機(jī)械行業(yè)：機(jī)車貨車采購或超預(yù)期，工程機(jī)械景氣延續(xù)

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1、圖表圖表1:機(jī)械子板塊行情統(tǒng)計(jì)（20180724-20180730）4圖表2:中金機(jī)械組合（20180724-20180730）周度行情4圖表3:地產(chǎn)新開工面積及同比增速7圖表4:基建固定資產(chǎn)投資及同比增速7圖表5:煤礦開采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資及同比增速7圖表6:小松利用小時數(shù)7圖表7:挖掘機(jī)行業(yè)銷量及同比增速7圖表8:裝載機(jī)行業(yè)銷量及同比增速7圖表9:汽車起重機(jī)行業(yè)銷量及同比增速8圖表10:汽柴油與天然氣價差8圖表11:LNG卡車產(chǎn)量8圖表12:集裝箱行業(yè)產(chǎn)量8圖表13:機(jī)床行業(yè)月度出貨量及同比增速8圖表14:國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)量及同比增

2、長8圖表15:覆蓋公司估值表10若出現(xiàn)排版錯誤，可憑借下載記錄，加微信535600147，獲取PDF版本中金機(jī)械周度組合本周重點(diǎn)推薦：A股恒立液壓、金卡智能、大族激光、中國中車、三一重工?恒立液壓：1）目前公司已突破小挖泵閥，開始小批量供應(yīng)15t中挖泵閥；考慮到中挖泵閥價格約為小挖泵閥的2倍，這意味著公司盈利能力或進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)2018年公司泵閥業(yè)務(wù)收入或達(dá)到6~7億元（不含哈威茵萊），實(shí)現(xiàn)翻番增長。2）2018年，公司在產(chǎn)能飽和的情況下，可能針對部分業(yè)務(wù)進(jìn)行提價，并有選擇性的放棄部分低毛利客戶；考慮到新拓展客戶毛利率普遍較為理

3、想，我們預(yù)計(jì)公司2018年非標(biāo)油缸收入增長c.40%，而毛利率有望提升至c.33%?？紤]到挖機(jī)油缸業(yè)務(wù)毛利率接近40%，預(yù)計(jì)2018年公司綜合毛利率有望提升至35%左右。?金卡智能：1）公司業(yè)績持續(xù)高增長，天然氣推廣利用加速，民用表銷售旺盛。受物聯(lián)網(wǎng)表占比提高及技術(shù)升級帶動，公司民用表延續(xù)了4Q17的高毛利率。未來物聯(lián)網(wǎng)表占比有望繼續(xù)提高，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力。2）行業(yè)趨勢向好，天然氣消費(fèi)量占一次能源的比例有望進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)到2020年，天然氣消費(fèi)量在一次能源消費(fèi)中的比重將達(dá)10%以上。2017-2020年天然氣消費(fèi)量CAGR預(yù)

4、計(jì)將達(dá)到15%。此外，大氣污染防治將持續(xù)執(zhí)行，也有助于2018年天然氣對傳統(tǒng)能源完成進(jìn)一步替代。3）轉(zhuǎn)型智慧公用事業(yè)解決方案服務(wù)商，持續(xù)受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推廣。?大族激光：公司在全球激光加工設(shè)備市場份額超過8%，排名第二，僅次于德國通快。伴隨消費(fèi)電子加快創(chuàng)新，激光應(yīng)用領(lǐng)域下游拓展，未來3年全球激光設(shè)備市場復(fù)合增速有望達(dá)到11%，公司將持續(xù)受益行業(yè)景氣。此外，順應(yīng)國家“智能制造”戰(zhàn)略，公司近年來不斷強(qiáng)化PCB、面板（LCD+OLED）、鋰電池、半導(dǎo)體等多個國家戰(zhàn)略領(lǐng)域的布局，專業(yè)設(shè)備和大功率激光設(shè)備業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高速增長?？春霉居蓡误w設(shè)備供

5、應(yīng)商向系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型，繼續(xù)推薦。?三一重工：中國工程機(jī)械龍頭企業(yè)，1H18業(yè)績超預(yù)期。2018上半年預(yù)計(jì)歸屬母凈利潤為32.5-36.0億元，同比增長180%-210%，超市場預(yù)期。往前看，由于混凝土機(jī)械及起重機(jī)較挖掘機(jī)的后周期屬性，我們預(yù)計(jì)起重機(jī)、混凝土機(jī)械有望接棒挖掘機(jī)，銷量延續(xù)快速增長。近期資管新規(guī)出臺及國務(wù)院常務(wù)會議釋放出明確的宏觀政策邊際改善信號，預(yù)計(jì)2H18房地產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)，基建投資有望從上半年3.3%的增速企穩(wěn)回升，提升對工程機(jī)械需求的持續(xù)性，板塊估值有望修復(fù)。?中國中車：18年鐵總800億設(shè)備購臵+200億機(jī)動資金

6、同去年920億購臵金額基本持平。由于1Q18鐵路貨運(yùn)量遠(yuǎn)超預(yù)期（日均裝車量為2013/14年約1.56-1.75倍，為歷史最高水平），鐵總機(jī)車、貨車分別招標(biāo)437臺/33,000輛，均超出此前計(jì)劃。未來國鐵機(jī)車或?qū)⒆芳硬少?，動車組受復(fù)興號占比增加，收入也有望增長。2018年6月，國鐵招標(biāo)復(fù)興號動車組145標(biāo)列。城軌訂單充沛，預(yù)計(jì)全年公司城軌業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)10%左右增長。H股：中國中車?中國中車：18年鐵總800億設(shè)備購臵+200億機(jī)動資金同去年920億購臵金額基本持平。由于1Q18鐵路貨運(yùn)量遠(yuǎn)超預(yù)期（日均裝車量為2013/14年約1.56

7、-1.75倍，為歷史最高水平），鐵總機(jī)車、貨車分別招標(biāo)437臺/33,000輛，均超出此前計(jì)劃。未來國鐵機(jī)車或?qū)⒆芳硬少?，動車組受復(fù)興號占比增加，收入也有望增長。2018年6月，國鐵招標(biāo)復(fù)興號動車組145標(biāo)列。城軌訂單充沛，預(yù)計(jì)全年公司城軌業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)10%左右增長。市場回顧上周機(jī)械板塊（sw機(jī)械指數(shù)）上漲0.61%，上證綜指上漲0.33%，深證成指下降1.42%。細(xì)分板塊中，漲幅前三為鐵路裝備（+7.71%）、重型機(jī)械（+3.79%）、紡織服裝設(shè)備（+3.74%），跌幅前三為自動化（-4.51%）、儀器儀表（-2.85%）、默劇磨料（

8、-2.62%）。中金機(jī)械組合上周下跌3.55%，同期滬深300指數(shù)下跌0.30%。若出現(xiàn)排版錯誤，可憑借下載記錄，加微信535600147，獲取PDF版本圖表1:機(jī)械子板塊行情統(tǒng)計(jì)（20180724-20180730）圖