證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 中國證券市場：國際化進(jìn)程的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)策略

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：中國證券市場：國際化進(jìn)程的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)策略指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日[摘要]從長期來看，加入WTO將有助于改善中國經(jīng)濟(jì)基本面，從而支撐中國證券市場的長期發(fā)展；有助于推動(dòng)中國證券市場的市場化改革并最終推動(dòng)其深化發(fā)展；有助于推動(dòng)中國證券市場監(jiān)管體系的改革、監(jiān)管和立法行為將更加透明、規(guī)范、國際化，為市場的長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造良好的體制環(huán)境；大量外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，將為中國本土券商和中介機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)國際先進(jìn)管理和技術(shù)提供渠道，中資機(jī)構(gòu)競爭實(shí)力將在同外資機(jī)構(gòu)的合作與競爭中得到明顯增強(qiáng)。機(jī)遇與挑

2、戰(zhàn)并存國際化進(jìn)程提速所帶來的劇烈競爭將對(duì)尚不成熟、有待規(guī)范的中國證券市場帶來巨大的沖擊與挑戰(zhàn)。中國證券業(yè)不僅會(huì)受到成熟、規(guī)范的外資機(jī)構(gòu)的擠壓，而且還要面臨國內(nèi)其他金融企業(yè)如商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司以及網(wǎng)上證券交易快速發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)。第二，加入WTO將加劇中國證券業(yè)組織結(jié)構(gòu)的凋整。未來5年內(nèi)，合資證券公司與臺(tái)資基金管理公司將大量涌現(xiàn)，國內(nèi)證券公司也將引發(fā)大規(guī)模兼并、重組，組建實(shí)力強(qiáng)大的大型證券集團(tuán)（或金融控股公司）以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。第三，加入WTO將對(duì)中國證券業(yè)監(jiān)管水平提出更高的要求。加入WTO后，具有混業(yè)經(jīng)營背景的外資機(jī)構(gòu)通過QFll（境外合格機(jī)構(gòu)投資者），組建中外合資證券公

3、司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司，外資并購國有股權(quán)等管道紛紛進(jìn)入中國市場，創(chuàng)新金融產(chǎn)品將明顯增加，證券市場將更趨復(fù)雜，監(jiān)管難度加大。但從長期來看，加入WTO將有助于改善中國經(jīng)濟(jì)基本面，從而支撐中國證券市場的長期發(fā)展；有助于推動(dòng)中國證券市場的市場化改革并最終推動(dòng)其深化發(fā)展；有助于推動(dòng)中國證券市場監(jiān)管體系的改革、監(jiān)管和立法行為將更加透明、規(guī)范、國際化，為市場的長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造良好的體制環(huán)境；大量外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，將為中國本土券商和中介機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)國際先進(jìn)管理和技術(shù)提供渠道，中資機(jī)構(gòu)競爭實(shí)力將在同外資機(jī)構(gòu)的合作與競爭中得到明顯增強(qiáng)。應(yīng)戰(zhàn)國際化：對(duì)策與建議發(fā)展證券交易市場體系從世界范圍來看，

4、全球證券市場呈現(xiàn)出4個(gè)趨勢：交易市場的多層次化、交易所的公司化、交易市場的一體化和交易市場的無形化。具體而言，交易市場的多層次化包括縱向?qū)哟蔚闹靼迨袌雠c創(chuàng)業(yè)板市場共同發(fā)展，橫向?qū)哟蔚墓善笔袌觥袌雠c衍生金融產(chǎn)品市場協(xié)調(diào)發(fā)展，交易場所層面的場內(nèi)市場與場外市場并存，地域?qū)用娴娜珖允袌雠c區(qū)域性市場相輔相成等特點(diǎn)。世界范圍內(nèi)廣泛出現(xiàn)的交易所公司化及其發(fā)行上市改革，是交易所治理結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)變，有助于解決會(huì)員制當(dāng)中的委托代理問題、提升應(yīng)對(duì)外部競爭的能力、滿足發(fā)展過程中對(duì)新資金的大量需求等。交易市場的一體化是指20世紀(jì)90年代以來，全球證券交易所在各自國內(nèi)和國際層面上進(jìn)行整臺(tái)、集中

5、，交易所數(shù)目在減少但規(guī)模在擴(kuò)大。交易市場的無形化是指20世紀(jì)90年代后期以來，世界各國證券交易所的電子化、網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程迅速加快，引發(fā)了證券市場信息傳遞技術(shù)和交易手段再次革命，創(chuàng)造了網(wǎng)上交易服務(wù)、獨(dú)立電子交易系統(tǒng)和網(wǎng)上虛擬交易所等形式。中國證券市場在縱向上只有以上海、深圳證券交易所為主的主板市場，場外證券市場除銀行間有限的場外交易外，其他場外市場均因《證券法》第32條規(guī)定而被禁止。橫向角度看，中國企業(yè)債券市場萎縮，金融衍生產(chǎn)品市場缺位。在地域上，除上海、深圳證券交易所外，曾出現(xiàn)過一些地方性的交易場所，如天津、武漢等23個(gè)證券交易中心，但是目前這些區(qū)域性的證券交易中心已被禁止。中

6、國滬深證券交易所的治理結(jié)構(gòu)是有中國特色的會(huì)員制，是一種明顯有別于國際典型會(huì)員制交易所的政府直接領(lǐng)導(dǎo)模式（均受中國證監(jiān)會(huì)管理），導(dǎo)致在中國出資者創(chuàng)辦交易所的主要目的在于盈利，政府直接插手交易所內(nèi)部事務(wù)，會(huì)員由于不是出資者和受益主體，因此對(duì)交易所管理和運(yùn)作漠不關(guān)心。未來的中國證券市場應(yīng)努力構(gòu)建一個(gè)多層次化的交易市場。從長遠(yuǎn)來看，隨著中國金融體制與國際金融體制接軌，證券交易所對(duì)外開放步伐的加快，上海和深圳證券交易所最終將實(shí)現(xiàn)所有權(quán)社會(huì)化，實(shí)現(xiàn)交易所由會(huì)員制向公司制的變革。此外，滬深交易所的整臺(tái)可能是我國證券市場發(fā)展的必然方向，但整臺(tái)的時(shí)機(jī)取決于我國證券市場國際化的程度以及國內(nèi)證券

7、交易所之間競爭所導(dǎo)致的邊際效率提高的程度。中國證券市場應(yīng)緊密跟蹤國際上先進(jìn)的交易技術(shù)，不斷完善自己的交易系統(tǒng)，同時(shí)進(jìn)一步發(fā)展網(wǎng)上交易，為將來建立獨(dú)立電子交易系統(tǒng)或虛擬化的交易所奠定基礎(chǔ)。改革證券交易制度我國目前所采用的單一的集中競價(jià)方式，缺乏柜臺(tái)交易與協(xié)議交易機(jī)制所具有分散股權(quán)的功能，與鼓勵(lì)公司收購、鼓勵(lì)大股東長期持股的立法精神相矛盾。在未來股份實(shí)現(xiàn)全流通之后，希望獲取公司控制權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者成本增大，必然引起廣泛采用對(duì)敲對(duì)倒等方式從事的不正當(dāng)證券交易行為。此外，單一集中競價(jià)制度也與鼓勵(lì)要約收購的精神產(chǎn)生矛盾。中國證