠、丁菲、李小亮、姜川（三）比率分析1.流動(dòng)性比率：流動(dòng)比率=1998年：24554/16781=1.461987年：21136/15018=1.411986年：17050/12202=1.40速動(dòng)比率=1998年：24554-14716/16781=0.591987年：21136-12372/15018=0.581986年：17050-1348/12202=1.29快速變化比率=1998年：94+

8、9104/16781=0.551997年：100+7582/15018=0.511996年：6212/12202=0.509現(xiàn)金比率=1998年：94/16781=0.00561997年：100/15018