種植面積利多大豆欲跌難現(xiàn).doc

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1、種植面積利多大豆欲跌難現(xiàn)一、3月大豆的走勢分析3月中旬前的大豆市場可以說是平淡如水，沒有任何的方向性的進展，隨著基本面和經(jīng)濟因素的利多，下半月開始跟隨上漲，特別是種植面積報告的利多使得大豆當晚大幅上漲。美豆月上漲幅度9.13%，大連期貨和約則在前期壓力下走出震蕩走勢，由于去年的收儲政策，國內(nèi)大豆和約一直受制于3700附近難漲難跌，與美盤相關(guān)性有所下降，除非美盤和約漲到1100美分(進口大豆成本大豆3700以上)。二、月度供需報告分析3月的美豆供需平衡表公告的數(shù)據(jù)：還是延續(xù)以前的調(diào)整基調(diào)，下調(diào)壓榨數(shù)據(jù)和出口數(shù)據(jù)，下調(diào)壓榨量1000萬蒲式耳到16.

2、4億蒲式耳和調(diào)高出口3500萬蒲式耳到11.85億蒲式耳，使得最后整個期末庫存由上月的2.1億蒲式耳降到1.85億蒲式耳的較低水平，庫存消費比降到6.19%的低水平。從對美豆供需平衡表的調(diào)整情況看，美豆出口速度快于往年是導(dǎo)致其調(diào)高出口進而導(dǎo)致期末庫存減少的原因?！?007/08年度(估計值)2008/09年度(預(yù)測值)　2月份3月份2月份3月份大豆百萬英畝播種面積64.764.775.775.7收獲面積64.164.174.674.6單產(chǎn)41.741.739.639.6　百萬蒲式耳期初庫存574574205205產(chǎn)量2,6772,6772,95

3、92,959進口量101099總供應(yīng)量3,2613,2613,1733,173壓榨量1,8011,8011,6501,640出口量1,1611,1611,1501,185種子用量93939090調(diào)整值007373總使用量3,0563,0562,9632,988期末庫存205205210185農(nóng)場均價10108.75-9.758.85-9.8531日美國公布09/10年的大豆種植面積意向，數(shù)據(jù)出乎大家的意外，面積預(yù)計為7602.4萬英畝，低于分析師預(yù)測的7925.1萬英畝均值，比上一年度的7571.8略增30萬英畝；基本面不支持期貨大跌。我們拿過

4、去5年6月面積預(yù)測結(jié)果分析，結(jié)果均低于3月預(yù)測。其中3年減少幅度均為60萬英畝或更低，1年減幅200萬英畝，1年為310萬英畝。過去5年有1年最終面積高于3月預(yù)測90萬英畝，前三年最終面積較3月預(yù)測低140至240萬英畝，而2004年僅減少20萬英畝。我們對新公布的種植進行平衡表的預(yù)估：　06/0707/0808/0909/10種植面積75.564.775.776.0收獲比率98.81%99.07%98.55%98.5%收獲面積74.664.174.674.86單產(chǎn)42.941.739.642414039期初庫存449574205185產(chǎn)量31

5、97267729593144306929942920進口91098總供給3655326131733337326231873113壓榨1808180116401700出口1116116111851150種用殘值15793163163總需求3081305629883013期末庫存574205185324249174100庫存使用比18.63%6.71%6.19%11%8%6%3%可以看出，09/10年度大豆單產(chǎn)能受到任何散失，壓榨相對今年小幅增加，如果不風(fēng)調(diào)雨順的話，單產(chǎn)在到40以下則大豆的形勢很不樂觀。31日公布的季度庫存數(shù)據(jù)也利多的，截至3月3

6、1日的美豆季度庫存為13.02億蒲式耳，低于市場預(yù)計的的13.22億蒲式耳預(yù)估均值和去年的14.34蒲式耳同期庫存。庫存供給比為41.02%，低于07/08的45%，06/07的49%。但比最低的03/04年度35%高，5年平均為44.36%，所以庫存屬于比較合理的水平。南美方面：巴西分析機構(gòu)?Celeres最新預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為5710萬噸。巴西植物油行業(yè)協(xié)會（Abiove）三月發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2008/09年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計為5770萬噸，低于早先預(yù)測的5810萬噸。較美農(nóng)業(yè)部的5700不是很出入。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部發(fā)布的三月份報告顯示，

7、2008/09年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計為3700-3900萬噸。遠遠低于上年度的大豆產(chǎn)量4620萬噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2008/09年度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)至4120萬噸，比早先的預(yù)測調(diào)低了130萬噸。而美國農(nóng)業(yè)部2月的預(yù)測為4300萬噸的都低得多，如果真如阿根廷農(nóng)業(yè)部下降那么多的產(chǎn)量，則對整個全球庫存影響是很大的。如圖，按照USDA的數(shù)據(jù)全球的庫存還是處于安全的比值的。巴拉圭王主要農(nóng)業(yè)團稱，受嚴重于旱天氣影響，預(yù)計巴拉圭2009年大豆產(chǎn)將年比去年下降43%至388萬噸噸。巴拉圭去年大豆產(chǎn)為683萬噸，種植面積為264萬公傾。巴拉圭團

8、休稱巴拉圭大豆畝產(chǎn)為每公傾1.5噸，大幅低于去年水平，而大豆面積年比去年僅下降2%。巴拉圭是全球第四大大豆出口國。南美大豆是情況令人擔憂，如果真實的，