民營資本傳承的安全通道(未刪減)

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1、民營資本傳承的安全通道中國民營企業(yè)家的數(shù)量已經(jīng)超過了300萬。90%的企業(yè)創(chuàng)始人都希望子女接班，而另一方面，真正有意愿且有能力接班的富二代不到10%。如果子女無心或無力經(jīng)營自己的產(chǎn)業(yè)，如何找到資本傳承的安全通道？本文略微歸納幾種以饗讀者。文/黃寬中國的民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)折期時(shí)，資本與產(chǎn)業(yè)分離的趨勢，也就無可阻擋的迎面而來。資本與產(chǎn)業(yè)的分離體現(xiàn)在兩個(gè)維度——從橫向看，產(chǎn)生更大的流動性；從縱向看，民營資本已經(jīng)到了一個(gè)需要在兩代人之間傳承的臨界點(diǎn)。經(jīng)過一、二十年的拼搏，民企老總青絲紛紛變白發(fā)，巨大的財(cái)富，急需在兩代人之間

2、進(jìn)行傳承。上市了還好辦，沒有上市的怎么辦？如何能夠使這個(gè)傳承的過程更加穩(wěn)妥和安全，是一個(gè)迫在眉睫的問題。本刊依據(jù)民營企業(yè)接班人的成分分析(見圖一)，總結(jié)歸納個(gè)幾條民營資本傳承的安全通道（主要針對后兩者：后輩不愿接班，和愿意接班但是希望開拓新投資領(lǐng)域），以饗讀者。民營企業(yè)接班人的成分分析：據(jù)美國布魯克林家族企業(yè)學(xué)院研究表明，全球約有70%的家族企業(yè)未能傳到下一代，88%未能傳到第三代，只有3%的在第四代及以后還在經(jīng)營。而據(jù)《成都晚報(bào)》資料顯示，未來5到10年，我國300萬企業(yè)將進(jìn)入接班換代時(shí)期，90%的家族企業(yè)創(chuàng)

3、始人希望子女接班，但另一方面，真正有意愿且有能力接班的富二代不到10%。而這80%無法接班的后代中又分為兩者，其一是不愿接班：從小見慣父輩在商界血海腥風(fēng)，從此對商界失去興趣轉(zhuǎn)攻他山之石，或是虎父犬子無力接班；其二是經(jīng)營重點(diǎn)轉(zhuǎn)移：盡管仍對商界充滿熱情和欲望，但因成長環(huán)境、教育背景與父輩相去甚遠(yuǎn)，從而在經(jīng)營理念上產(chǎn)生了差異，他們對父輩苦心經(jīng)營的工廠和那一套管理方法毫無興趣，而對于投資等新興行業(yè)趨之若鶩。圖一：民營企業(yè)的接班人成分分析8私人信托：資本傳承的安全通道女兒愿意繼承父輩事業(yè)，并且有很強(qiáng)的經(jīng)營管理能力，這當(dāng)然

4、是皆大歡喜?？善械摹捌髽I(yè)家二代”志不在此，或有志無力。這時(shí)，父輩們比較務(wù)實(shí)的做法，就是把畢生打拼積累的資本（尤其是現(xiàn)金類資產(chǎn)）交給他們繼承，而不強(qiáng)求他們繼續(xù)經(jīng)營自己的事業(yè)。因?yàn)橄鄬τ诋a(chǎn)業(yè)的傳承來說，資本的傳承要容易些。而如何讓資本永續(xù)保值甚至不斷升值，而不讓后代揮霍一空，依舊是個(gè)難題。畢竟“富不過三代”的魔咒不是那么容易破解的。借助金融工具，雖然不能解決后代不愿或不善經(jīng)商的根本問題，但卻能從客觀方面確保資本的安全和有序使用，這就是信托。簡單來說，信托就是將資產(chǎn)交給自己信任的人或機(jī)構(gòu)，按照事先約定的規(guī)定與條約

5、對委托人的資產(chǎn)進(jìn)行管理和處分，而且這些規(guī)定與條約是受到第三方監(jiān)管和國內(nèi)法律保護(hù)的。這樣一來便構(gòu)筑起一個(gè)財(cái)富傳承的安全通道。8委托人（受益人）*專用資金賬戶托管銀行受托人（信托公司）其他理財(cái)、法律等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)財(cái)產(chǎn)托付資產(chǎn)估值、使用監(jiān)控財(cái)產(chǎn)交割成立專用資金賬戶財(cái)產(chǎn)保管、監(jiān)管使用*注：信托業(yè)務(wù)中，委托人與受益人一般為不同的主體。例如某企業(yè)主將1000萬元作為本金交予信托公司，成立為期10年的信托基金，規(guī)定10年之內(nèi)該筆資金的投資收益用于支付其兒女的海外留學(xué)費(fèi)用，10年到期后本金歸屬其夫人名下。該例中，委托人是企業(yè)主

6、，而受益人就是其子女和夫人。其子女享受的是本金投資收益權(quán)，其夫人享受的是本金遠(yuǎn)期所有權(quán)。圖中為了簡化流程，將委托人與受益人劃為一類。圖二：信托業(yè)務(wù)運(yùn)營模式專業(yè)服務(wù)支付收益信托在財(cái)富傳承中所具有諸多優(yōu)勢：一、財(cái)產(chǎn)安全性：（1）信托的成立和運(yùn)作，由事先約定的條款進(jìn)行約束，同時(shí)受到第三方機(jī)構(gòu)（例如托管銀行）的監(jiān)管和法律的保護(hù)。（2）財(cái)產(chǎn)所有權(quán)交予受托人所有，但受托人除了按信托條款進(jìn)行操作外，不享有任何對于財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)利。二、投資渠道多樣性：其意義在于，如果企業(yè)主希望后輩仍受益于自己打拼下來的事業(yè)，可以指定受托人代為持

7、有自己企業(yè)的股份。而若企業(yè)主覺得自己所在的行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入黃昏階段，則可以委托信托公司投資于其他更具收益的資產(chǎn)和金融產(chǎn)品。三、有家族保障：避免后代揮霍、打消了動機(jī)不純的婚約等姻親行動，使家族財(cái)產(chǎn)不流外人田；同時(shí)由于信托具有法律約束力，特別是中立的遺產(chǎn)監(jiān)管人的介入，使遺產(chǎn)的清算和分配更公平，從而避免身后可能出現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)繼承矛盾。四、保證財(cái)富的私密性：信托文件一經(jīng)簽署，資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至受托人名下。大多數(shù)的法定管轄區(qū)域均無關(guān)于公開披露的規(guī)定，而且信托契約無須項(xiàng)任何政府機(jī)構(gòu)登記，亦不公開供公眾人士查詢，受益人的個(gè)人數(shù)據(jù)及利益均絕

8、對保密。五、規(guī)避債務(wù)：這是讓富人們趨之若鶩的亮點(diǎn)。如果“富一代”8在建立信托后因經(jīng)營不慎而陷入債務(wù)危機(jī)的話，債權(quán)人將無權(quán)處置已轉(zhuǎn)移到“富二代”名下的信托資產(chǎn)，從而一定程度上規(guī)避了企業(yè)經(jīng)營不善給家族造成的風(fēng)險(xiǎn)。一、規(guī)避遺產(chǎn)稅：在許多西方國家，遺產(chǎn)稅高達(dá)50％甚至70％。雖然中國內(nèi)地目前還沒有開征遺產(chǎn)稅，但可以預(yù)見的是，開征遺產(chǎn)稅是遲早的事，此時(shí)信托的避稅作用將得以彰顯。二、專業(yè)團(tuán)隊(duì)打理，