調(diào)控未見明確寬松信號(hào)

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1、調(diào)控未見明確寬松信號(hào)　　　截至1月6日，A股2012年的第一個(gè)交易日和第一個(gè)交易周，雙雙走出“開門綠”，讓許多期待“討頭彩”給全年帶來喜氣的投資者深感失望?！　　睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了2012年首周A股市場相關(guān)政策面信息后發(fā)現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)政策、樓市調(diào)控以及貨幣寬松等政策未見實(shí)質(zhì)性放松，A股“開門綠”雖令人失望，但實(shí)際上早有跡象。元旦過后的首個(gè)交易日，雖然滬深兩市受外圍市場利好均高開，但隨后卻一路震蕩回落，最終上證綜指、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指均以下跌收?qǐng)?，“披紅”變?yōu)椤皰炀G”。而1月5日，雖然四大指數(shù)均有微弱上漲，但幾乎都在盤中創(chuàng)出階段性新低?！　　睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理近期

2、基本面消息后明顯感覺到，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢和歐債危機(jī)依然處于復(fù)雜待解狀態(tài)，這種狀態(tài)并未因新年到來而有明顯改觀，因此股市也實(shí)在是“紅”不起來?！　「邔勇曇簦阂患径冉?jīng)濟(jì)不樂觀　　分析政策面動(dòng)態(tài)，首先必須關(guān)注來自高層的權(quán)威聲音?！　?jù)新華社報(bào)道，1月1日至2日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理溫家寶來到湖南省湘潭市、株洲市調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。在調(diào)研時(shí)，溫家寶強(qiáng)調(diào)：“從全國來說，一季度可能比較困難，這也是我為什么元旦就來和企業(yè)家座談的原因?！薄　∨c經(jīng)濟(jì)困難相對(duì)應(yīng)的是2011年的股市的“極差”表現(xiàn)。2011年上證綜指下跌21.68%，跌幅居歷史第三；深證成指下跌28.4%，跌幅居歷史第二?！　∩虾ＷC券分

3、析師曾小勇認(rèn)為，A股的走熊與通脹、轉(zhuǎn)型等多因素有關(guān)?！　∈聦?shí)上，2011年是宏觀調(diào)控政策密集出臺(tái)的一年，從2010年10月直至2011年年底，央行先后5次加息，9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這對(duì)穩(wěn)定物價(jià)、遏制通脹起到明顯作用，CPI漲幅在連續(xù)4個(gè)月回落之后，2011年11月已降至4.2%的水平，全年物價(jià)形成觸頂回落的曲線?！　〔痪们敖Y(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長下行壓力和物價(jià)上漲壓力并存，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難。會(huì)議提出“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)。而溫總理的前述講話，也傳遞出經(jīng)濟(jì)形勢依然面臨困難的信號(hào)?！　?duì)于未來政策的動(dòng)向，曾小勇認(rèn)為有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)調(diào)整

4、，他認(rèn)為，流動(dòng)性的松緊是對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目、在建項(xiàng)目和非產(chǎn)能過剩行業(yè)而言，股市、樓市期待短期政策放松注定落空?！　〉诙?，“穩(wěn)中求進(jìn)”的“穩(wěn)”不是不動(dòng)，而是要穩(wěn)定增長、保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定、促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定，同時(shí)還要實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)步、技術(shù)改造的進(jìn)步、管理和效益的進(jìn)步、改革開放的新突破，這說明保增長也是政策重要目標(biāo)，但增長方向?qū)⒃跀U(kuò)大消費(fèi)需求和非產(chǎn)能過剩行業(yè)的投資需求上，如戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資、民生投資（000416）等?！　鞘姓{(diào)控：尚無松動(dòng)跡象　　2011年12月5日，央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，很多市場人士認(rèn)為這是宏觀調(diào)控側(cè)重點(diǎn)變化的細(xì)微信號(hào)，并期待著調(diào)控政策進(jìn)一

5、步放松。但事實(shí)上，如前所述，“松”不是重點(diǎn)，“穩(wěn)”才是重點(diǎn)。　　2011年12月12日至14日在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議認(rèn)為，推動(dòng)2012年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，要突出把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財(cái)政政策要繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加大民生領(lǐng)域投入，積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，嚴(yán)格財(cái)政收支管理，加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理?！　〔粌H如此，2011年經(jīng)歷嚴(yán)厲調(diào)控的樓市也未見松動(dòng)跡象。　　從時(shí)間上看，始于2010年1月7日“國十一條”的本輪調(diào)控的嚴(yán)厲程度，在之后二、三線城市出臺(tái)限購令后達(dá)到頂峰；從信貸政策上看，先是提高了二套以上首付比例及房貸利率，其后部分銀行提高

6、了首套房貸款利率，信貸政策的嚴(yán)厲也達(dá)到新高度?！∶鎸?duì)如此嚴(yán)厲的調(diào)控政策，過去的一年房地產(chǎn)市場成交慘淡。有數(shù)據(jù)顯示，2011年，14個(gè)重點(diǎn)城市累計(jì)成交套數(shù)同比下降15%，其中一線城市下降15%，二線城市同比降15%；同時(shí)，14個(gè)重點(diǎn)城市當(dāng)年累計(jì)成交面積同比下降17%，其中一線城市下降15%；二線城市同比降18%?！　￠L城證券分析師劉昆認(rèn)為，隨著二、三線城市限購令僅在少數(shù)城市落地和存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，表明政策嚴(yán)厲程度有可能已過了頂點(diǎn)，由觀察期過渡到微調(diào)狀態(tài)，但這并不意味著調(diào)控的放松?！　?011年7月的中央政治局會(huì)議就強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持不懈搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控和保障性住房建設(shè)，堅(jiān)持調(diào)控決心不動(dòng)

7、搖、方向不改變、力度不放松，堅(jiān)決遏制住房價(jià)格過快上漲。劉昆預(yù)計(jì)，2012年第一季度，以限購為核心的調(diào)控政策對(duì)市場震懾作用仍持續(xù)存在，樓市預(yù)計(jì)仍將處于成交低迷期?！　『Ｍ馐袌觯簜鶆?wù)危機(jī)繼續(xù)蔓延　　去年以來，發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)主要是歐債危機(jī)，已成市場關(guān)注焦點(diǎn)，并將在2012年繼續(xù)發(fā)酵?！　?011年2、3月以利比亞為核心的中東局勢動(dòng)蕩，另外自然災(zāi)害頻發(fā)，如日本地震海嘯導(dǎo)致核泄漏也吸引了世界目光，而葡萄牙繼希臘、愛爾蘭之后于2011年4月尋求國際援助，宣告歐債危機(jī)已進(jìn)一步深化，上述事件的