計(jì)算機(jī)行業(yè)深度報(bào)告：北斗投資，不再迷路

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1、內(nèi)容目錄1、衛(wèi)星導(dǎo)航能力將是“新國(guó)力”的體現(xiàn)51.1GNSS已吸引眾多“實(shí)力玩家”紛紛入局51.2GNSS市場(chǎng)持續(xù)向好，運(yùn)維服務(wù)潛力巨大52、國(guó)器自立，兩端驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)造北斗機(jī)遇73、透視北斗爆發(fā)路徑113.1解析GPS發(fā)展歷程—“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”113.2北斗產(chǎn)業(yè)鏈已實(shí)現(xiàn)完整的內(nèi)循環(huán)133.3北斗正在“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”的爆發(fā)拐點(diǎn)154、尋找北斗投資機(jī)會(huì)204.1軍警先行，再向行業(yè)市場(chǎng)延伸214.2行業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步前行，高精準(zhǔn)應(yīng)用有待放量264.3民用市場(chǎng)深入拓展，“北斗+”融合趨勢(shì)愈發(fā)明顯314.4技術(shù)融

2、合帶來(lái)流量變現(xiàn)，增值服務(wù)有望成為最佳盈利點(diǎn)375、標(biāo)的推薦39圖表目錄圖1：全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)示意圖5圖2：衛(wèi)星導(dǎo)航原理5圖3：2015-2025全球GNSS行業(yè)產(chǎn)值/十億歐元6圖4：全球各地區(qū)GNSS終端擁有量/百萬(wàn)6圖5：全球各地區(qū)GNSS產(chǎn)業(yè)收入/十億歐元6圖6：2015-2015全球GNSS系統(tǒng)各細(xì)分市場(chǎng)空間/十億歐元7圖7：北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程8圖8：天寶公司在GPS產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段營(yíng)收/百萬(wàn)美元11圖9：佳明公司在GPS全面推廣民用應(yīng)用后收入快速增長(zhǎng)/百萬(wàn)美元12圖10：GPS行業(yè)龍頭天寶和

3、佳明的利潤(rùn)率變化情況12圖11：天寶公司營(yíng)收地區(qū)分布變化13圖12：佳明公司營(yíng)收地區(qū)分布變化13圖13：北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈全景圖13圖14：地基增強(qiáng)示意圖14圖15：星基增強(qiáng)示意圖14圖16：和芯星通生產(chǎn)的北斗板卡15圖17：華信天線生產(chǎn)的3D基準(zhǔn)天線15圖18：GPS和北斗發(fā)展時(shí)間軸16圖19：振芯科技收入/百萬(wàn)及軍費(fèi)占GDP比例16圖20：振芯科技北斗業(yè)務(wù)毛利率16圖21：行業(yè)/民用市場(chǎng)發(fā)展將為北斗帶來(lái)新一輪爆發(fā)17圖22：北斗海外拓展路徑19圖23：“一帶一路”的發(fā)展藍(lán)圖19圖24：北斗市場(chǎng)將呈梯

4、狀放量21圖25：北斗導(dǎo)航的定位功能22圖26：北斗授時(shí)系統(tǒng)組成22圖27：北斗警務(wù)車載終端23圖28：北斗警務(wù)手持終端23圖29：2010-2020我國(guó)高精度市場(chǎng)規(guī)模/億元26圖30：精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的運(yùn)行過(guò)程2722圖31：精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)推動(dòng)農(nóng)業(yè)集約化發(fā)展27圖32：中國(guó)與荷蘭每公頃蔬菜產(chǎn)出28圖33：中美農(nóng)產(chǎn)品成本對(duì)比28圖34：美國(guó)精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展過(guò)程28圖35：土地流轉(zhuǎn)制將推動(dòng)精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的進(jìn)程29圖36：新疆、黑龍江等為國(guó)家農(nóng)耕重點(diǎn)墾區(qū)29圖37：農(nóng)墾區(qū)具有較高的農(nóng)機(jī)機(jī)械化水平29圖38：2010-2016

