資源描述：
《制度環(huán)境丶公司治理與上市公司年報(bào)披露及時(shí)性》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、制度環(huán)境丶公司治理與上市公司年報(bào)披露及時(shí)性宏觀鋰濟(jì)研充2012年第10期制度環(huán)境、公司治理與上市公司年報(bào)披露及時(shí)牟濤向楊楊雪內(nèi)容提要本文在考察公司治理機(jī)制對(duì)上市公司信息披露的及時(shí)性影響的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了制度環(huán)境是否以及如何影響信息披露及時(shí)性，同時(shí)，本文還進(jìn)一步探討了這一影響機(jī)制在不同產(chǎn)權(quán)背景下是否存在顯著差異。研究結(jié)果顯示：我國(guó)上市公司年報(bào)披露及時(shí)性主要受到公司治理機(jī)制中的第一大股東持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例與債務(wù)治理的顯著影響，而管理層持股比例與獨(dú)立董事比例的影響并不明顯；法治水平、市場(chǎng)化程度對(duì)年報(bào)披露及時(shí)性的影響都不顯著，但法治水平、市場(chǎng)化程度分別與年報(bào)披
2、露及時(shí)性之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞制度環(huán)境公司治理年報(bào)披露及時(shí)性一、引言信息披露的及時(shí)l生一直是資本市場(chǎng)中保護(hù)投資者利益的重要方面之一，尤其對(duì)天然缺乏信息優(yōu)勢(shì)的中小投資者而言更是如此。人們最早研究年報(bào)披露及時(shí)l生主要是研究及時(shí)l生在不同盈余狀況公司之間的差異，并形成了較為成熟的研究結(jié)論。Kros在1981年正式確定了“好消息早、壞消息晚”的披露規(guī)律。這一信息披露規(guī)律受到國(guó)內(nèi)外絕大多數(shù)研究者認(rèn)同以后，越來(lái)越多的研究開始將信息披露及時(shí)陛影響因素作為了另一個(gè)探討的重要內(nèi)容，其中公司治理特征則是最直接的影響因素。隨著第三方獨(dú)立審計(jì)得到社會(huì)認(rèn)可以后，上市公司年報(bào)審計(jì)成為了一
3、項(xiàng)重要的監(jiān)督手段，審計(jì)工作的開展無(wú)疑會(huì)耗費(fèi)報(bào)表編制之外的時(shí)性木間，推遲報(bào)表的對(duì)外公開披露，為此，審計(jì)特征，尤其是外部審計(jì)對(duì)會(huì)計(jì)信息及時(shí)f生的影響又構(gòu)成了另一熱點(diǎn)領(lǐng)域。除此之外，也有研究者將關(guān)注的焦點(diǎn)集中在信息披露的市場(chǎng)反應(yīng)這一方面。在我國(guó)，2006年2月財(cái)政部頒布了最新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，包括1項(xiàng)基本準(zhǔn)則和8><#004699'>38項(xiàng)具體準(zhǔn)則，在該準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求被定義為：是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告所提供會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本要求，是使財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者等使用者決策有用應(yīng)具備的基本特征，它主要包括可靠性、相關(guān)性、可理解性、可比性、實(shí)質(zhì)重于形式、重要性、謹(jǐn)慎
4、性和及時(shí)性等。不難看出，及時(shí)I生構(gòu)成了評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的主要變量之一，然而，在企業(yè)對(duì)外公布的各種信息中(包括定期公告和臨時(shí)公告等)，定期公告特別是上市公司年報(bào)，成為了各方利益相關(guān)者了解公司經(jīng)營(yíng)隋況不可替代的信息媒介。值得注意的是，會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中要發(fā)揮反映監(jiān)督、價(jià)值判斷、投資決策、資源配置等功能，除了滿足可靠性、相關(guān)性等基本要求外，還需要具備及時(shí)I生，也就是說(shuō)，即使對(duì)信息使用者而言屬于完全可靠的、相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，但如不能及時(shí)地傳遞給信息使用者，這樣的會(huì)計(jì)信息也是毫無(wú)價(jià)值含量的。除此之外，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，擁有會(huì)計(jì)信息優(yōu)勢(shì)的主體也常常利用其“過(guò)早”掌握的會(huì)計(jì)信息
5、提前作出買入或賣出的投資決策，以謀取非法利益，而給尚未及時(shí)獲取會(huì)計(jì)信息的主體帶來(lái)?yè)p失。由此可見，及時(shí)『生是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求中一個(gè)重要的方面，與其他7項(xiàng)質(zhì)量要求相輔相成、缺一不可。多年來(lái)，資本市場(chǎng)中的有關(guān)信息披露的研究涉及領(lǐng)域較為寬泛，常與其他相關(guān)領(lǐng)域相結(jié)合展開研本文得到西南財(cái)經(jīng)大學(xué)創(chuàng)新人才培養(yǎng)基金和國(guó)家自然科學(xué)基金課題“金融危機(jī)沖擊、國(guó)有產(chǎn)權(quán)背景與企業(yè)經(jīng)濟(jì)后果——金融危機(jī)下國(guó)有產(chǎn)權(quán)作用機(jī)制研究”(批準(zhǔn)號(hào)：71072168)的資助。<#004699'>38宏鞏锃濟(jì)研2012年第10期究，如公司業(yè)績(jī)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、投資者保護(hù)、公司治理、價(jià)值含量、審計(jì)意見、中介機(jī)構(gòu)等；也有
6、專門針對(duì)信息本身的研究，如信息披露的形式、自愿性抑或強(qiáng)制性等。不過(guò)，令人遺憾的是，絕大多數(shù)文獻(xiàn)在探討會(huì)計(jì)信息質(zhì)量時(shí)僅關(guān)注可靠性和相關(guān)性，而對(duì)及時(shí)性的研究還相對(duì)不足且零散。本文正是在這樣的背景下，以公司治理作為研究切人點(diǎn)，結(jié)合市場(chǎng)化進(jìn)程的制度背景，利用我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，架構(gòu)實(shí)證研究模型，重點(diǎn)挖掘年報(bào)披露及時(shí)陛的公司治理因素，深入剖析不同制度背景下這一作用機(jī)制的功能差異，旨在為完善公司治理理論提供信息披露方面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，并為相關(guān)政策部門進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管提供建議。二、制度背景與研究假設(shè)我國(guó)法定年報(bào)披露期限為會(huì)計(jì)年度截止E1次年的1月1日至4月<#004699'>30El，
7、超過(guò)法定期限尚未對(duì)外公布年度報(bào)告又未向有關(guān)監(jiān)管部門說(shuō)明合理理由的，則會(huì)受到相應(yīng)的處罰。經(jīng)過(guò)我國(guó)多年的不懈努力，建設(shè)中國(guó)特色的法治社會(huì)已取得重要進(jìn)步。不僅如此，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制在我國(guó)已基本確立，市場(chǎng)化程度已大幅提高，但是可以看到，我國(guó)各地區(qū)間的市場(chǎng)化程度與法治進(jìn)程還存在較大的差異，特別是東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與中西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)之間，企業(yè)面臨的各種外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境都不盡相同。宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、政府干預(yù)動(dòng)機(jī)、行業(yè)壟斷程度等眾多宏觀制度背景都對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重要影響，而會(huì)計(jì)作為一種信息媒介，通過(guò)專門的方法將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)傳遞給信息使用者，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不同，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特點(diǎn)
8、不同，進(jìn)而
