證券金融期貨市場畢業(yè)論文 引入股指期貨對(duì)我國股市的影響

《證券金融期貨市場畢業(yè)論文 引入股指期貨對(duì)我國股市的影響》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融期貨市場論文題目：引入股指期貨對(duì)我國股市的影響指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日　　摘要：簡單介紹股指期貨的基本概念，通過對(duì)國外推出的中國概念股指期貨的研究，分析了股指期貨對(duì)我國股市的影響。并指出股指期貨的推出，對(duì)我國既是一次機(jī)遇也是一次挑戰(zhàn)。　　關(guān)鍵詞：金融市場；股指期貨；股票市場　　　　1股指期貨概述　　　　股票指數(shù)期貨(StockIndexFutures)是指在交易所進(jìn)行的以某一股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物，由交易雙方訂立的，約定在未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格進(jìn)行股價(jià)指數(shù)

2、交割結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。1982年2月24日，價(jià)值線指數(shù)在美國堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所推出，它標(biāo)志著股票指數(shù)期貨的誕生。　　股指期貨交易的特征與流程與普通商品的期貨交易基本相同，但由于股指期貨買賣的標(biāo)的是經(jīng)過統(tǒng)計(jì)處理的股票價(jià)格指數(shù)，因此它又與股票市場有關(guān)。股指期貨具有以下基本特征：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金結(jié)算，而不是實(shí)物交割；股指期貨合約的價(jià)格是人主觀賦予的；股指期貨既有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又有利于防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。　　　　2中國概念股指期貨　　　　2.1國外推出的中國概念股指期貨　　隨著2006年9月5日新加坡交易所(SGX)強(qiáng)行率先推出全球

3、第一個(gè)以中國內(nèi)地股票指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨——新加坡新華富時(shí)中國A50股票指數(shù)期貨，在國內(nèi)市場對(duì)股指期貨的需求迫切，國外對(duì)股指期貨競爭式的“搶跑道”，迫使我國加快金融期貨的發(fā)展。　　其實(shí)不只有新加坡提前推出了以中國股市為標(biāo)的的期貨，很多國家和地區(qū)已經(jīng)有過嘗試，推出了以中國公司在香港以及國外所發(fā)行的股票和其他權(quán)益類證券（如ADR等）為標(biāo)的的股指期貨。　　2.2國內(nèi)即將推出的滬深300股指期貨　　2006年9月8日中國金融期貨交易所成立后，以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨將成為在該交易所掛牌的首只交易品種。從理論上講，股指期貨標(biāo)的指數(shù)應(yīng)從交易型指數(shù)中選

4、取，但是由于歷史原因，一些基準(zhǔn)指數(shù)已有很好的知名度和市場認(rèn)可度，便于市場推廣，所以此類指數(shù)大多成了較有影響力的股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)。中國金融期貨交易所首只股指期貨的交易品種，以滬深300指數(shù)為標(biāo)的是因?yàn)闇?00指數(shù)較其他指數(shù)更具權(quán)威性和先進(jìn)性，這是由滬深300指數(shù)的標(biāo)的成份決定的。從滬深300指數(shù)的編制方法和實(shí)際研究分析中可以看出，滬深300指數(shù)在規(guī)模性、交易性、代表性、投資性等方面具有較明顯的優(yōu)勢(shì)。　　2.3境外搶先推出中國概念股指期貨對(duì)我國的影響?yīng)ァ　∈紫任覀儊砜纯雌渌麌业慕?jīng)驗(yàn)。新加坡交易所搶先推出日經(jīng)225股指期貨對(duì)日本股票市場產(chǎn)生了很大

5、影響。雖然日本于1987年6月9日推出了本國第一支股票指數(shù)期貨合約——大阪50種股票期貨合約，但不久后就停止交易，受制于新加坡交易所期貨交易的局面在很長時(shí)間里沒有扭轉(zhuǎn)。在新加坡交易所剛推出日經(jīng)225指數(shù)期貨時(shí)，日本管理部門不允許本國基金經(jīng)理利用SIMEX的日經(jīng)225指數(shù)期貨從事股指期貨交易，只有美國和歐洲的機(jī)構(gòu)投資者利用SIMEX的日經(jīng)225股指期貨合約對(duì)其投資于日本的股票進(jìn)行套期保值，這樣日本金融機(jī)構(gòu)相對(duì)來講處于不利位置。這些外國機(jī)構(gòu)投資者在外國交易所利用外國的合約買賣日本股票市場的資產(chǎn)，完全擺脫了日本大藏省的管理。　　而對(duì)我國股市可能有較大影響的

6、是新加坡交易所推出的新華富時(shí)中國A50股指期貨。新加坡先于我國推出股指期貨，雖然對(duì)我國的股市有一定的影響，但筆者并不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)類似日本那樣的被動(dòng)局面。首先，日本和新加坡都是資本開放度比較高的國家，資金進(jìn)出并沒有太大的限制，國際游資可以通過新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨和日本股市兩邊進(jìn)行炒作，達(dá)到獲利的目的。而中國的資本市場基本還是關(guān)閉的，盡管QFII可以進(jìn)來，但其力量相對(duì)國內(nèi)資本來說，控制權(quán)還是掌握在國內(nèi)機(jī)構(gòu)手中。對(duì)于無法統(tǒng)計(jì)的地下熱錢，由于受到較大的限制，大規(guī)模進(jìn)出也并非易事，很難通過新華富時(shí)中國A50股指期貨來控制國內(nèi)A股市場。其次，國內(nèi)資金也受到資本管

7、制，很難大量投資國外市場。盡管QDII能投資國外市場，但在自己家中呆久的國內(nèi)機(jī)構(gòu)出去，也勢(shì)必會(huì)小心謹(jǐn)慎，相對(duì)于國外的大資金，國內(nèi)的機(jī)構(gòu)還不夠成熟。綜合內(nèi)外兩面方的資金，都由于受到資本管制，新加坡推出的新華富時(shí)中國A50股指期貨對(duì)我國股指期貨的影響還是比較小的。　　　　3股指期貨對(duì)股票市場的影響?yīng)ぁ　　　?.1股指期貨對(duì)股票市場波動(dòng)性的影響?yīng)ァ　∥覈瞥龉芍钙谪泴⒂兄诮档褪袌鰮Q手率，鼓勵(lì)中長期投資，延長市場波動(dòng)周期，收斂波幅，從而促使中國股票市場走向成熟。但是仍有不少觀點(diǎn)認(rèn)為股指期貨的推出會(huì)加劇股票市場的波動(dòng)。究其原因，有以下兩個(gè)方面：　?。?）股

8、票市場的波動(dòng)性恰恰是股指期貨產(chǎn)生的前提，而非結(jié)果。從各個(gè)市場股指期貨的推出時(shí)間看，往往是股票市