提高小資金打新中簽率有利于減小股市大起大落

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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------提高小資金打新中簽率有利于減小股市大起大落 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】　　⊙石勝利　　據(jù)報(bào)道，4月26日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部相關(guān)負(fù)責(zé)人在武漢做“加強(qiáng)證券發(fā)行基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展”專題演講時(shí)透露，目

2、前，證監(jiān)會(huì)正在進(jìn)行研究，多方論證穩(wěn)妥方案，探討在現(xiàn)行發(fā)行方式的基本框架下，通過對(duì)申購新股的機(jī)構(gòu)賬戶設(shè)定數(shù)量限制或者將一部分發(fā)行股票向中小投資者賬戶另行配置方式，適度降低機(jī)構(gòu)中簽率，提高中小投資者的中簽率。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------

3、------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的巨大價(jià)差使得打新股“幾乎穩(wěn)賺不賠”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年新股上市首日平均漲幅為83%，2007年以來新股首日漲幅平均高達(dá)140%，拓邦電子（愛股,行情,資訊）、宏達(dá)經(jīng)編（愛股,行情,資訊）、中核鈦白（愛股,行情,資訊）等股票上市首日竟暴漲500%以上，而此后，這些股票無一不是跌幅慘重。　　之所以導(dǎo)致這種情況，是因?yàn)樾鹿缮曩徥琴Y金為王，

4、散戶由于資金少，中簽率低，無力與機(jī)構(gòu)競(jìng)爭，導(dǎo)致絕大部分籌碼落在機(jī)構(gòu)手中。為了牟取暴利，機(jī)構(gòu)主力在二級(jí)市場(chǎng)交易第一天往往會(huì)猛拉股價(jià)，將股價(jià)推高到一個(gè)令人瞠目結(jié)舌的地步，吸引散戶跟進(jìn)后再乘機(jī)拋售籌碼。這也正是許多新股在上市首日暴漲，此后便一路下行的根本原因。以中國石油（愛股,行情,資訊）為例，其發(fā)行引來了3.38萬億元資金的申購，但參與申購的戶數(shù)卻不到408萬戶，散戶投資者不得不通過二級(jí)市場(chǎng)購買，因此被套在高位。----------------------------------------------

5、-最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　如果新股申購的籌碼不是高度集中于機(jī)構(gòu)手中，而是相當(dāng)一部分掌控在散戶投資者手中，機(jī)構(gòu)就不敢在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)狂拉新股，因?yàn)?，這等于是在給散戶投資者作嫁

6、衣，不符合機(jī)構(gòu)主力對(duì)自身利益最大化的追求。這顯然有利于減小股市的大起大落?！　牧硗庖粋€(gè)角度來看，提高小額資金新股申購中簽率的積極效果同樣值得期待。我們知道，現(xiàn)在，大量資金聚集在一級(jí)市場(chǎng)，隨時(shí)準(zhǔn)備出擊。同時(shí)，每當(dāng)有新股發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)的一部分資金就會(huì)撤離搶籌，等到新股申購?fù)瓿?，資金解凍，部分資金又重新回到二級(jí)市場(chǎng)，如此反復(fù)，引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的劇烈波動(dòng)。除此之外，一些機(jī)構(gòu)為了提高新股中簽量，通過銀行間市場(chǎng)進(jìn)行資金拆借，帶來資金拆借利率、資金流動(dòng)短期內(nèi)異動(dòng)。倘若對(duì)新股發(fā)行制度進(jìn)行改革，改變資金為王的現(xiàn)狀，

7、提高小額資金新股申購中簽率，因新股申購所引發(fā)的二級(jí)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)和資金拆借利率的大幅飆升現(xiàn)象就可以得到大大緩解。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料--------------------

8、--------------------------　　提高小額資金新股申購中簽率，也有利于擠壓股市的泡沫。由于新股發(fā)行機(jī)制不合理，導(dǎo)致新股發(fā)行的市盈率非常高，而發(fā)行市盈率越高，從源頭上為二級(jí)市場(chǎng)輸入的“泡沫”越多。典型的如2007年6月18日發(fā)行的中國遠(yuǎn)洋（愛股,行情,資訊），其首發(fā)市盈率高達(dá)98.67倍。為什么會(huì)導(dǎo)致這種情況？由于網(wǎng)下配售是詢價(jià)機(jī)構(gòu)的特權(quán)，詢價(jià)制往往都有一個(gè)“窗口指導(dǎo)價(jià)”，加之其他因素的制約，使得詢價(jià)環(huán)節(jié)基本流于形式，既不能反映股票的投資價(jià)值，也不