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1、代評工程師職稱www.henanzcps.comk3g利率改革期待存款放開最后一跳既在預料之中，又出乎意料之外，利率市場化改革再向前邁進一大步。此次利率市場化的推進，被廣泛認為是新一屆政府堅定不移推進改革的一個重要聲明。7月19日晚間，人民銀行宣布，經國務院批準，人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率：取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。取消票據貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。取消農村信用社貸款利率2.3倍的上限，由農村信用社根據商業(yè)原則自主確定
2、對客戶的貸款利率。從2013年年初開始，各界對進一步推進利率市場化可謂充滿期待。今年五六月間，央行通過多種渠道表達過進一步推進利率市場化的想法，國務院層面亦多次“點題”。這種大背景之下，人民銀行宣布推進利率市場化改革，市場已經有充足的預期。所謂意料之外是這次利率市場化改革并未觸及最為根本的存款利率的改革。相對貸款端，存款端的改革更為市場所關注，此前各界曾廣泛預期，央行將進一步放開存款利率浮動范圍；推出CD(大額可轉讓定期存單)等措施，推進存款端利率市場化。“溫柔一刀”代評工程師職稱www.henanzcps.comk3g在安信證券首席經濟學家高善文看來，這次改
3、革的核心是兩點：一是其象征意義遠大于實際影響，二是它標志著利率市場化改革最容易的部分已經完成，改革正式進入深水區(qū)。中國的利率市場化改革可謂歷經有年。早在1996年6月，中國就放開了銀行間同業(yè)拆借利率，這標志著我國利率市場化改革邁出具有開創(chuàng)意義的一步。屈指算來，截至目前，此項改革已經歷時17年。央行調查統(tǒng)計司司長盛松成總結認為，這期間，利率市場化改革最關鍵的有兩步。第一步是2004年，人民銀行放開存款利率的下限管理；放開除城鄉(xiāng)信用社以外金融機構貸款利率的上限管理，允許貸款利率下浮至基準利率的0.9倍。這一步改革最大的亮點是允許貸款利率下浮。第二步則是2012年的
4、兩次利率調整，即擴大存貸款利率的浮動范圍。而上周五，央行宣布完全放開貸款利率，則被認為是繼上述兩步之后，至關重要的一步：從此金融機構的貸款利率將全面取消管制。在解釋政策目標時，央行有關負責人稱，全面放開貸款利率管制后，金融機構與客戶自主協(xié)商定價的空間將進一步擴大。貸款利率取消管制，一方面有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業(yè)融資成本。另一方面，將促使企業(yè)根據自身條件選擇不同的融資渠道，有利于發(fā)展直接融資市場；也為金融機構增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。交通銀行首席經濟學家連平認為，一季度以來，加權貸款利率呈現(xiàn)下行趨勢，放開
5、管制后，不少大中型企業(yè)擁有一定的議價能力，有助于推動貸款利率下行。央行放開貸款利率管制，會推動社會融資成本下降，繼而影響整體經濟層面。央行選擇這個時機，更多是出于代評工程師職稱www.henanzcps.comk3g“穩(wěn)增長”考慮。央行公布的2013年第一季度貨幣政策報告顯示，3月，一般貸款中執(zhí)行下浮、基準利率的貸款占比分別為11.44%和23.79%；而執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個百分點?！把胄袑ι虡I(yè)銀行的‘溫柔一刀’。”在海通證券首席經濟學家李迅雷看來，貸款利率下限取消，象征重于實際。一季度銀行約90%的貸款仍執(zhí)行基準及以上利
6、率，且存款利率并未放開?？磥硪植阶撸詈笠徊讲攀求@險一躍?！斑@兩年資金成本如此昂貴，幾乎很少見到下浮30%的貸款?？梢哉f，貸款利率實際上已經市場化了?！币晃辉颇蠂写笮腥耸糠Q，從這個角度來看，此次貸款利率的放開對銀行影響較小。此外，考慮到抑制投資投機性購房需求，此次改革未對現(xiàn)行的商業(yè)性個人住房貸款利率政策作出調整，其利率下限仍保持為貸款基準利率的0.7倍不變。警惕疊加效應早在去年底，交通銀行副行長壽梅生曾公開表示過，存貸款利率上下限全部放開以后，預計銀行存貸利差至少有一百個基點的下降空間。目前，在多年利率管制的環(huán)境里，商業(yè)銀行的利潤主要依賴利息收入，特別是
7、中小商業(yè)銀行，利息收入在全部收入中的占比高達八成以上。如果存貸利差急劇縮小，將對這些銀行造成嚴重的沖擊?！袄适袌龌馕吨⒉钍照?，銀行盈利能力下降?！贝u工程師職稱www.henanzcps.comk3g交通銀行董事長牛錫明在接受采訪時還稱，需要注意的是，利率市場化與經濟下行有可能發(fā)生疊加效應，使銀行難以平衡利潤與風險的壓力，控制不好會導致系統(tǒng)性金融風險。從今年一季度的情況看，經濟下行對商業(yè)銀行的影響已經初步顯現(xiàn)。這主要體現(xiàn)在兩個關鍵指標上：利潤增速和不良貸款率。一季度，16家上市銀行凈利潤增速約為13%，遠低于前幾年30%左右的增速；并且大部分上市銀行不良
8、貸款規(guī)模上升。“遲早要來的，實現(xiàn)利率市
