我國(guó)上市公司債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)研究

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1、本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）(2009屆)題目：我國(guó)上市公司債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)研究學(xué)院：工商管理專業(yè)：財(cái)務(wù)管理學(xué)生姓名：高雯學(xué)號(hào)：05800209指導(dǎo)教師：葉宗裕職稱：教授合作導(dǎo)師：職稱：完成時(shí)間：2009年2月21日成績(jī)：浙江師范大學(xué)本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)正文目錄摘要………………………………………………………………………………………1英文摘要…………………………………………………………………………………1前言………………………………………………………………………………………2一　融資結(jié)構(gòu)與公司治理概述…………………………………………………………2

2、（一）融資結(jié)構(gòu)………………………………………………………………………2（二）公司治理……………………………………………………………………3（三）融資結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系…………………………………………………3（四）不同類型資本結(jié)構(gòu)與公司治理模式的國(guó)際比較……………………………31　英美市場(chǎng)主導(dǎo)型的公司治理模式………………………………………………32　日德公司債權(quán)主導(dǎo)型公司治理模式……………………………………………33　構(gòu)建具有中國(guó)特色的公司治理結(jié)構(gòu)……………………………………………4二　負(fù)債融資的公司治理效應(yīng)………………………………………………

3、…………4（一）負(fù)債對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì)約束效應(yīng)………………………………………………5（二）債務(wù)融資的信號(hào)傳遞效應(yīng)……………………………………………………5（三）負(fù)債融資破產(chǎn)機(jī)制和控制權(quán)的“相機(jī)控制”………………………………5三　我國(guó)上市公司融資現(xiàn)狀以及債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)發(fā)揮的約束條件………6（一）我國(guó)上市公司融資現(xiàn)狀………………………………………………………61股權(quán)的集中程度相當(dāng)高，社會(huì)公眾股又高度分散……………………………62　融資渠道單一，內(nèi)部融資和債權(quán)融資比重低，外部融資時(shí)偏好股權(quán)融資…63　負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債水平偏高，對(duì)銀行的依賴

4、過(guò)高…………………7（二）債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)發(fā)揮的約束條件…………………………………71　當(dāng)?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境的影響……………………………………………………82　銀行對(duì)企業(yè)的軟約束……………………………………………………………83　企業(yè)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，發(fā)展滯后………………………………………………84　公司破產(chǎn)機(jī)制不健全，流于形式………………………………………………95　對(duì)經(jīng)理人的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制不健全，尚未形成獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)性的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)…………………………………………………………………………………………10四　加強(qiáng)債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)的政策選

5、擇和改革方向…………………………10（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，塑造真正的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相對(duì)稱的股東…101　完善國(guó)有股持股主體模式……………………………………………………102　改變股權(quán)過(guò)分集中的現(xiàn)狀……………………………………………………103　完善股票市場(chǎng)…………………………………………………………………11（二）進(jìn)行銀行產(chǎn)權(quán)制度改革，完善銀行監(jiān)督機(jī)制，重塑市場(chǎng)型的銀企關(guān)系111　加快我國(guó)銀行產(chǎn)權(quán)改革，使其成為真正獨(dú)立的債權(quán)主體和市場(chǎng)主體……112　要建立起銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)保障機(jī)制………………………………………113　嘗試允許并支持銀行對(duì)

6、企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性持股………………………………11（三）強(qiáng)化企業(yè)債券市場(chǎng)的建設(shè)，鼓勵(lì)上市公司積極參與債券融資…………121　建立市場(chǎng)化的債券發(fā)行機(jī)制…………………………………………………122　債券利率市場(chǎng)化………………………………………………………………123　建立統(tǒng)一的信用評(píng)估體系，培育具有獨(dú)立性和公信力的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)…124　發(fā)展債券機(jī)構(gòu)投資者…………………………………………………………12（四）完善對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì)和約束機(jī)制…………………………………………121　實(shí)施有效的短期收入分配激勵(lì)與長(zhǎng)期財(cái)產(chǎn)分配激勵(lì)相結(jié)合的機(jī)制………122　建立有效的

7、經(jīng)理人市場(chǎng)約束機(jī)制……………………………………………13（五）強(qiáng)化償債和破產(chǎn)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的法律保護(hù)………………………13五　結(jié)束語(yǔ)………………………………………………………………………………13參考文獻(xiàn)…………………………………………………………………………………14正文：我國(guó)上市公司債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)研究我國(guó)上市公司債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)研究工商管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理專業(yè)高雯（05800209）指導(dǎo)老師：葉宗裕（教授）摘要：由于我國(guó)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和完善階段，公司治理效率低下成為我國(guó)上市公司在發(fā)展中凸顯的問(wèn)題。筆者認(rèn)識(shí)到上市公司債務(wù)

8、融資對(duì)公司治理具有正面效應(yīng)，而我國(guó)現(xiàn)階段債務(wù)融資的這種公司治理效應(yīng)正處于弱化狀態(tài)。因此，本文針對(duì)我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)和公司治理中存在的問(wèn)題，將著重從理