論資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及籌集決策開題報(bào)告

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1、河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)畢業(yè)生論文開題報(bào)告書專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)學(xué)班級：二班學(xué)生姓名：指導(dǎo)教師：論文題目：論資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及籌資決策完成開題報(bào)告時(shí)間：2014年3月15日一、研究的價(jià)值和意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀研究的價(jià)值和意義：企業(yè)要謀生存求發(fā)展，就必須提升企業(yè)的國際競爭力。企業(yè)的籌資決策起著連接金融市場和實(shí)業(yè)投資市場的橋梁的作用，為企業(yè)投資籌措所需要的資金。籌資決策所影響和改變的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資金來源包括短期負(fù)債籌資、長期負(fù)債籌資與股權(quán)資本籌資。其中具有長期影響的、戰(zhàn)略意義的籌資決策通常是指長期負(fù)債籌資決策與股權(quán)資本籌資決策，即資

2、本結(jié)構(gòu)決策。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心內(nèi)容，研究公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的問題無疑具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義，而資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題實(shí)質(zhì)上也是研究企業(yè)融資的問題，公司可以通過合理的資本融資來優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化。良好的資本結(jié)構(gòu)是降低資本成本、提升企業(yè)整體價(jià)值以及在激烈的市場競爭中贏得一席之地的必要條件。因此，能夠?qū)ξ覈髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題做出較為準(zhǔn)確的研究對于現(xiàn)階段我國企業(yè)來說具有非常重要的意義。國內(nèi)、外研究現(xiàn)狀：上世紀(jì)90年代之后，在政府的支持和推動(dòng)下，隨著企業(yè)戰(zhàn)略管理的蓬

3、勃發(fā)展，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論的新趨勢。與此同時(shí)，我國企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨許多問題，尤其是資本結(jié)構(gòu)存在許多不完善的地方，這已嚴(yán)重制約了其進(jìn)一步的發(fā)展，使得公司業(yè)績徘徊不前或下滑，同時(shí)也阻礙了我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展，并影響宏觀經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。如何才能使其資本結(jié)構(gòu)越來越完善成為了考慮的焦點(diǎn)。而資金是企業(yè)生存的關(guān)鍵，在我國市場經(jīng)濟(jì)體制建立和發(fā)展的過程中，企業(yè)資金來源日益多樣化，5河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)畢業(yè)生論文企業(yè)為了自身的生存和發(fā)展，就會(huì)選擇各種不同的籌資方式來解決自身資金不足的問題，但往往在資金籌集的過程中會(huì)因種種原

4、因而出現(xiàn)籌資不及時(shí)、資金規(guī)模不適當(dāng)、籌資風(fēng)險(xiǎn)過大、資本結(jié)構(gòu)欠佳、籌資成本過高等問題。因此，如何有效地進(jìn)行籌資同樣是企業(yè)的一項(xiàng)極其重要的基本活動(dòng)。目前，國內(nèi)學(xué)者制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要是從風(fēng)險(xiǎn)角度、周期因素以及企業(yè)特點(diǎn)角度研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定。在國外方面，自從MM定理發(fā)表以后許多學(xué)者開始對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行廣泛的研究。主要有Modigliani-Miller模型（簡稱MM模型）、Miller模型一級修正的可轉(zhuǎn)換模型，這三個(gè)模型至今仍是國際資本結(jié)構(gòu)研究的主流。后來，Haugen和Senbet（1988）、Harris（1991）、Lela

5、nd（1994、1998）和Toft（1996）等提出靜態(tài)優(yōu)化資本目標(biāo)機(jī)構(gòu)。這些模式和理論揭示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)總價(jià)值，而且影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營行為，進(jìn)而影響整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定。另一方面，RichardPike和RichardDobbins（1986）、Carl.M.Sandberg（1987）、JamesE.Walter（1990）、Stanley.ESlater和Thomas.J.Zwirlein（1996）先后將籌資決策與資本結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，在籌資戰(zhàn)略的研究中主要關(guān)注資本結(jié)構(gòu)問題。

6、Janette?Ruttefford（2000）編輯的關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的文集中，一篇關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的研究文獻(xiàn)和三個(gè)分別關(guān)于資本結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目籌資、股利分割的案例研究是主要內(nèi)容。從目前國外理論界對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定研究的現(xiàn)狀分析，可以看出，國外研究多依照財(cái)務(wù)活動(dòng)框架研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，并且大都把籌資戰(zhàn)略和資本結(jié)構(gòu)整合起來研究，但是對于利用杠桿工具來選擇籌資戰(zhàn)略則相對而言研究的較少，就目前所掌握的資料來看，只有Carl.M.Sandberg和JamesE.Walter提到了財(cái)務(wù)杠桿在籌資決策中度的掌握，對于優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿這二者

7、的搭配來制定籌資戰(zhàn)略則研究甚少。二、研究的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)本課題將重點(diǎn)研究企業(yè)資本優(yōu)化以及籌資決策問題。理解籌資決策的含義及其意義?；I資決策所要解決的問題包括向誰、在什么時(shí)候、籌集多少資金、資金類型以及風(fēng)險(xiǎn)確定等內(nèi)容。同時(shí)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與籌資決策的關(guān)系也是本次論文的研究方向。論文研究成果基本建立在充分調(diào)查研究及分析的基礎(chǔ)上，分析現(xiàn)今我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)特征及形成的原因，總結(jié)出適合我國國情的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)及解決方法途徑，5河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)畢業(yè)生論文對我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化提出合理設(shè)想，通過資本結(jié)構(gòu)來調(diào)節(jié)，用最佳的資本結(jié)構(gòu)來調(diào)整權(quán)益

8、和長期債務(wù)的籌資比例關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，使企業(yè)在激烈的競爭中能夠更好的立足，從而帶動(dòng)整個(gè)資本市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。具體結(jié)構(gòu)為：（一）資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化1、資本結(jié)構(gòu)的含義及其存在的問題；2、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的因素和方法。（二）企業(yè)籌資決策1、籌資決策及其意義；2、籌資決策的基本方式。（三）企業(yè)籌資決策中最佳資本結(jié)構(gòu)的分析1、