>地址">

建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)

ID:15016984

大?。?01.00 KB

頁(yè)數(shù):158頁(yè)

時(shí)間:2018-07-31

建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)_第1頁(yè)
建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)_第2頁(yè)
建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)_第3頁(yè)
建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)_第4頁(yè)
建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)_第5頁(yè)
資源描述:

《建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、建材行業(yè):緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)民族證券第1頁(yè)行業(yè)研究報(bào)告行業(yè)年度投資策略<2011年1<2月06日分析師:徐永超執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S00505101<200<21Tel:010-59355747Email:xuyc@chinans4>>地址:北京市金融大街5號(hào)新盛大廈7層(100140)緊盯需求端,關(guān)注政策微調(diào)<201<2年建材行業(yè)投資策略投資要點(diǎn)建筑建材投資評(píng)級(jí)本次評(píng)級(jí):看好跟蹤評(píng)級(jí):維持水泥行業(yè)●1、供需雙下降,<201<2年下半年好轉(zhuǎn):在緊縮政策下,資金壓力致使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)緩慢,房地產(chǎn)調(diào)控政策的累積效應(yīng)下,目前進(jìn)入量?jī)r(jià)齊跌階段。水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資

2、負(fù)增長(zhǎng),新增產(chǎn)能壓力減緩。測(cè)算<201<2年水泥需求同比增長(zhǎng)6.9%,整體供求關(guān)系改善。(<2)隨著需求下滑風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放,產(chǎn)能釋放主要集中在上半年,預(yù)測(cè)上半年水泥行業(yè)景氣度仍將下滑??紤]到水利建設(shè)投資加快、房地產(chǎn)投資下半年有望回復(fù),預(yù)計(jì)<201<2年下半年需求將會(huì)重新啟動(dòng)?!?2、目前水泥板塊估值處于歷史低位,市盈率僅高于銀行板塊,基本釋放需求下滑風(fēng)險(xiǎn),具備較高的安全邊際;預(yù)期<201<2年下半年景氣度回升,同時(shí)考慮到政策持續(xù)微調(diào)提供估值修復(fù)機(jī)會(huì)、資本市場(chǎng)先于基本面啟動(dòng),維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)?!?、投資策略:一方面緊盯需求端,關(guān)注房地產(chǎn)銷售、房屋新開(kāi)工面積變

3、化;另一方面,關(guān)注宏觀政策微調(diào),最近的時(shí)點(diǎn)為即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議??春眯略霎a(chǎn)能壓力較小的東北地區(qū)(亞泰集團(tuán));需求確定性強(qiáng)、市場(chǎng)控制力較強(qiáng)的華東、華南地區(qū)(海螺水泥、塔牌集團(tuán));關(guān)注有望率先走出低谷的陜西、川渝地區(qū)(冀東水泥、四川雙馬)。玻璃行業(yè)●1、盡管目前平板行業(yè)盈利指標(biāo)已經(jīng)處于底部區(qū)間,但景氣度仍處于下降通道。隨著停窯數(shù)量增多、需求回暖等因素逐步兌現(xiàn),預(yù)計(jì)明年下半年景氣度有望回升。建筑節(jié)能政策拉動(dòng)LOW-E玻璃需求;光伏產(chǎn)業(yè)低迷,而國(guó)內(nèi)TCO玻璃如成功量產(chǎn)將因進(jìn)口替代獲得高額利潤(rùn)?!?2、維持玻璃行業(yè)“中性”評(píng)級(jí),關(guān)注建筑節(jié)能政策、光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等

4、推動(dòng)的交易性機(jī)會(huì),長(zhǎng)期看好具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的深加工企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈完備的龍頭公司,如南玻、中航三鑫、秀強(qiáng)股份、旗濱集團(tuán)等。新型建材●1、塑料管道行業(yè):隨著消費(fèi)水平提升、塑料管道技術(shù)提高,塑料管道仍將持續(xù)快速發(fā)展,尤其埋地排水管受益于城市內(nèi)澇治理、污水處理等因素??春镁哂屑夹g(shù)優(yōu)勢(shì)的納川股份、渠道優(yōu)勢(shì)的偉星新材?!?2、混凝土外加劑行業(yè):商混普及率提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)集中度提升等因素推動(dòng)下,混凝土外加劑行業(yè)發(fā)展迅速,看好建研集團(tuán)。風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速放緩超預(yù)期、需求增速下滑超預(yù)期、原材料價(jià)格上漲。市場(chǎng)數(shù)據(jù)建筑建材行業(yè)指數(shù)<238<2.09滬深300指數(shù)<25<21.3

5、9上證指數(shù)<2333.<23深證成指9586.08中小板指數(shù)549<2.93行業(yè)指數(shù)相對(duì)滬深300表現(xiàn)<2010-1<2-6~<2011-1<2-6-30%-<20%-10%0%10%<20%10-1<211-311-611-9滬深300建筑建材相關(guān)研究行業(yè)研究小組行業(yè)年度投資策略敬請(qǐng)閱讀正文之后的免責(zé)聲明民族證券第<2頁(yè)正文目錄水泥篇.................................................................................................................

6、....................................................................4一、行業(yè)回顧:景氣度高點(diǎn)回落.........................................................................................................................................4(一)產(chǎn)量增速下滑、價(jià)格高點(diǎn)回落、盈利能力削弱......................................

7、............................................................41、水泥產(chǎn)量增速持續(xù)下滑...............................................................................................................................................4<2、水泥價(jià)格高點(diǎn)回落......................................................

8、..........................

當(dāng)前文檔最多預(yù)覽五頁(yè),下載文檔查看全文

此文檔下載收益歸作者所有

當(dāng)前文檔最多預(yù)覽五頁(yè),下載文檔查看全文
溫馨提示:
1. 部分包含數(shù)學(xué)公式或PPT動(dòng)畫的文件,查看預(yù)覽時(shí)可能會(huì)顯示錯(cuò)亂或異常,文件下載后無(wú)此問(wèn)題,請(qǐng)放心下載。
2. 本文檔由用戶上傳,版權(quán)歸屬用戶,天天文庫(kù)負(fù)責(zé)整理代發(fā)布。如果您對(duì)本文檔版權(quán)有爭(zhēng)議請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系客服。
3. 下載前請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔內(nèi)容,確認(rèn)文檔內(nèi)容符合您的需求后進(jìn)行下載,若出現(xiàn)內(nèi)容與標(biāo)題不符可向本站投訴處理。
4. 下載文檔時(shí)可能由于網(wǎng)絡(luò)波動(dòng)等原因無(wú)法下載或下載錯(cuò)誤,付費(fèi)完成后未能成功下載的用戶請(qǐng)聯(lián)系客服處理。
关闭