5、年全國(guó)中大型農(nóng)機(jī)保有量/萬(wàn)臺(tái)30圖39：北斗系統(tǒng)在車聯(lián)網(wǎng)中的應(yīng)用32圖40：2012-2017我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模/萬(wàn)32圖41：我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模預(yù)測(cè)/萬(wàn)人35圖42：基于精準(zhǔn)定位下的LBS服務(wù)36圖43：2013-2017各類國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌出貨量統(tǒng)計(jì)/百萬(wàn)臺(tái)36圖44：2012-2017國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量統(tǒng)計(jì)/百萬(wàn)臺(tái)36圖45：北斗精準(zhǔn)時(shí)空服務(wù)云平臺(tái)的發(fā)展的框架37圖46：百度地圖的智能推薦38圖47：百度地圖提供差異化服務(wù)38表1：重點(diǎn)公司投資評(píng)級(jí)1表2：全球四大GNSS系統(tǒng)概況5表3：北斗產(chǎn)業(yè)及細(xì)分

6、市場(chǎng)的相關(guān)政策8表4：星基/地基增強(qiáng)系統(tǒng)概況10表5：GPS系統(tǒng)應(yīng)用及發(fā)展歷程11表6：北斗導(dǎo)航芯片市場(chǎng)格局14表7：北斗系統(tǒng)已從軍用延伸，并向民用推廣17表8：北斗的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)18表9：“一帶一路”中北斗項(xiàng)目概述20表10：我國(guó)北斗軍用市場(chǎng)空間測(cè)算23表11：傳統(tǒng)警務(wù)終端與北斗警務(wù)終端的對(duì)比24表12：警用領(lǐng)域市場(chǎng)空間測(cè)算25表13：北斗相關(guān)上市公司在軍警領(lǐng)域的訂單25表14：北斗農(nóng)機(jī)在各地財(cái)政補(bǔ)貼上的分類30表15：精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)空間測(cè)算31表16：車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策32表17：2020年北斗車載市場(chǎng)空

7、間測(cè)算（億元）35表18：目前北斗企業(yè)的盈利模式39表19：北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布39表20：重點(diǎn)標(biāo)的推薦4022核心觀點(diǎn)GPS雖已占據(jù)“大半江山”，但在我國(guó)，北斗相較GPS具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)以及區(qū)域優(yōu)勢(shì)。隨著北斗三代及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施完善，預(yù)計(jì)其將在“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”的契機(jī)點(diǎn)上結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，利用在增強(qiáng)系統(tǒng)的搭建及B2、B3兩個(gè)信號(hào)頻率獲取上的高壁壘性強(qiáng)勢(shì)攻入特殊及新興市場(chǎng)，獲得增量需求，并帶來(lái)相應(yīng)市場(chǎng)份額的提升。市場(chǎng)困惑與解答基于北斗所處的國(guó)際背景及發(fā)展路徑，市場(chǎng)對(duì)于其目前狀態(tài)及未來(lái)前景仍存在較多

8、困惑，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1.北斗能否能替代GPS；2.在運(yùn)維服務(wù)上是否會(huì)有準(zhǔn)入資質(zhì)的壁壘產(chǎn)生；3.北斗二號(hào)與三號(hào)設(shè)備不互通，隨著三號(hào)設(shè)備的推出，是否會(huì)對(duì)目前二號(hào)設(shè)備的需求產(chǎn)生影響；4.未來(lái)地基與星基增強(qiáng)系統(tǒng)的格局是否會(huì)產(chǎn)生變化；5.目前北斗的盈利模式包含幾種方式。對(duì)此，我們認(rèn)為：1.北斗在政策推動(dòng)下，利用自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，針對(duì)未來(lái)新興市場(chǎng)對(duì)于高精度定位的剛需快速切入，與相對(duì)成熟的GPS爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)未來(lái)GPS與北斗將出現(xiàn)“共融互存”局面。2.目前，北斗運(yùn)維服務(wù)只需企