5案例五 環(huán)球電訊—光速致富,光速破產(chǎn)

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1、13世界十大投資經(jīng)典敗局案例五環(huán)球電訊——光速致富，光速破產(chǎn)在過去的數(shù)年間，耀眼的漁籠罩著美國環(huán)球電訊公司（GlobalCrossing）以及其公司的創(chuàng)始人加里·溫尼克。毋庸置疑，昔日的環(huán)球電訊公司絕對是美國工業(yè)界最富有實(shí)力的公司之一。然而，當(dāng)2002年1月28日，它向紐約破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護(hù)時(shí)，一切都改變了，美國電信行業(yè)有史以來最大的破產(chǎn)案例，曾經(jīng)的電信巨人形同一堆垃圾。歷時(shí)5年，投資150億美元，建立起全國高速互聯(lián)網(wǎng)和電話線的美國環(huán)球電訊公司成立于1997年。總部設(shè)在美國百慕大地區(qū)的漢彌爾頓。在公司總裁溫尼克的領(lǐng)導(dǎo)下，以史無前例的規(guī)模建造著全球光纖網(wǎng)絡(luò)。連接美國與外界的光纜中有五分之一由

2、環(huán)球電訊公司控制下的海底光纖網(wǎng)絡(luò)提供。其全球網(wǎng)絡(luò)建設(shè)連接了27個(gè)國家和地區(qū)的200多個(gè)主要城市，擁有光纖網(wǎng)絡(luò)總長達(dá)161600公里，業(yè)務(wù)遍及美國、歐洲、亞洲，全球1000多家通訊公司、300多家因特網(wǎng)服務(wù)公司和萬個(gè)企業(yè)是其客戶。該公司曾在世紀(jì)90年代末領(lǐng)導(dǎo)全球高速通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)風(fēng)潮。但不幸的是，因全球電話和數(shù)據(jù)服務(wù)需求下降，寬帶產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，環(huán)球電訊公司最終陷入了財(cái)政困境。在完成建設(shè)的同時(shí)，5年的經(jīng)營不但沒有贏利，反而虧損了約70億美元。在破產(chǎn)申請書記載該公司資產(chǎn)有224.4億美元，使得債務(wù)123.9億美元。若以資產(chǎn)高低排名，環(huán)球電訊的破產(chǎn)名列全球破產(chǎn)史第四名，僅次于2002年安然破產(chǎn)案、

3、1987年的德士古破產(chǎn)案以及1988年美洲金融公司破產(chǎn)案。跨國電信巨頭轟然倒地，成為全球電信行業(yè)待續(xù)不景氣的第一件“祭品”。一、溫尼克的發(fā)跡史加里·溫尼克創(chuàng)辦了環(huán)球電訊，他同時(shí)也是公司最大的股東。溫尼克在投資界一向被認(rèn)為是個(gè)機(jī)會主義者，他曾是20世紀(jì)80年代“垃圾債券大王”米爾肯的得力助手，米爾肯入獄后才另起爐灶。溫尼克有做電信的天份。在上個(gè)世紀(jì)80年代，溫尼克在DrexelBurnhamLambert有名的“X”形辦公桌后磨煉了那種以冷靜的口吻給人以熱血沸騰的計(jì)劃的才能，在DrexelBurnhamLambert，邁克爾·米爾肯和垃圾股票重塑了公司的形象。在溫尼克開始投資美國著名通訊公司M

4、CI前身早期，1985他離開DrexelBurnhamLambert開始了自己的獨(dú)立合伙人的事業(yè)，但是同DrexelBurnhamLambert還保持著密切的關(guān)系。后來的買賣都不是太成功，包括一個(gè)夭折的準(zhǔn)備收購WesternUnion的買賣，盡管這筆生意是有利可圖的。在后來DrexelBurnhamLambert垮臺的調(diào)查中，他同米爾肯的關(guān)系也逐漸破裂，他的投資公司——太平洋公司在貝弗利山莊一直是個(gè)小角色。溫尼克很早也很偶然同電信結(jié)緣。他的童年是在紐約長島度過的，AT&T財(cái)政官克拉倫斯·麥凱的一棟別墅就在他家附近。在投入1500萬美元給第一條價(jià)值7500萬美元的海底電纜之前，溫尼克看到了一盤

5、關(guān)于如何鋪設(shè)海底電纜的錄像帶，他深受鼓舞，于是花費(fèi)了12000美元制作了第二盤錄像帶向同樣有陌生感的投資者推薦。在1996年圣誕節(jié)來臨前夕，命運(yùn)之神開始敲門。溫尼克鼓勵(lì)他的一個(gè)合伙人戴維德·李去和AT&T討論可能合作的生意。溫尼克說，我知道當(dāng)時(shí)他們正是一團(tuán)糟，我想也許董事會上能有一些奇思妙想會成為很好的機(jī)會。李返回時(shí)帶來了一個(gè)驚人消息，AT&T支持建一個(gè)連接美國和歐洲的海底電纜，大約耗資7.5億美元，如果溫尼克和其他合伙人可以籌措到這么多現(xiàn)金，那么，機(jī)會就在面前。溫尼克的第一個(gè)反應(yīng)就是他瘋了。但是他又突然意識到這是一個(gè)機(jī)遇，因?yàn)楹５纂娎|容量已經(jīng)進(jìn)入瓶頸狀態(tài)，而且對一個(gè)40年處于低潮的行業(yè)，顯

6、然突破會帶來一系列更多好處。寬帶業(yè)務(wù)在跨越國界時(shí)已經(jīng)變得驚人地官僚化，盡管近幾年因?yàn)槿蚍潘晒苤?，光纖容量的巨大增長和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的跨大陸通信需求增加，情況已經(jīng)有所變化。YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficrese

7、archofobject1313世界十大投資經(jīng)典敗局以前建成的10條跨大西洋電話電纜是一群電信公司經(jīng)過艱苦的討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，絕大多數(shù)是壟斷經(jīng)營，這樣可以確保購買建成的電纜的全部容量。1996年，又有75家公司都有著關(guān)于費(fèi)用、容量和鋪設(shè)權(quán)利的不同算盤，環(huán)球電訊的總裁戴維德·李因此說，這是一樁和“聯(lián)合國”做的生意。當(dāng)然，作為承擔(dān)銷售的一個(gè)群體的一部分，還是有實(shí)際好處的。但除了好處之外，這是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的生意。加拿大