國(guó)內(nèi)reits上市要過(guò)三道法律關(guān)

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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------國(guó)內(nèi)REITs上市要過(guò)三道法律關(guān) 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】　　10月17日，一位投行人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，監(jiān)管部門此前曾就房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）進(jìn)行過(guò)多次的探討。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)發(fā)行REITs的最大問(wèn)題依然是法律障礙?！　∧壳?，境內(nèi)資本市場(chǎng)推出人民幣上市型

2、REITs產(chǎn)品主要面臨的問(wèn)題與障礙是，人民幣上市型REITs的法律主體形式問(wèn)題。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　第一，以目前《公司法》規(guī)定

3、的股份有限公司或有限責(zé)任公司的形式來(lái)設(shè)立和發(fā)行REITs，實(shí)際運(yùn)作不僅會(huì)和《公司法》、《證券法》的相關(guān)條款產(chǎn)生沖突，而且同境外市場(chǎng)上成熟的上市型REITs的組織形式和運(yùn)作模式有很大差異，難以形成有效的操作模式。同時(shí)，國(guó)內(nèi)《公司法》下目前尚不能通過(guò)設(shè)立特殊目的公司（SPV）來(lái)發(fā)行REITs并上市。　　這種模式還面臨兩個(gè)問(wèn)題，一是，我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司對(duì)外投資不得超過(guò)凈資產(chǎn)的50％，對(duì)于主要以收購(gòu)新的房地產(chǎn)項(xiàng)目而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大障礙；二是，面臨著公司制下公司管理與房地產(chǎn)項(xiàng)目管理混雜所容易出現(xiàn)的潛在利潤(rùn)沖突問(wèn)題。-----------

4、------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　第二，以境外成熟的房地產(chǎn)投資信托基金管理公司形式來(lái)發(fā)行REITs，同樣面臨同國(guó)內(nèi)《證券投資基金法》中關(guān)于“基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投

5、資：（一）上市交易的股票、債券；（二）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種”；“基金管理人不得將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資”等條款相抵觸的問(wèn)題。如果要以證券投資基金的形式來(lái)發(fā)行REITs則需要經(jīng)人大法工委程序提出修訂《證券投資基金法》中的相關(guān)條款，周期漫長(zhǎng)并且是監(jiān)管部門不希望選擇的途徑。　　第三，以信托機(jī)構(gòu)的形式發(fā)行REITs信托單位，本身從運(yùn)作上面臨的法律障礙較少，但目前并沒有經(jīng)批準(zhǔn)可在證券交易所公開上市的信托產(chǎn)品的先例和《信托法》規(guī)定的單項(xiàng)信托計(jì)劃發(fā)行不能超過(guò)200份的限制，而最高200份的限制本身已失去了公開上市交易的

6、意義。此外，由于中國(guó)信托業(yè)近年來(lái)雖經(jīng)歷了多次整頓但目前依然比較混亂，因此監(jiān)管部門對(duì)通過(guò)信托方式發(fā)行REITs存在很大的監(jiān)管疑慮，對(duì)采用信托方式非常謹(jǐn)慎。（陳昆才）-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料--------------------

7、-------------------------- 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~