適當性管理中的客戶分類方法創(chuàng)新

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1、適當性管理中的客戶分類方法創(chuàng)新興業(yè)證券股份有限公司一、客戶分類是適當性管理工作的基礎和關鍵環(huán)節(jié)2010年4月證監(jiān)會發(fā)布的《關于加強證券經紀業(yè)務管理的規(guī)定》對投資者適當性管理工作提出了明確要求，標志著從2007年開始啟動的適當性管理工作得以制度化落實。自2007年9月發(fā)布《會員客戶交易行為管理指引》以來，適當性管理工作已成為證券市場的一項重要工作。但由于國內投資者適當性管理工作開展的時間不長，在客戶分類方面仍存在分類方法主觀性強、分類結果準確性難以評估和分類結果應用效果不明顯等問題?？蛻舴诸愂沁m當性管理工作的基礎和關鍵環(huán)節(jié)，客戶分類的準確性和

2、有效性將直接關系適當性管理工作的質量。興業(yè)證券在客戶適當性管理的實踐中發(fā)現(xiàn)，單純依靠傳統(tǒng)基于問卷測試的客戶分類方法作為適當性服務的依據(jù)具有一定的局限性，在一定程度上影響了適當性管理工作的水平。通過多年來的努力，興業(yè)證券提出了創(chuàng)新的客戶分類方法，該方法是結合客戶風險承受能力和風險偏好評估結果而認定得出客戶綜合風險特征的方法，將明顯提高客戶分類的準確性和有效性，從而為適當性管理工作提供科學依據(jù)，進一步促進適當性管理工作水平的提升；該方法是對《關于加強證券經紀業(yè)務管理的規(guī)定》適當性管理工作要求的具體落實，也豐富了投資者適當性管理的內容和手段。二、

3、客戶分類方法創(chuàng)新項目內容（一）客戶分類方法與服務流程興業(yè)證券提出的客戶分類方法，是一種過程化的客戶綜合風險特征分類方法。一方面，依據(jù)風險測試問卷和充分的客戶溝通，了解客戶的風險承受能力狀況；另一方面，通過跟蹤客戶歷史交易數(shù)據(jù)，運用數(shù)據(jù)挖掘技術進行客戶交易行為分析，動態(tài)獲取客戶在實際交易過程中的風險偏好狀況。根據(jù)風險承受能力、風險偏好，結合與客戶溝通的結果，進行綜合風險特征認定，并以此為依據(jù)向客戶提供適當?shù)姆??？蛻舴诸惞ぷ髦胁捎玫姆椒ㄅc流程如下圖所示：圖1：興業(yè)證券客戶分類工作流程1.問卷測試與客戶風險承受能力分析1）問卷設計過程興業(yè)證券在

4、問卷設計過程中一方面參考各著名券商和研究機構的成果，另一方面采用科學的方法，按照嚴格的測試和檢驗流程來設計問卷，過程如下：l參考美林證券、法興銀行、香港中文大學等投資或研究機構的問卷模板，對各問卷問題進行比較和精選；l將精選問題通過本地化、通俗化改造，生成測試問卷V1，使得問卷內容更容易被客戶理解，為題目設置初始分值；l從與營業(yè)部聯(lián)系較為密切、客戶經理比較了解的客戶中選取適量樣本，分為測試組和檢驗組，由客戶經理根據(jù)客戶實際情況就其風險特征進行預評估；l測試組填寫風險測試問卷V1，根據(jù)問卷得分與客戶風險特征（預評估結果）的匹配情況來確定題目分

5、值設定的合理性，根據(jù)題目得分相關性確定題目相關性，排除或合并高度相關的問題；l根據(jù)對初次測試結果的分析來調整測試問卷V1，得到測試問卷V2，使得測試組V1測試結果與預評估結果高度匹配；l檢驗組填寫風險測試問卷V2，檢驗V2測試結果與客戶風險特征預評估結果的匹配程度；l調整測試問卷問題和分值分布，反復依照上述步驟進行測試、調整和檢驗，直到測試問卷Vn的測試結果與測試問卷Vn-1相比，與客戶風險特征預評估結果的匹配度上無明顯提升。2）測試流程客戶可現(xiàn)場填寫風險測試紙質問卷，由柜臺人員錄入相關系統(tǒng)；客戶也可通過網站或網上交易系統(tǒng)進行電子版的風險測

6、試，提交到相應系統(tǒng)中。問卷測試得出的風險承受能力分類會自動匯總到數(shù)據(jù)中心。3）問卷更新根據(jù)監(jiān)管部門發(fā)布的各項新制度和要求以及現(xiàn)行問卷在客戶服務實踐中的反饋，興業(yè)證券自2007年以來已經做過四個版本的問卷更新。未來還將隨著應用經驗的積累和監(jiān)管要求不斷進行優(yōu)化。2.風險偏好分析風險偏好分析依托客戶綜合分析系統(tǒng)，利用數(shù)據(jù)倉庫中的海量客戶歷史交易數(shù)據(jù)，采用聚類算法進行建模分析，獲得客戶的風險偏好分類。數(shù)據(jù)挖掘是從大量數(shù)據(jù)中挖掘事先未知而又有應用價值的模式并將其用于商業(yè)決策中的過程。其過程包括商業(yè)目標的建立、數(shù)據(jù)樣本采集與分析、指標選擇、算法選擇、模

7、型訓練、結果檢驗、結果描述和業(yè)務應用等。利用數(shù)據(jù)挖掘方法產生的分類結果每個季度更新一次，自動匯總到數(shù)據(jù)中心。1）數(shù)據(jù)選取客戶偏好細分模型的時間區(qū)間為三個月（客戶操作風格與盈利能力分析模型選取時間周期為12個月），即根據(jù)統(tǒng)計周期內客戶的行為數(shù)據(jù)，對客戶進行偏好分群，所以只需要匯總統(tǒng)計周期內的客戶行為數(shù)據(jù)。為了更好地揭示客戶偏好特征，選取了以下數(shù)據(jù)進行客戶偏好分群模型分析，見下表：表1：客戶偏好細分模型分析指標偏好分析的角度字段名字段含義產品偏好kfsjj_sz_lj_gp_zzc股票型開放基金累計市值與累計資產的比值fbsjj_sz_lj_z

8、zc場內基金累計市值與累計資產的比值ag_sz_lj_cyb_zzc創(chuàng)業(yè)板累計市值與累計資產的比值ST_GP_SZ_zzcST股票累計市值與累計資產的比值qz_jylzb權證交易