境內(nèi)企業(yè)海外上市研究之一 海外上市概述

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1、http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)境內(nèi)企業(yè)海外上市研究之一?海外上市概述?一、海外上市的概述1、海外上市的發(fā)展?fàn)顩r證券市場(chǎng)按照股票上市地可以分為境內(nèi)證券市場(chǎng)和海外證券市場(chǎng)。目前境內(nèi)企業(yè)海外上市已經(jīng)初具規(guī)模，選擇海外證券市場(chǎng)的視野也在不斷擴(kuò)大。就上市數(shù)量和籌資總額而言，香港歷來(lái)領(lǐng)先于海外其它證券市場(chǎng)（見(jiàn)圖1、表1、表2、表3、表4）。圖1.境內(nèi)企業(yè)海外上市的數(shù)量資料來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)報(bào)刊資料整理表1.香港主板歷年籌資金額（百萬(wàn)港元）http://www.5ixue.com(海量

2、營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)表2.香港創(chuàng)業(yè)板歷年籌資金額（百萬(wàn)港元）表3.香港主板歷年市價(jià)總值（百萬(wàn)港元）http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)表4.香港創(chuàng)業(yè)板歷年市價(jià)總值（百萬(wàn)港元）注：1、以上資料來(lái)源：香港聯(lián)合交易所；2、*截至2004年5月底新加坡是中國(guó)企業(yè)近年來(lái)海外上市的新愛(ài)。以2003年為例（見(jiàn)表5），中國(guó)企業(yè)在新加坡首次公開(kāi)上市的達(dá)12

3、家，籌資額約3.5億新幣，超過(guò)了新加坡當(dāng)?shù)毓镜氖酃煽傤~。但與香港相比仍存在較大差距。表5.2003年在新加坡上市的中國(guó)企業(yè)公司名稱(chēng)上市時(shí)間售股額（百萬(wàn)股）融資額（百萬(wàn)新幣）http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)鴻國(guó)國(guó)際6/57515新達(dá)科技6/1810044翔峰控股6/20195.7384.17RADIANCEELECTRONICS6/26296.09迪森環(huán)保熱能8/14812.48新浦化工8/66326.

4、46CHT控股9/246031.74中國(guó)食品工業(yè)9/25275.94凱欣達(dá)10/2716036.8三瑞醫(yī)療器械11/57524妍華控股11/178824.64亞洲環(huán)?？毓?2/11//合計(jì)12家約3.5億新幣資料來(lái)源：新加坡交易所2、海外上市的優(yōu)勢(shì)（1）海外資本市場(chǎng)更適合企業(yè)的融資要求。對(duì)于國(guó)內(nèi)諸多有產(chǎn)品、有實(shí)力但卻缺乏把企業(yè)做大做強(qiáng)的資金而尋求出路的企業(yè)，尤以近年來(lái)發(fā)展迅速的民營(yíng)企業(yè)為多，融資是一個(gè)長(zhǎng)期以來(lái)的難題。加上國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)容量有限，企業(yè)家將目光投向國(guó)際市場(chǎng)是理所當(dāng)然的。國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展成熟，資

5、金供給充足，相關(guān)法制成熟，監(jiān)管完善，手續(xù)相對(duì)便捷，并且各交易所勇于創(chuàng)新，適應(yīng)市場(chǎng)的要求開(kāi)發(fā)出針對(duì)不同企業(yè)不同要求的上市相關(guān)產(chǎn)品。（2）提高公司治理和管理水平。http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)http://www.5ixue.com(海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載)通過(guò)海外上市接受更高層次投資者和更規(guī)范的國(guó)際市場(chǎng)監(jiān)督，對(duì)企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)和管理水平的提高有很大的促進(jìn)作用。如國(guó)外資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)上市以后持續(xù)的信息披露要求比較高，上市是融資的開(kāi)始而非結(jié)束，按時(shí)真實(shí)地披露信息，維持與監(jiān)管

6、機(jī)構(gòu)和投資者長(zhǎng)期良好的關(guān)系對(duì)于再次融資從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展非常重要。同時(shí)，要想使上市成為持續(xù)的融資渠道，公司對(duì)自身管理和資金運(yùn)用乃至發(fā)展規(guī)劃的要求必然要提高到一個(gè)較高檔次。（3）提升公司國(guó)際知名度和品牌。公司因海外上市往往贏得聲望，并加入了國(guó)內(nèi)和國(guó)際大公司的行列。新聞媒體對(duì)海外上市的公司也通常予以高度關(guān)注，這必然帶動(dòng)起公眾對(duì)上市公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)和股票的廣泛持久的興趣。同時(shí)，可以帶來(lái)豐富的國(guó)際合作資源，可以通過(guò)吸引高質(zhì)量的投資者來(lái)提高企業(yè)本身的信譽(yù)度。國(guó)際知名度的提升和來(lái)自各方面的合作機(jī)會(huì)完全有可能成為促進(jìn)企業(yè)走向

7、長(zhǎng)期大規(guī)模發(fā)展的契機(jī)。（4）提高公司與股東的價(jià)值。在海外全流通市場(chǎng)，在任何一種公司購(gòu)并中，上市公司均占有優(yōu)勢(shì)。經(jīng)驗(yàn)證明，在賬面價(jià)值接近的情況下，上市公司的賣(mài)價(jià)常常比非上市公司的賣(mài)價(jià)高。此外，較好的流通性也便于提高交易價(jià)格。（5）股票期權(quán)和股票購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的益處。在海外，通常股票期權(quán)和股票購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將雇員和公司的利益緊密聯(lián)系起來(lái)，是對(duì)員工激勵(lì)機(jī)制中最經(jīng)濟(jì)的措施。3、海外上市的主要方式（1）海外直線(xiàn)IPO——以H股、N股及S股等形式在海外上市。即境內(nèi)企業(yè)法人通過(guò)在香港(H股)、紐約(N股)或者新加坡(S股)等證券市

8、場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票直接在海外獲得上市的方式。（2）涉及境內(nèi)權(quán)益的海外公司在海外曲線(xiàn)IPO——紅籌股形式。即中國(guó)大陸之外的法人公司或其他股權(quán)關(guān)聯(lián)公司直接或間接享有中國(guó)大陸企業(yè)的股權(quán)權(quán)益或者資產(chǎn)權(quán)利，并在中國(guó)海外(主要為香港)直接上市的方式。（3）海外買(mǎi)殼上市、反向兼并中國(guó)大陸或大陸之外的企業(yè)法人。（4）國(guó)內(nèi)A股上市公司的海外分拆上市。（5）存托憑證(DR)和可轉(zhuǎn)換債券(CB)上市的方式。境內(nèi)企業(yè)海外上市研究之二?上市地點(diǎn)的選擇h