證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 淺談對(duì)沖基金

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：淺談對(duì)沖基金指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日　　摘要:隨著全球金融業(yè)的發(fā)展和金融創(chuàng)新,對(duì)沖基金已經(jīng)成為全球金融領(lǐng)域的一種快速成長(zhǎng)的力量,并已進(jìn)入主流投資行業(yè)。本文介紹了對(duì)沖基金的歷史、運(yùn)作原理,以及此次金融危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金的影響,并討論了中國(guó)引進(jìn)對(duì)沖基金的可能性和引入策略,希望可以為中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展提供參考?！　￡P(guān)鍵詞:對(duì)沖基金金融危機(jī)發(fā)展前景　　Abstract:Asthedevelopmentofglobalfinancialan

2、dfinancialinnovation,hedgefundshavebeenafast-growingforceoftheworld’sfinancialsector,andhedgefundshaveenteredthemainstreamofinvestmentindustry.Thisarticledescribesthehistory,operatingprinciplesofhedgefunds,thedevelopmentofhedgefundsin2008financialcrisis,anddiscussedt

3、hepossibilityofChina’sintroductionofhedgefunds,topresentasuggestionofthedevelopmentofChina’sFinances.　　Keywords:hedgefundfinancialcrisisdevelopmentperspectives　　　　第一章對(duì)沖基金概述　　　　一、對(duì)沖基金的定義　　1.對(duì)沖　　對(duì)沖(Hedge),又稱套期保值,主要有套利、抵消兩方面的含義。套利(Arbitrage)是通過(guò)構(gòu)建新的資產(chǎn)頭寸來(lái)抵消已有資產(chǎn)頭寸價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),從兩種資

4、產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的差異中獲利。抵消(Offset)則是指在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品種類、數(shù)量相同、交易方向相反的交易,來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！　?.對(duì)沖基金　　由于對(duì)沖基金(HedgeFund)投資策略的靈活性和隱秘性,對(duì)沖基金并沒(méi)有統(tǒng)一的定義,但有一個(gè)公式在一定程度上可以很形象地概括它:最先進(jìn)的投資理論+最靈活的投資策略+最大膽的投資杠桿+最優(yōu)秀的經(jīng)理人=對(duì)沖基金?！　《?、對(duì)沖基金的歷史　　1.萌芽階段(1949-1970)　　1949年1月1日,阿爾弗萊德.瓊斯開(kāi)辦了全球第一支對(duì)沖基金,該基金采用了同時(shí)買(mǎi)入被低估的股票

5、、做空被高估的股票的投資策略,無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng),都有可能獲利。這種投資策略極大的影響了后來(lái)的對(duì)沖基金。1966年,瓊斯基金的巨大收益率被曝光,在其示范作用下,美國(guó)的對(duì)沖基金開(kāi)始初步發(fā)展,但1970年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致對(duì)沖基金大量倒閉?！　?.緩慢發(fā)展階段(1970-1986)　　這一時(shí)期,對(duì)沖基金開(kāi)始使用杠桿作用進(jìn)行投資,投資風(fēng)險(xiǎn)加大。很多對(duì)沖基金公司都開(kāi)始進(jìn)行改組,提高了管理水平,以適應(yīng)市場(chǎng)變化。對(duì)沖基金也重新以隱秘的方式運(yùn)行?！　?.黃金階段(1986-2000)　　這一時(shí)期宏觀對(duì)沖基金有了很大的發(fā)展,開(kāi)始在全球金融市場(chǎng)上翻云覆

6、雨。1992年,量子基金戰(zhàn)勝英格蘭銀行,迫使英鎊退出歐洲貨幣體系。1997年,對(duì)沖基金開(kāi)始沖擊東南亞金融市場(chǎng),導(dǎo)致東南亞金融危機(jī),對(duì)沖基金達(dá)到全盛時(shí)期?！　〉O必衰,物極必反。1998年索羅斯沖擊香港外匯市場(chǎng)失敗;美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司在俄羅斯政府債務(wù)危機(jī)中損失慘重,被多家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合接管;2000年,老虎基金宣布停業(yè),標(biāo)志著宏觀對(duì)沖基金黃金時(shí)代的結(jié)束?！　?.全面發(fā)展(2000-2008)　　2000年以后,歐洲和日本的對(duì)沖基金有了很大的發(fā)展。宏觀對(duì)沖基金發(fā)展受限,非宏觀對(duì)沖基金大量涌現(xiàn)。　　5.2008金融危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金的影

7、響　　2008年,美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī),導(dǎo)致了全球性的金融危機(jī),這次危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金有很大的沖擊?！　?1)大約2/3的對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)的邊緣?！　?2)對(duì)沖基金的資金來(lái)源有很大萎縮。機(jī)構(gòu)投資者在危機(jī)中都損失慘重,減少了對(duì)對(duì)沖基金的投資?！　?3)監(jiān)管的加強(qiáng)是對(duì)沖基金的發(fā)展受限。美英都采取了“限制做空”的政策,并加大了對(duì)于對(duì)沖基金的監(jiān)管和審查。　　三對(duì)沖基金的發(fā)展趨勢(shì)　　1.對(duì)沖基金客戶主體的機(jī)構(gòu)化　　近年來(lái),由于對(duì)沖基金與其他基金的相關(guān)性很低,有利于分散投資,且收益相對(duì)較高,越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始關(guān)注并投資對(duì)沖基金,機(jī)構(gòu)投資者將

8、成為對(duì)沖基金的主要客戶?！　?.對(duì)沖基金規(guī)模小型化　　隨著宏觀對(duì)沖基金黃金時(shí)代的結(jié)束,中小型的對(duì)沖基金已慢慢成為對(duì)沖基金的主流。這些對(duì)沖基金規(guī)模較小,市場(chǎng)進(jìn)出靈活,杠桿比率低,基金的投資范圍也更廣泛。　　3.對(duì)沖基金地域分布的全球化　　近8年來(lái),歐亞兩洲對(duì)沖基金