燃油料市場回顧展望

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1、2010年燃油料市場回顧2011年展望前言：　　2010年上海燃料油期價整體維持震蕩格局，全年均價維持在4600元/噸左右。分階段來看，上半年行情可謂是“風(fēng)起云涌”，下半年行情可稱“蹣跚上行”。上半年，在1月初出現(xiàn)季度高點后，期價受市場需求疲軟及原油連續(xù)下跌打壓呈現(xiàn)回落走勢，價格下跌至4326元/噸；隨后，跟隨原油反彈行情，滬油期價震蕩上行，至4768元/噸處高位遇阻；之后，在希臘債務(wù)危機導(dǎo)致能源價格大幅下挫下，期價迅速下跌，至4231元/噸，跌幅達13%。下半年，受原油價格回升、國內(nèi)通脹高企及市場需求疲軟影響，滬油期價蹣跚上行，在近6個月的時間內(nèi)由4293元/噸上漲至4765

2、元/噸，漲幅10.99%，遠遠低于原油及國內(nèi)其他商品的漲幅?！　?011年，在貨幣環(huán)境不發(fā)生突然轉(zhuǎn)向的條件下，我們認為，國內(nèi)燃料油在大的走勢上仍將跟隨原油價格，整體呈現(xiàn)震蕩上行格局，但受自身供需面的影響，仍將表現(xiàn)出“滯漲抗跌”的特性?！　∫韵?，筆者就對上述觀點進行詳細闡述?！　∫?、2010年國內(nèi)燃料油市場回顧　　2010年上海燃料油期價整體維持震蕩格局，全年均價維持在4600元/噸左右?！　》蛛A段來看，上半年行情可謂是“風(fēng)起云涌”，下半年行情可稱“蹣跚上行”。上半年，在1月初出現(xiàn)季度高點后，期價受市場需求疲軟及原油連續(xù)下跌打壓呈現(xiàn)回落走勢，價格下跌至4326元/噸；隨后，跟隨原

3、油反彈行情，滬油期價震蕩上行，至4768元/噸處高位遇阻；之后，在希臘債務(wù)危機導(dǎo)致能源價格大幅下挫下，期價迅速下跌，至4231元/噸，跌幅達13%。下半年，受原油價格回升、國內(nèi)通脹高企及市場需求疲軟影響，滬油期價蹣跚上行，在近6個月的時間內(nèi)由4293元/噸上漲至4765元/噸，漲幅10.99%，遠遠低于原油及國內(nèi)其他商品的漲幅。從滬油走勢來看，2010年上海燃料油期價總體上跟隨國際原油價格走勢，但在價格變動幅度上明顯表現(xiàn)出“滯漲抗跌”的特性。其主要原因在于受燃料油稅的影響進口成本增大，表現(xiàn)出原油價格出現(xiàn)大幅下跌時而滬油下跌幅度較?。欢趪鴥?nèi)燃料油市場需求疲軟，對價格接受能力降低

4、下，表現(xiàn)出原油上漲時滬油漲幅有限。二、國內(nèi)燃料油市場供應(yīng)分析2010年，國產(chǎn)燃料油呈小幅增長態(tài)勢。截止11月底，國內(nèi)燃料油累計總產(chǎn)量達到1946萬噸，較2009年同期的1661萬噸增長了17%。同時，從圖二可以看出，2010年1-11月的每月產(chǎn)量同比增長均為正值，且在8月份增長率接近30%；雖然全年整體增長幅度并不大，但仍表明2010年國產(chǎn)燃料油仍高于2009年。由于2010年下半年各地均出現(xiàn)了柴油荒，為了緩解這種格局，各地企業(yè)紛紛增加柴油產(chǎn)量，由于裝置切換減少燃料油的生產(chǎn)，造成燃料油產(chǎn)量較去年并未出現(xiàn)大幅增加。對于2011年，國家為防止各地再次出現(xiàn)柴油荒的情況，勢必會通過一些

5、措施來增加柴油的產(chǎn)量，進而燃料油產(chǎn)量將受到一定限制，因此，預(yù)計2011年燃料油產(chǎn)量將不會出現(xiàn)大幅增加的情況。國家規(guī)定，自2010年1月1日起將“5-7號燃料油”進口關(guān)稅暫定稅率由1%提高至3%，每噸上漲80元左右，這使得原本因提高消費稅已經(jīng)十分疲軟的進口燃料油市場更加雪上加霜，直接造成了2010年我國燃料油進口量的大幅萎縮。中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月份中國共計進口燃料油2095.8萬噸，同比下降4.04%。對于2011年，國家下調(diào)或取消進口燃料油稅率的可能性較低，燃料油進口成本高企現(xiàn)象仍將延續(xù)，進口量或?qū)⑦M一步萎縮。三、國內(nèi)燃料油市場需求分析2010年1-11

6、月，我國燃料油表觀消費量為3122.33萬噸，同比增長0.3%。整體消費量雖有所上升，但仍掩飾不住國內(nèi)疲軟的市場需求。從圖五國內(nèi)燃料油庫存量來看，金融危機以來，燃料油庫存呈現(xiàn)大幅增加的趨勢；尤其在2010年，燃料油庫存量一直處于高位，且在年底達到歷史高位，這表明國內(nèi)燃料油整體市場需求較為疲軟，對價格壓制較為明顯。2011年，燃料油庫存壓力仍將是一個揮之不去的陰影。分消費行業(yè)來看：　　傳統(tǒng)的電廠用油逐漸走向終結(jié)。2010年，由于國家取消燃料油發(fā)電補貼，轉(zhuǎn)而對天然氣發(fā)電給出加工費和“氣價補貼”，同時由于燃料油發(fā)電長期處于虧損狀態(tài)，華南大部分燃機電廠逐漸與中海油簽訂卡氣協(xié)議，以至于電

7、廠用油逐漸走向終結(jié)，全年消費量將在200萬噸以下，同比降幅達到70%左右?！　」I(yè)用油受替代品的威脅大幅下滑。由于2010年國內(nèi)燃料油價格相對乙烯焦油和煤焦油等替代品種價格處于高位，工業(yè)用戶中轉(zhuǎn)用替代產(chǎn)品的逐漸增多，以玻璃廠為例，目前燃料油用量比例已經(jīng)從先前的80%以上下降至30%不到。因此，2010年建筑、玻璃以及陶瓷企業(yè)用燃料油出現(xiàn)大幅下滑?！　拸S用油穩(wěn)中有升。據(jù)統(tǒng)計，2010年8個月山東地?zé)捚髽I(yè)的產(chǎn)能猛增1180萬噸，加上國內(nèi)成品油市場在下半年出現(xiàn)供應(yīng)短缺現(xiàn)象，使得地?zé)掗_工率不斷攀升