國際金融學課件 第2章 國際收支調(diào)節(jié)政策和理論

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1、Chapter2國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段一、國際收支的自動調(diào)節(jié)（一）金本位制度下的自動調(diào)節(jié)機制1.貨幣—價格機制：DavidHume：價格—鑄幣流動機制流程圖：見下頁6/28/20212國際收支的自動調(diào)節(jié)圖：黃金外流貨幣供給量下降價格下降出口增加進口減少國際收支赤字出口減少進口增加價格上升貨幣供給量上升黃金內(nèi)流國際收支盈余圖1.1金本位制下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制6/28/20213逆差順差黃金輸出黃金輸入本幣下跌銀行準備金下跌出口增加本幣上升銀行準備金增加進口增加6/28/20214物價與現(xiàn)金流動機制流程圖國

2、際收支逆差黃金外流通貨緊縮物價下跌出口增加，進口減少國際收支平衡6/28/20215第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論2.收入機制:國際收支逆差—國民收入下降—總需求下降—進口減少—貿(mào)易收支改善3.利率機制：國際收支逆差—貨幣存量減少—利率上升—本國貨幣收益率上升—外資流入—國際收支改善（二）紙幣本位制度下的自動調(diào)節(jié)機制1、固定匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機制6/28/20216在紙幣流通條件下，一國的國際收支已無法借助黃金的輸出入而自動調(diào)節(jié)，但在市場機制得到充分發(fā)揮的情況下，經(jīng)濟的內(nèi)在穩(wěn)定器（InternalStabilizer）仍有一定的功效。例

3、如，國際收支的逆差會引起外匯的供不應求，促使本國貨幣匯率下跌，進口價格相對上升，出口價格相對下降，導致出口增加，進口減少，國際收支由此改善。但在現(xiàn)代的不兌現(xiàn)紙幣本位制度中，由于金融資產(chǎn)的品種不斷增多，功能日益豐富，以至金融體系的復雜性愈益強化，更何況政府在宏觀經(jīng)濟管理方面的作用也明顯加強，這使得國際收支自動調(diào)節(jié)的效果受到了極大的削弱。6/28/20217本國國際收支逆差外匯儲備減少利率機制：改善資本賬戶收支收入機制：改善經(jīng)常賬戶收支本國對外國相對價格下降價格機制：改善經(jīng)常賬戶收支減少貨幣供給提高利率減少國內(nèi)支出工資物價下降外國國際收支順差外匯儲備增加增加貨

4、幣供給降低利率增加國內(nèi)支出工資物價上升減少進口需求增加進口需求減少資金外流增加資金外流減少進口需求增加進口需求圖1.2固定匯率制下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制6/28/20218第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論2、浮動匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機制（見下頁）二、國際收支的政策調(diào)節(jié)1.需求調(diào)節(jié)政策（1）支出增減政策（expenditure-changingpolicy）財政政策：收入、支出、公債6/28/20219浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制進口增加出口減少本國商品相對價格上升匯率下降外匯供大于求國際收支赤字國際收支盈余外匯供小于求匯率上升本國商品相對價格下降進口減

5、少出口增加圖1.3浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制6/28/202110第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段貨幣政策：公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)、法定準備金比率（2）支出轉(zhuǎn)換政策（expenditure-switchingpolicy）匯率政策、補貼和關(guān)稅政策、直接管制2.供給調(diào)節(jié)政策（1）科技政策（2）產(chǎn)業(yè)政策（3）制度創(chuàng)新政策6/28/202111第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段3.資金融通政策（1）官方儲備（2）國際信貸4.政策搭配：以上三種政策之間互相搭配6/28/2021126/28/202113第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)一、米德沖突1.米德沖突：J.Meade1

6、951年《國際收支》中最早提出了固定匯率制度下內(nèi)外均衡的沖突問題。內(nèi)外均衡的沖突一般是指固定匯率制度下，失業(yè)增加、經(jīng)常帳戶逆差或通貨膨脹、經(jīng)常帳戶盈余幾種特定內(nèi)外經(jīng)濟狀況組合。6/28/202114第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況a經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差b經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差c通貨膨脹國際收支逆差d通貨膨脹國際收支順差2.對米德沖突的評價（1）內(nèi)外沖突始終是開放經(jīng)濟面臨的重要問題（2）浮動匯率制度下同樣存在內(nèi)外沖突問題6/28/202115第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)二、內(nèi)外均衡矛盾的產(chǎn)生根源在于經(jīng)濟的開放性—

7、—開放性是一把“雙刃劍”三、內(nèi)外均衡矛盾政策協(xié)調(diào)的基本原理1.丁伯根原則：丁伯根（J.Tinbergen）荷蘭人，第一個獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎（1969）。丁伯根認為要實現(xiàn)若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若干個有效的政策工具。6/28/202116第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)2.蒙代爾的政策指派與有效市場分類原則：蒙代爾（R.Mundell）認為，每一個工具應合理地被指派給一個目標。每一目標應當指派給對這一目標有著相對大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。貨幣政策——外部均衡目標財政政策——內(nèi)部均衡目標四、內(nèi)外均衡政策搭配6/28/2

8、02117第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)1.蒙代爾的財政政策與