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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------股指期貨：股市的穩(wěn)定器
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 □劉振邦 2000年以來，在超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者的政策指導下，A股市場上的機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大。截至2008年第三季度，已有基金公司60家、獲批QFII資格的境外金融機構(gòu)71家，初步形成了以
2、證券投資基金為主，QFII、保險基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等其他機構(gòu)投資者相結(jié)合的發(fā)展格局。但我國機構(gòu)投資者并沒有起到穩(wěn)定股市的作用，今年以來股市的暴跌就充分反映出這一現(xiàn)實。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----
3、------------------------------------------ 為什么我國機構(gòu)投資者沒有起到穩(wěn)定股市的作用呢？當前我國資本市場機構(gòu)類型多樣化并不代表機構(gòu)投資者的多元化，從本質(zhì)來看，機構(gòu)投資者還是十分單一的?！ ∈紫仁亲C券投資基金一家獨大，而且基金產(chǎn)品絕大多數(shù)為偏股型基金。2007年底，證券投資基金占證券市場份額為25.7％，保險公司為2.5％，一般機構(gòu)投資者為16.6％，機構(gòu)投資者共占市場份額48.7％。其中，證券投資基金占市場份額超過市值的四分之一，比其他機構(gòu)投資者的市場份額總和還要多，呈現(xiàn)證券投資基金
4、一家獨大的格局?！ ∑浯问峭顿Y風格趨同，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)雷同。雖然從形式上來看，基金的投資風格有平衡型、價值型與成長型之分，但由于股票市場可投資品種的限制，最后導致它們投資風格趨同，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)雷同。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精
5、選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 第三，投資期限散戶化。證券投資基金的倉位隨上證綜指的上升而上升、隨上證綜指的下降而下降，開放式平衡基金甚至下降到最低持倉限制線（60％）。換言之，以證券投資基金為代表的機構(gòu)投資者并沒有扮演穩(wěn)定市場的角色，反而呈現(xiàn)機構(gòu)散戶化特點。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀----------------------
6、-------------~7~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 機構(gòu)投資者本質(zhì)上的單一化從根本上說是資本市場缺乏豐富的投資工具的結(jié)果。金融市場投資工具的匱乏壓制了保險資金、社保資金的成長空間，保險資金和社保資金大多委托基金公司投資于股票市場，造成了雖然在形式上機構(gòu)投資者已經(jīng)多樣化，但是實質(zhì)上依然是股票投資基金獨大的格局。與此同時，由于市場上
7、只有股票和債券可以投資，并且好的股票數(shù)量總是那么有限的幾只，這就導致了機構(gòu)投資者的重倉股和核心資產(chǎn)高度同質(zhì)化。再加上評價體系是以相對回報率為基礎(chǔ)，所以機構(gòu)散戶化就成了證券投資基金的必然選擇?！ ‘攧罩笔谴龠M公募基金的差異化發(fā)展。在目前其它類別機構(gòu)投資者參與股票市場程度較低的情況下，要使機構(gòu)投資者起到穩(wěn)定市場作用的關(guān)鍵是促進公募基金群體的差異化發(fā)展。上市股指期貨、加大企業(yè)債券發(fā)行是推進基金差異化發(fā)展的具體途徑?！ ￠L遠之計是培養(yǎng)真正的長期投資者群體。長期投資者群體是穩(wěn)定市場的中堅力量。當前我國社會保障基金與保險資金在股票市場的參
8、與度較低，原因是多方面，其中股票市場缺乏長期的投資產(chǎn)品是其中原因之一。眾所周知，2004年上證所推出上證50ETF，就受到了這些長線資金的歡迎。由此可見，有適合的產(chǎn)品體系一定能培養(yǎng)出一個規(guī)模龐大的長期投資者群體。
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